涨、涨、涨,PTA主力合约连涨四天,给了市场很多遥想的空间。事实上,在进入6月以来,国内PTA安装频频检修,下游织造入市抄底原料,市场心态已悄然变化,一改5月时的颓势。随着上游PX更多产能投产及处于传统的纺织服装消费旺季,PTA的涨势能否能持续?
* a; x7 v& K; C多重利多要素共振 PTA涨势汹汹3 N+ k1 v3 h& b- `# X
日盘涨完夜盘接着涨。昨日,PTA日内振荡上行,上涨44元/吨收报于5618元/吨,涨幅0.79%;夜盘强势拉涨后小幅回落,最终以1.11%涨幅收报于5648元/吨。本周以来,PTA主力合约累计上涨414元,涨幅达7.9%。7 X. r8 y y o. N. A
“PTA近几天的上涨是四个利多要素共振的结果。”国投安信期货高级剖析师庞春艳对期货日报记者说,一是6月中旬国内安装集中检修,二是织造厂抄底原料,三是中美关系缓和,四是原油价钱企稳上升。
/ H; z" g4 B0 k. W: U% S事实上,6月中旬国内安装频频检修,加上同期在停车的安装和行将停车的安装,近期共有12套安装有减产停产方案,因而招致市场对短期供给的担忧。“不过,大局部安装为短期停车,其中仪征化纤、台化兴业、亚东石化、汉邦石化的安装停车2—3天,影响有限;停车时间较长的主要是蓬威石化90万吨、四川能投100万吨、恒力220万吨、逸盛225万吨及福化工贸450万吨及中石化在停车的两套安装。从检修方案上看,6月底大局部安装会恢复消费,特别PTA加工费回到1500元/吨以上时,高额的利润差遣下,PTA的消费积极性会比拟高,今日就传出新凤鸣220万吨安装方案9月份投产的音讯。”庞春艳表示,因而,安装检修的利多为阶段性的,随着加工费的上升,安装的消费积极性恢复,PTA的供给会再度明显上升。
7 }. s* ^4 M; L& R“安装检修成为短期市场炒作焦点,空头盘中主动离场,PTA期价反弹超2%。”首创期货剖析师魏琳对记者表示。
9 h" H/ D2 g* g$ R此外,惹起PTA价钱上涨的第二个驱动是织造厂抄底原料。“近日聚酯产销上升,带动聚酯品库存呈现大幅改善,聚酯开工再度上升。聚酯旺季表现或不如预期的那么弱。”中信期货剖析师许俐说道。% Y3 K" @2 V+ Z" d, ^2 N
庞春艳引见说,5月底以来,涤丝价钱跌至近两年的低位程度,织造厂逢低入市抄底,招致涤丝产销大幅放量,结果是聚酯厂的产品库存快速降落,至上周末曾经降至近几年的同期低位程度。聚酯厂产品库存压力释放后,企业利润好转,消费积极性恢复,因而聚酯行业负荷持续上升,对原料价钱有提振。“但目前织造厂只是逢低买入,并积极加工原料,将来的关键在于订单。假如订单状况不悲观,这些原料最终将转化为库存堆积在织造厂,成为限制原料价钱持续上涨的重要要素。反之,假如订单好转,织造厂库存消化顺利,消费端的利多是能够继续提振PTA价钱的。”庞春艳说。* f6 e6 A0 F; H2 b6 V$ S
第三个驱动则是中美关系的慌张水平有所缓解。中美圆首的一番电话通话令市场再度对中美贸易会谈燃起希望,宏观面慌张的心态明显缓和,这对PTA来说有较明显的提振作用。“由于假如中美关系慌张水平加剧,将来面临新一轮的关税压力,直接影响的是PTA终端的纺织服装市场。该利多能否持续最终取决于中美贸易会谈的进度。”庞春艳进一步解释说,中美关系的缓和受限令市场想到的是剩下的3000亿美圆的惩罚性关税政策可能不会施行,着直接利好中国的纺织服装市场。因美国是中国纺织服装重要的出口地,一旦关税上调,势必会影响局部中国纺织服装对美的出口。中美关系的缓和,可能会在短期利好出口,呈现局部抢出口的订单。
2 ^9 Y* k* p! F$ Z. @( @# X5 ?另外,原油价钱企稳上升,也对PTA有直接的利多提振。“本钱方面,此前PTA加工费降落后,与油价走势的敏感度上升,原油价钱止跌后,PTA来自本钱端的拖累削弱,随之企稳是大约率。”许俐说。
3 J& b x g! D- e6 t% `“原油价钱上涨要素主要有美伊局势慌张推升地缘风险溢价,中美贸易局势缓和的宏观利好刺激,以及最新发布的美国EIA原油库存数据全面利好。”魏琳表示。1 k: \7 p5 a Q c% i
6月13日,两艘油轮在阿曼湾的霍尔木兹海峡左近遇袭,令市场担忧原油供给遭到影响及中东地缘政治危机升温,国际油价应声拉涨4%,化工板块整体遭到提振。目前伊朗要挟要减少对伊核协议的恪守,将打破浓缩铀库存300公斤的上限。6月19日外媒音讯,伊朗反动卫队击落了一架进入伊朗领空的美国无人机,该音讯引爆市场关于地缘抵触的进一步担忧,油价应声上涨3%。
% E" q3 ^2 N9 D1 z3 r4 N2 `6月18日,中美指导人互通电话,贸易慌张局势有望阶段性缓和,美油一度劲升4.6%,创五个月来最大涨幅。此外,OPEC+决议于7月1—2日举行OPEC大会,会议可能讨论延长减产至2019年底。2 a2 t8 u0 G2 y! U2 K
6月14日当周,美国EIA原油库存降落310.6万桶,预期减少107.7万桶。美国汽油需求升至纪录高位的992.8万桶/日,汽油库存连续4周录得增长后本周减少169.2万桶,为近8周以来新低。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。美国EIA原油库存数据全面利好,令市场对7—8月份原油消费旺季心存等待。不过,市场人士表示,该驱动的持续时间要取决于原油后市的走势。/ F+ G% P$ |# w% V! p* E" i. g
“总体来看,目前局部短停检修的PTA安装已开端陆续重启,恒力和福海创两套安装检修影响将持续至7月份,对实践供给缩量奉献较大。原油方面,美国EIA库存拐点或将显现,将对三季度油价构成较强支撑,后续关注EIA库存变化持续性。本钱端的利空主要来自7月份PX新安装投产预期,或将限制PTA反弹空间。接下来两周,G20峰会和OPEC+会议将陆续举行,宏观层面要素将主导短期市场。”魏琳说。
9 y8 Q/ I1 q2 {8 zPTA加工差或将阶段性收窄 |