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人民币对美元克日较快贬值，引起了许多市场人士的关注。就人民币汇率形成机制相干题目，中国人民银行研究局首席经济学家马骏担当了新华社记者采访。 ! f# F* r S0 C5 e# D
问：对人民币汇率形成机制，市场上有各种差别的明白。有人以为还是会维持对美元的根本稳固，有人以为紧张参考一篮子货币，有人说是完全自由浮动了。您怎样对待这个题目？
1 R" S/ W& y. a/ E0 E答：现在人民币汇率形成机制已经不是盯住美元，但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的根本稳固，是在可预见的将来人民币汇率形成机制主基调。
1 y% p: ]+ T9 x2 o, u更加成型的对一篮子货币的参考机制将涉及一系列安排，包罗引导市场测算保持一篮子汇率稳固所要求的人民币对美元汇率水平，要求做市商在提供中心价报价时思量稳固篮子的必要，以及央行在举行汇率调治时维护篮子稳固的计谋。实验这种形成机制的结果，就是人民币对一篮子货币汇率的稳固性将加强，而人民币对美元的双向颠簸将会加大。再夸大一下，在参考一篮子的汇率体制下，人民币对美元汇率的变革不会是单方向的。 ! G, H- r, O! P7 _( u% n, x
创建一个比力透明的、有市场公信力的一篮子汇率机制，有助于稳固市场预期，让更多的市场到场者“顺应”一篮子货币的目标举行生意业务，从而有效地镌汰央行干预的频率和规模。我以为，当市场充实明白了参考一篮子的汇率形成机制之后，预期就会趋于稳固，做空人民币的压力也会降落，包罗经常项目顺差和人民币利率高于外币利率等积极的根本面因素就会在人民币汇率形成过程中发挥更大作用。
5 z" R4 x5 b. p* t0 r3 Q# A# B. r问：为什么盯住美元和完全自由浮动不恰当现在的国情？
& s9 g' o9 ?) b. C6 w7 ^$ [9 b答：人民币汇率之以是不应该盯住美元，紧张是由于盯住单个货币会导致对整个国家外贸竞争力的大幅颠簸，加剧国际收支的不平衡，也会导致更多的套利活动。不干预的完全浮动是抱负地步，但现在的条件还不成熟。这是由于一个完全没有干预的汇率体制，要求绝大多数市场到场者（如金融机构和企业）在举行国际生意业务时都能对冲其汇率风险，而我国由于受到金融市场发展阶段的限定，现在还不具备这个条件。 4 O% r2 h" m- [
问：我国现在处在构建参考一篮子货币的汇率形成机制的哪个阶段？
: w$ E0 {8 p+ z7 h& M) D答：要形成比力成熟、透明的机制，必要有一个探索的过程。现在，在决议层面已经形成了更多参考一篮子货币的共识，中心价的订价机制也开始引入稳固篮子的因素。我们将形成以稳固一篮子汇率为紧张目标、同时恰当限定单日人民币对美元汇率颠簸的汇率调治机制，将来还可引入根据宏观经济走势让汇率对一篮子适度走强或走弱的机制。央行将加强与市场沟通，进步干预原则的透明度和人民币指数数据的可得到性，以便市场判断参考一篮子货币机制的有效性。
5 E! C! P- h: I: b迩来有些市场人士通过观察两日中心价的变革来判断央行的意图，这是一种误解。中心价是做市商在前一日收盘价底子上参考一篮子汇率变革等因素报价形成，因此市场人士应当紧张看中心价与收盘价的价差和篮子汇率变革的关系。
9 a) r1 M, |9 G1 ]$ g问：有人担心，如果汇率盯住了一篮子货币，我们是否会失去货币政策的独立性；别的，严酷盯住一篮子货币是否会导致更多的套利？ | 
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发表于 2019-6-23 23:14:44