“近来资助做了几家小额贷款股权投资基金，吸金效果非常强。”咨询财务专家刘国东表现。他所说的股权基金，便是小额贷款公司融资的新玩法。) L+ Y9 J# L) f, x
天津汉红股权基金管理公司发行的汉红伍源股权投资基金即为最范例的案例。根据公开资料，这款产物限期为1年半，预期年化收益率根据投资规模差别分别为9%、12%不等，总规模为5000万元。它的投资方式是，对小额贷款公司举行股权投资，每六个月举行一次收益分红，到期小贷公司答应举行溢价回购。/ O: n6 Y$ H- `! ]
; M4 k- m3 T# y& z" J/ W" e5 | 一位多次资助设立PE基金的状师表现，这种方式对小贷公司的长处是，固然类似于债权融资，但放大了小贷公司的资源金。由于小贷公司债权融资的额度跟资源金直接相干，间接也能扩大公司在债权融资上的额度。3 w9 u& L2 Z! l
* Z) G, W: _, `6 o 按照银监会规定，小额贷款公司可向不凌驾2家银行业金融机构融入不凌驾资源净额50%的资金。
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$ N7 U: v9 \0 v0 z* { 刘国东表现，在重庆和山西两地均有大量的小额贷款公司，因此也催生了当地召募、当地投资的小额贷款公司股权基金。“山西是由于民营企业家较多，对当地的小额贷款公司的策划状态知根知底。重庆很多小额贷款公司与房地产关联比力大”。8 r2 O: t( s( V
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大部分小额贷款股权投资基金的投资限期为2至4年，接纳股权回购的模式举行操纵。# `9 T7 a) w5 M4 ]* y$ o, X: v
$ u' o- |6 B" X 一位信托公司人士表现，“这类股权投资基金产物着实与信托类似，只不外他们可以躲避羁系层的窗口引导和管理，而且方式可以做得更加机动。”
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对此，长松咨询财务专家刘国东并不认同。她以为与信托相比，“股权基金可以举行组合投资，对冲策划风险，刚性兑付的压力也要小得多”，“成熟的小额贷款公司股权基金投资小贷公司应该每家只投资5%至10%，以组合来对抗大概的策划风险。”
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刘国东坦承，小额贷款股权投资基金对于寻求高收益的投资者来讲，大概并非一个符合的产物。“小贷公司的利润受到四倍银行贷款利率的限定不大概太高，而股权投资基金则是在这个利润率内里再分一杯羹。”5 R# P8 C, O2 B; I3 L f, g
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与IPO基金乃至信托动辄12%以上的收益率相比，小贷股权基金预期年收益一样寻常在10%左右。而小贷股权基金多接纳地区化召募、地区化投资，也是由于这类基金的投资者并非为搏高收益而来，只是想获取妥当和低风险的收益。 t% N( s& R; u4 e& n
“大量的小微企业贷款需求决定了小贷公司只要有钱，扩张起来就不是难事，紧张是做好内控。”高说。
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4 p" M$ h0 Y7 u9 H$ o4 @ 不外，对于高所说的小额贷款公司股权基金风险低的特点，亦有猛烈的反对意见。一位信托人士以为，对金融性企业举行评估是股权投资的一大停滞。“对小额贷款公司举行股权投资是否有成熟的模式和评价尺度?”- J5 e4 |8 [/ x; f% A* [- `3 K0 l
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刘国东表现，“如今基金的尽职观察还是偏重汗青股权关系的理顺、公司业务流程和内控机制的梳理。”. Z5 @, M9 G0 a7 L, d5 G+ L
( H' g, q0 J3 E# T% C: @8 k4 t0 f: f$ k 在对投资者的保障上，这类基金一样寻常接纳小额贷款公司原股东无穷连带责任包管的方式。但小额贷款公司的原股东力气并不是很强。
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可资对比的是发行非常多的上市公司限售股的质押融资信托筹划。此中一样寻常有非常美满的止损步调，譬如抵押率一样寻常在40%，一旦股票跌倒80%，即会有警示;跌至60%即会触发项目方的提前回购协定。# T, I4 M1 x9 H/ x
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“如许才气真正的包管客户收益。”前述信托公司人士说。“无论多么分散投资来对冲风险，既然是在做两年的短期产物，现金流方面的压力就肯定很大。” | 
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发表于 2019-6-14 13:14:12