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【第一私募论坛】www.simu001.cn】上市公司就似乎是一部赚钱的机械，当这部机械运转不良，掉血严重，自然缺少投资价值。$ m9 h( Y; Q i0 D$ i( P
6 N9 E8 ?2 |) ~- w5 I4 Z一家公司的投资价值主要在成长性。谁都想买到谷歌、腾讯、百度像这样的公司，日后有看爆发性增加成为行业龙头。为了买到像这样的公司，人们不吝支出几十倍甚至上百倍的市盈率价格，甚至愿意投资还在吃亏的公司，这就是买将来。这就是为什么，一家盈利不到一亿元，可是利润持续几年高速增加的公司，估值会是雷同盈利范围但增速下滑的公司好几倍的原因。; w% a1 A$ Q' @5 M4 D
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投资者不肯意在一家今朝盈利良好，将来却必定消散的公司上挥霍财力，中国的收费公路类上市公司在利润和分红都是成本市场的佼佼者，但也是破净重灾区。即使短期投资，影响股价的也不是今朝业绩，而是尚未颁布的盈利情形，所以司理人采购指数才会对股市形成影响，由于这个指标决策了上市公司订单情形，并进而影响到上市公司将来的净利润。假如一家上市公司业绩良好，投资者往往会发现这家公司此前一段时间股价表现超常，抛开信息提前泄漏的原因，一部分投资者是经过订单等情形来判定公司的盈利。 N6 N& m' d4 ^1 k
' N1 p; e' t- `3 f$ \5 m6 w今朝中国市场股市表现不睬想，很大原因就是因为上市公司广泛订单下滑，实在仅从发电量就可以判定企业的开工情形，而钢铁行业的表现，也表明基本举措措施扶植、房地产开辟高潮告一段落。所以，将来一段时间上市公司整体盈利情形并不乐观。: D2 F0 w* g, }% ], z
" I5 u4 ^$ d/ L2 m5 k" s3 {净资产也是一个主要指标，究竟家底厚实的公司仍是值得青睐的。没有公司愿意以每股净资产作为其上市价钱，像这样原始股东显然在做亏本交易。格林厄姆重视找出被市场低估的公司，找出暗藏的净资产就是一个主要方法。有一次他发现一家铁路公司的┞樊券假如变现，相对这家公司市值而言是一笔太大的财富，于是他进股这家公司并请求管理层变现债券并分红，管理者以经营须要为由保持不变现，最后格林厄姆以试图改组董事会的方法终极如愿，赚了一大笔。6 h& k) j( l# _/ L6 Z" A0 X# V
: D6 \4 |9 B% J) l0 D* q* ~可是总体而言，人们投资一家上市公司，重要看赚钱才能，一家不赚钱的公司是没有价值的。一个市值百亿元的上市公司，净资产可能只有几亿元，也可能有上百亿，净资产并不是投资者关注的重点。
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. t( A) E; o& k1 E$ J' H: t上述格林厄姆投资铁路公司成功的案例，是由于债券的变现水平高，并且变现并分红之后也不影响这家公司正常经营。可是假如投资者靠购进破净公司，并试图将公司拆解变现的设法很难实现。一架不赚钱的机械是卖不了几多钱的，成本市场还没有这种成功案例。假如真有像这样的功德，大股东早就着手私有化了。
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发表于 2015-8-4 20:14:19