期货大赢家地缘政治风险加剧

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-21 20:31:18

钢厂旺盛的需求，叠加主动补库，助推铁矿石价钱一路上行。目前单边追多风险较大，建议稳健的投资者关注多铁矿石空螺纹钢，以及在铁矿石合约上买近抛远的套利机遇。
13日早间，阿曼湾传出爆炸声，两艘油轮遇袭起火。音讯传出后，国际原油价钱在亚洲买卖时段直线飙升，布伦特原油价钱一度上涨逾4%，到达每桶62美圆以上。
截至周四收盘，布伦特原油涨2.23%，报61.31美圆/桶；WTI原油涨2.23%，报52.28美圆/桶。而此前，国际原油阅历了连续大幅下跌。
地缘政治风险加剧
当地时间6月13日清晨，两艘油轮在霍尔木兹海峡以东的阿曼湾遭到攻击。
据外媒报道，一艘属于挪威Frontline油轮运输公司的油轮在阿拉伯结合酋长国富查伊拉海岸外遭到鱼雷攻击。6月13日早上在阿曼海发作了两起爆炸事情，这两起爆炸事情是针对油轮的攻击所形成的。
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外媒称，在阿曼湾油轮遭袭事情的音讯传出后，基准油布伦特原油的价钱一度上涨逾4%，到达每桶62美圆以上。
就在一个月前的5月12日，两艘沙特籍油轮与两艘阿联酋籍商船在波斯湾阿联酋水域同样遭到蓄意毁坏。美国和沙特倾向于将攻击油轮的幕后主使归结于和伊朗有关，理由是针对美国制裁的报仇行为，但是目前的调查尚未证明这点。
据理解，阿曼湾位于霍尔木兹海峡的入口处。霍尔木兹海峡则是一条具有重要战略意义的水道，全球五分之一的石油消费量经其从中东产油国运出。

不过，在市场人士看来，目前油轮遇袭事情，乃至广义上的中东地缘政治对国际原油的影响都较为有限。
金瑞期货能化研讨主管胡玥表示，此次事情关于油价的影响主要在于加大了市场关于中东局势不稳定性的担忧。“本次攻击叠加今日有音讯称伊朗回绝与美国会谈，地缘政治引发的供给担忧将对短期油价构成支撑。”
“目前曾经发作的和将来可能发作的油轮遇袭事情，对原油供需关系的改动都会疾速被稀释，可能短线会刺激油价反弹，但难以影响到中长期趋向。” 中投期货研讨员刘绅通知期货日报记者。
他表示，市场心情会不会继续发酵，取决于实践供需关系能否支持。攻击油轮的最直接结果是原油损失或航运延期，可能招致最糟糕的结果是美国以此为借口发起对伊朗的打击。
他指出，在美国的严厉制裁下，5月伊朗原油出口量可能曾经缺乏50万桶/日，供给继续下滑对市场的边沿作用越来越小。以沙特为中心的OPEC主要产油国，目前处在严厉执行减产方案的状态，储藏了超越200万桶/日的闲置产能。在这一庞大的限制产能面前，原油供给短缺简直成为伪命题。
供给过剩而需求疲弱，国际油价承压
6月13日，欧佩克发布月度原油市场报告，估计2019年全年原油需求增长约为120万桶/日。材料显现，5月OPEC原油供给进一步降至3017万桶/日，为2015年以来最低程度，其中减产主力沙特原油产量小幅削减至974万桶/日。
6月12日，美国能源信息署（EIA）发布报告称，截至6月7日当周，美国原油库存增加220.6万桶，库存创2017年7月以来新高。
“短期来看，油价在地缘政治担忧、限产炒作以及三季度初时节性需求缓解库存压力的作用下或迎来振荡调整并有所上升，但是，总体而言原油产能照旧富余。”胡玥表示。
“当前国际原油市场整体表现为供给相对过剩的格局。主要是有两方面缘由，供给端预期的易增难减和需求端预期的忽然恶化。”刘绅表示，全球经济下行风险增加对大宗商品需求产生全面的消极影响，原油市场需求前景将长期承压，外部要素的不肯定性也加剧了避险心情，需求疲软反映为根本面的恶化。基于宏观经济的悲观前景，三大原油机构EIA、IEA和OPEC纷繁下调全球原油需求预期，成为本轮油价下跌的中心利空要素。
“2019下半年油价走势不容悲观，整体偏弱势运转为主。假如宏观方面的利空要素继续显现，原油或将呈抵御式下跌。”他说。
OPEC会议在即，减产协议大约率延长
行将举行的OPEC半年度会议上，减产协议如何落地，也牵动着市场的神经。
国际原油阅历了连续大幅超跌，在OPEC半年度会议召开之前，油价将抵消息面变得较为敏感，减产范围扩展、缩减还是维持不变，也成为左右原油供给端的关键点。
2019上半年，OPEC及非OPEC产油国减产是支撑油价的主要要素。在沙特的鼎力主导下，前5个月参与减产的11个产油国整体执行率均远超协议配额目的。OPEC内部根本达成共识将减产协议延长至2019年底，但非OPEC的俄罗斯是独一尚未决议能否持续减产的国度。市场人士猜想，由于俄罗斯的摇晃不定，让原方案6月下旬举行的OPEC半年度会议推延到7月2—4日。
俄罗斯总统普京近日表示，沙特希冀的原油价钱高于俄罗斯的希冀程度，对俄罗斯而言，60—65美圆/桶的油价是适宜的。不断主张完毕减产的俄罗斯石油公司(Rosneft)总裁Igor Sechin质疑，鉴于美国原油可以疾速抢占市场，继续减产将失去意义。这些表态反映出俄罗斯对减产招致的市场份额丧失极度担忧，这将进一步激化OPEC和俄罗斯原有的分歧。
市场人士以为，原油维持供需均衡堕入窘境，一方面减产执行率难以进一步进步，另一方面经济下行招致需求增速放缓，此时一旦OPEC+中止减产则油价不扫除滑向40美圆的可能。OPEC成员国的普遍见地是，该组织有才能填补可能呈现的供给缺口，骤然放松减产将招致油价急速深跌，但高超额执行率难以成为常态，应以温和方式压低原油库存。俄罗斯由于输油管道污染问题，目前不具备疾速增产的才能，7月会议上大约率同意延长减产期限。
胡玥表示，假如本次OPEC会议达成原有协议延长，并未呈现明显产量目的下调，则在全球经济增长放缓引发石油需求增长放缓背景下，后市油价并不悲观，上升空间仍然有限。下载APP 阅读本文更深度报道
今年以来，铁矿石价钱一路攀升，主力1909合约于5月28日创下774.5元/吨的高点。随着外矿发运逐步恢复，以及对未来需求增量的担忧，铁矿石期现价钱高位回落。而受力拓取消小长协以及专项债可转换资本金消息刺激，铁矿石期货主力合约于6月11日涨停，且夜盘持续涨势，最高触及778.5元/吨，创出近五年新高。后续行情将如何演绎呢？
澳洲巴西发运量逐步恢复
3月底4月初，澳巴发货量受矿难事情影响较大，3月31日当周，澳巴发货量1222.9万吨，创下近几年同期低点。目前澳巴发运量处于恢复状态，截至6月9日，澳巴发运总量2285.7万吨，环比上周减少226.4万吨。澳洲发运量回落至1649.7万吨，环比回落142万吨；巴西发运总量636万吨，环比回落84.4万吨。当前四大矿山发货量虽有所恢复，但淡水河谷发货量远低于去年同期。
6月10日，力拓取消小长协的消息使得铁矿石供应雪上加霜。有消息称力拓由于PB块受前期飓风影响，质量呈现问题，因此力拓大约率会取消7、8月小长协。前期预估受飓风影响，力拓约有1400万吨的产量损失，目前取消小长协引发投资者对力拓减少现货投放量担忧，外矿供给或大幅收缩。
环保不及预期铁矿石需求坚持旺盛
6月，全国钢厂高炉开工率和产能应用率仅小幅度降落。截至6月6日，全国高炉开工率为71.41%，环比上周降落0.28个百分点；全国钢厂高炉平均产能应用率79.47%，环比上周降落0.08个百分点。从上周的疏港量来看，铁矿石日均疏港量为295.75万吨，环比增加5.9万吨/天，创出历史同期新高。从上周的铁水产量来看，全国247家钢厂日均铁水237.83万吨，产量不时增加，铁矿石需求继续坚持旺盛状态。
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好中央政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。发行中央政府专项债券，是加大逆周期调理的重要伎俩。专项债作为资本金增加了基建融资的渠道，为基建对冲经济下行提供可用的途径，因此市场对宏观悲观预期中止修正，钢材市场需求预期快速升温，进而加大对原料铁矿的补库需求。
钢厂主动补库港口库存持续下滑
截至6月6日，同口径统计45个主要港口铁矿石库存为12174万吨，环比减239万吨。自4月中旬开端，港口库存呈现快速下滑态势，本周需求超好，下周港口库存将继续大幅下滑。在成材产量坚持高位的前提下，港口库存有望持续降落。
另外，Mysteel统计64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存1701.5万吨，环比增加9.1万吨，国产矿烧结粉矿库存94.2万吨，环比增加21.95万吨；同时，进口烧结粉矿日耗62.53万吨，环比上涨1.09万吨，国产矿烧结粉矿日耗7.94万吨，环比上涨1.03万吨，日耗双双创出今年新高。钢厂旺盛的需求，叠加主动补库，助推铁矿石价钱一路上行。
总体而言，淡水河谷尾矿坝事故构成了供应缺口，叠加6月铁水产量不时增加，钢厂对原料补库需求旺盛，使得港口库存持续缓慢去库，铁矿石价钱一路高歌猛进。目前单边追多风险较大，建议稳健的投资者关注多铁矿石空螺纹钢，以及在铁矿石合约上买近抛远的套利机遇。

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