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IPO重启传递出监管层怎样的意图?

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发表于 2015-11-7 13:20:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
关于IPO重启的几点解读:
2 P) ^) x' t( Y3 p( }8 n  W$ y  你需要知道的几点打新新规6 W% s) |' L# L4 E; J# _9 ^
  证监会新闻发言人邓舸6日表示,取消新股申购预先缴款制度,涉及交易所系统改造工作,证监会将结合交易所和中登公司进行系统技术改造。这也就意味着,打新的亲们中签后再缴款。5 ^9 s$ R4 q! E$ c( v/ A
  据证监会发布会,此次新股发行体制改革取消新股申购预缴款制度的考虑主要是:坚持网上市值申购的同时,取消预缴款,可大幅减少投资者在打新时需要动用的资金数量。同时,询价、定价、配售等环节基本保持不变。
) T. y3 n2 @, J, u' n6 `5 e  改革后,新股发行的步骤包括:" e5 p' C( i' h
  第一,向网下投资者询价或者直接定价;
, r" ?$ ]  o+ s7 I  第二,网上投资者市值申购、网下投资者通过网下平台申购,同时二者无需交款;
6 Q1 p; T0 K* Z- p  第三,网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售;7 ^! W; s4 j0 m
  第四,投资者按获配数量缴纳资金。9 F) Y0 @2 R) A/ ?1 m
  此外,新股发行体制改革后,发行规模在2000万股以上的IPO发行仍采用询价机制,2000万股以下的允许发行人、承销商直接协商定价。投资者在12个月内累计出现三次申购未缴款,6个月内不能再申购新股。投资者应该审慎参与新股申购,新股申购应当是自主表达意向,禁止代为申购。
+ b! B: @" U/ E$ a  为何选择这个时候重启IPO?
( m$ H" ]! s( x1 V4 {$ g  兴业银行首席经济学家鲁政委对此给出2点解读:4 W& k4 C& t. f. {/ P4 K) I0 J
  1、市场已经逐步企稳,人气渐旺,市场对明年小牛展望乐观;
" F* A8 T9 ~: a5 b9 q" c+ T) U' Z  2、国务院会议要求稳工业,十三五要求降低杠杆率,重启IPO都是应有之意。
/ b7 h3 `. I, Y" X: w0 s2 i. m0 q  英大证券研究所所长李大霄认为,既然敢恢复IPO,证明决策者对市场有信心,只有牛市的时候才能恢复IPO,而恢复IPO并不会扼杀牛市。婴儿底并不会击穿。在刚刚开始的时候,证监会会非常小心谨慎控制发行节奏,所以IPO重启并不需要恐慌,表明股市的融资功能开始恢复,表明市场从极端的低迷中走出来了,或者说从中国股市从医院里走出来了。! y7 P! r9 N( j5 u5 ]& P7 e/ `; ]) |
  上投摩根首席宏观策略分析师吴文哲认为,IPO重启是市场回暖的必然选择,目前市场企稳后,流动性驱使市场中期上行,IPO恢复的条件成熟,即便短期造成市场调整,也不改中期向好趋势。IPO暂停,是应对股票市场流动性危机的应急措施,恢复IPO才是回归常态。6 E2 {2 q- k9 D% f0 X  C8 [
  申银万国证券研究所首席分析师桂浩明表示,在股市出现连续上涨的背景下,管理层表态重启IPO,IPO暂停是暴跌背景下的临时措施,一个市场长期不进行IPO不正常,恢复IPO是早晚的事儿。4 h9 C% P, |  [( b
  但是恢复IPO不是简单的停掉后重启,过去的IPO制度存在弊端,此时做相应的修改是有必要的,当然我们也希望IPO制度能够完善一些,一般来讲,如果制度完善,发行节奏合理,对市场的影响是有利的,会给投资者带来更多的机会。# }( K$ \- N: c. |/ [" P
  申万宏源首席宏观分析师李慧勇也表示,A股需要正常化,没有IPO的市场是不正常的,从目前情况看,交易量复苏会升高,市场人气还是很不错的,在这种情况下重启IPO不会造成市场大幅波动。( v( B. D; {! L! Q% n8 L1 V7 d
  李慧勇同时表示,此次重启并非简单重启,而是在改革之前发行弊端之后做出的决定,有四点值得注意:第一、降低了投资者交易成本;第二、简化了交易程序;第三、进一步保护了投资者利益;第四、向市场让权。这样的改革更能够加大资本市场对实体经济的的支持力度,短期也许有冲击,但长期来看是非常有利的,有利于资本市场的长期健康发展。3 n: J0 y9 x  }" ~' d
  还要多久才能真正重启?
9 ]9 G) V& s& l! H8 g' Q  1、证监会宣布2周内先发10家,年内把已经给了批文的28家全发完。% ^" Q: w0 y( [/ S
  2、正式重启要等首发办法、承销办法等配套规则修订完毕才行,正常情况下征求意见要一个月时间,所以2015年度再给新批文的可能性不大,不过元旦后肯定要放行了,要不到1月31日2015年中报就要过期了。
) d$ H$ v+ u2 u4 T  重启IPO对市场影响几何?  l+ S6 x1 n( Y& @! Y7 N
  近几日,在券商股的“集体暴动”下,大盘一路向上,三日之内连破3400、3500点两个整数关口,逼近3600点。截至周五收盘,沪指涨1.91%收3590.03点。8 @! R: j0 o# N! L* U$ M
  从证监会例会来看,配资清理结束是利好,重启IPO是利空,但废除申购预缴款制度又算利好,这些利好与利空交织,A股后市究竟要怎么走?0 H- o3 _4 i9 {5 |
  在专家们看来,此次IPO重启更多是短期对市场会带来心理冲击。
/ V, Z& o8 k: ^; L3 g* Q  南方基金首席策略分析师杨德龙:本次IPO重启取消新股申购预先缴款,有利于提高资金利用效率,避免前期新股申购冻结资金对市场利率的冲击;而且市值配售的方式不变,可提高投资者对二级市场股票的配置比例,均是利好市场。
$ p) H, F$ b6 r# q  重启IPO对投资者只有心理上的影响,没有实质性影响,周一市场大概率会低开高走。下周券商强势上涨行情会延续,继续***大盘走强。另一方面,IPO的重启也意味着监管层认为市场好转,大盘已经恢复上涨态势。沪指在突破3500点压制后,进一步打开了上涨空间,有望在年底前收复4000点。
: [3 N; I4 H. u/ V8 a3 a  桂浩明:现在恢复IPO应该说短期会有一定的冲击,但是整体冲击不会太大,应该说现在从投资者心态上来说,对后市普遍比较乐观,从之前的经验来看,IPO真的推出后,股市还是会有所上涨的,这当中的关键是避免盲目追高,坚持价值投资。: z* J. U& O7 Z3 J+ _
  中金公司策略分析师王汉锋:新股发行重启,市场功能逐步恢复。对市场短期心理层面影响偏负面,中期影响偏正面。特别地,新股重启将利好券商。3 n, w1 u( I& o$ l, F0 f( \; \
  星石投资总经理、首席策略分析师杨玲:重启IPO基本符合预期,资本市场肩负着经济改革转型的重任,证券市场具备基本的融资功能,因此重启IPO是应有之义;另外近期市场企稳回升,股市基本步入上升通道,市场对于重启IPO也有一定的预期,所以重启IPO并非超预期。据我们了解这28家企业中小盘股居多,因此估计融资压力不大。
; W* _* D7 E: ?6 }* {# y. h  中国目前经历着资产配置荒,经过央行数次降准降息,市场上的流动性非常充裕,对于IPO重启,市场具备一定的消化能力;另外重启IPO也算是最后一个利空落地,之前股市经历了去杠杆、人民币贬值等,进行了两轮调整,目前基本算是利空出尽。因此IPO重启最多会导致股市短期盘整,但中长期震荡上行的趋势不改。
  @* s2 P5 {2 k7 _5 w  九泰基金:重启IPO对于完善资本市场的资源优化配置作用,加大金融对实体经济的支撑都有重要的意义。但短期内,由于新股供给增加,市场可能会担忧资金缺乏而抛售。
# C, B: d1 T! B# g6 M9 }  机构:新政取消现行的新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再缴款,这将使得从前打新股的周期效应和抽血效应成为过去式,有助于市场走势的平滑。4 c* M' V. O$ p$ Z
  IPO重启表明资本市场将在经济转型中扮演重要作用,这既是挑战,也是资本市场壮大的机遇。这或将重启A股的新牛市。建议投资者可提高权益类的仓位,配置指数型基金。
2 j( K0 m2 y" e/ M# a. W7 {  另外,IPO重启,或将对债市带来短期的冲击。A股历来新股不败,提供可观的低风险收益,此次债市的牛市,开启于新股的暂停,这次重启将影响负面,但从一年以上的角度来看,无风险收益率的下降,债市仍处于牛市区间,债券基金仍会带来6-8%的正收益。
, W; h/ j7 N8 f, w0 I0 M  独立财经观察家侯宁在***上表示,迟早的事儿,短期对市场有压力,但也说明市场已恢复新常态,具备承接力了。关键是发行节奏要把握好,要有透明的时间表。
6 i( U2 y" ^& l* m7 m. t  相比而言,知名财经评论员刘晓博则悲观许多,在他看来,IPO重启对于当前市场的确构成较大利空。但管理层一定会有对冲措施,比如周五,财政部副部长朱光耀暗示中国将实施更积极的财政政策,可能突破3%的赤字红线和60%的负债红线,就是一项举措。下周一开市前,不排除还有新的利好出现。8 K- f2 g3 H9 [, g2 d
  刘晓博相信会有大量的主力资金,会给此次重启IPO护航。这是中国资本市场的一次战役,不容有失。弄不好,下周一股市还会低开高走!" o& @/ d7 l: a/ T4 ~7 I! b
  当然,重启IPO还有超越“人民币纳入SDR”之外的,更大的背景。这就是尽快让资本市场为实体经济输血。8 M; ]8 ^2 O% L7 J4 T) N" k# Y/ K
  接下来,影响中国股市基本走向的就剩下一个大问题:IPO注册制改革推出的时间。如果在明年三季度以后,则这轮反弹还会持续一段时间。如果改革提速,则反弹高度和时间会受到影响。对于散户股民来说,这个市场的确充满了不确定性!/ k* l' b' ~) y/ k5 v
  然而,股民朋友们在经历了一周的大涨喜悦是否已荡然无存?
$ S* o2 x4 Y" m0 a, E1 M接下来,影响中国股市基本走向的就剩下一个大问题:IPO注册制改革推出的时间。如果在明年三季度以后,则这轮反弹还会持续一段时间。如果改革提速,则反弹高度和时间会受到影响。对于散户股民来说,这个市场的确充满了不确定性!  o0 }" S4 f, j9 C
那么问题来了:这个周五例会上,证监会带来一系列的重磅消息尤其IPO重启。此时重启,传递出监管层怎样的意图?对于大涨了三天的股市来说,IPO重启是不是重大利空?会不会导致下周股市暴跌?
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我的看法是,这对于当前市场的确构成较大利空。但管理层一定会有对冲措施,比如今天财政部副部长朱光耀暗示中国将实施更积极的财政政策,可能突破3%的赤字红线和60%的负债红线(见今日本号第5条稿件),就是一项举措。下周一开市前,不排除还有新的利好出现。1 Q, s0 u, g3 j' m2 H* M
而且,我相信会有大量的主力资金,会给此次重启IPO护航。这是中国资本市场的一次战役,不容有失。弄不好,下周一股市还会低开高走!: {  D9 i2 q8 z* p, J4 n) l8 o1 C9 u
当然,重启IPO还有超越“人民币纳入SDR”之外的,更大的背景。这就是尽快让资本市场为实体经济输血。* U9 D6 C" y! k( T  s' }! Y
接下来,影响中国股市基本走向的就剩下一个大问题:IPO注册制改革推出的时间。如果在明年三季度以后,则这轮反弹还会持续一段时间。如果改革提速,则反弹高度和时间会受到影响。对于散户股民来说,这个市场的确充满了不确定性!
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发表于 2015-11-7 13:22:09 | 显示全部楼层
呵呵,明白了
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发表于 2015-11-7 13:37:22 | 显示全部楼层
初来乍到,请多多关照。。。嘿嘿,回个贴表明我来过。
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发表于 2015-11-7 13:42:36 | 显示全部楼层
做一个,做好了,请看
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发表于 2015-11-23 01:40:30 | 显示全部楼层
Duang
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