2016年即将发作金融危急的9大预兆：政府债务、消耗信贷增长、资产负债表赤字、央行资源、利率、银行资产负债表、泡沫规模、衍生品市场规模、不良贷款。我们会将其与2008年时举行对比，你会发如今履历了8年后，这9大预兆是云云相似。 《大空头(The Big Short)》剧照
0 r5 T) f5 z$ ?: l; s+ a 假如你还不清楚2015年的最佳影片提名，那么我剧烈保举你看《大空头(The Big Short)》这部影戏。1 y! x& \# D6 [/ p( \+ r, D
这部影戏泉源于刘易斯(The Big Short)的著作，报告了如许一个非凡的金融危急如安在2008年席卷环球，并采访了为数不多的先知者。
3 D6 M8 O4 A; n* \3 x 影戏一开始就问了关于2008年环球金融危急的一个非常简单的题目：
* g; d& {* w: j2 O 华尔街没推测；美联储没推测；美国政府没推测；全部重要金融机构没推测；房屋构筑商也没推测。
( X) ^2 w$ R+ { 那么为什么少数的人可以大概预料它的发生？他们怎样能看到其他人看不到的东西？很简单。由于他们看了数据。
1 i5 b# V7 m1 s 以下为读者报告预示2016年即将发作金融危急的9大预兆：政府债务、消耗信贷增长、资产负债表赤字、央行资源、利率、银行资产负债表、泡沫规模、衍生品市场规模、不良贷款。我们会将其与2008年时举行对比，你会发如今履历了8年后，这9大预兆是云云相似。8 D( }, x' v& z# S( `1 Y- L* m
对于那些真正故意的人来说，2000年代初银行和房地产的繁荣显然是创建在离开实际的根本上的。其时的数据都可以大概印证这一点。- e" q3 b" w; L& _
思量到金融机构拥有比以往更加惊人的短期影象和犯更大错误的大概性，我们如今发现自己正处于一个非常相似的位置。
1 \' P6 N1 C9 h; A* v7 ~ 金融体系又一次陷入了绝望的状态。任何故意的人都可以大概从数据中得到印证。 让我们一起来看几个数字。 2008年与2016年(赤色栏)的状态对比图1 R' w( y( J" d! [, b9 t
第一列的项目从上至下分别为：政府债务、消耗信贷增长、资产负债表赤字、央行资源、利率、银行资产负债表、泡沫规模、衍生品市场规模、不良贷款+ A/ Y: t) @/ N1 h0 f7 q* q8 V3 m
回到2008年，这起灾难发生的大部分缘故因由要归结于房地产市场“次级贷款”的塌方。/ s E" G3 s3 P
这些利率低廉、无抵押的贷款吸引了那些光荣差、收入有限的人。' K' j8 g: t9 p7 ~
银行们将你的钱打包成有毒贷款发放出去。9 T; F4 s: S5 G# r2 I& {) R. x k
影片中莫恩(Johnny Moon)大概是一个最好的例子，他是一个没有收入和就业汗青的流离汉，但他可以大概贷款凌驾60万美元用于房地产谋利。# d9 w; U5 G& N w
这些次级贷款的总额高达1.3万亿美元。
" ]4 p9 n" J5 h1 Q/ F 然而，这种环境没有发生太大的改变。
( X- G6 U3 S& p# E 再来看看2016年，相比力向次贷购房者发放贷款，金融体系正向停业的政府们提供贷款。6 X/ L2 t7 R: A) ^+ j/ a
实际上他们乃至试图越过“无抵押”这个底线，并以负利率向政府提供贷款。4 T* x: }1 K6 J% [' [( h
日本就是个很好的例子。
# c. G* H( N4 |2 h( w 只管日本国家债务占GDP的比例凌驾200%，并必要用凌驾25%的税收来付出债务利钱，但日本政府仍可以大概在十年里以负利率借到贷款。3 ?$ ^ X; Z( N8 n" n- x
这意味着投资者“包管”会赔钱。这比无包管金还更糟糕。这美满是疯了！' ?( I9 ?* J% c* R A
更大的题目在于，这个泡沫的规模到达惊人的7万亿美元，远高于2008年的次贷泡沫。而且这个泡沫还在日益膨胀。$ Y" a7 @3 z. M' t
对这种状态抱有任何风雅抱负的人都是愚笨的。
; b. g' T9 V2 Z/ C5 ` 早在2008年，美国政府债务“只有”9.5万亿美元。美联储的资产负债表为8500亿美元。而利率凌驾4%。
- B/ c% J- `2 U5 B 但至少在其时它们有本领减少利率并运用传统的政策工具来对抗危急。9 z& z" K! ]+ Y! X+ n3 }, P
本日，美国政府债务凌驾19万亿美元，远远凌驾GDP的100%。$ X8 b$ n7 o2 z0 \8 R, M9 ]2 J
它们不得不靠乞贷来付出利钱，而它们的整个养老基金处于停业的边沿。
/ f2 z, G8 A# v1 q5 \$ I: ? 别的美联储的资产负债表已经激增至4.5万亿美元，而利率也仅略高于零。
\ y4 B7 y: O5 V; { ] 美国政府没有办法接济包罗自己在内的任何人。而美联储也没有在不造成巨大的货币危急的条件下，印刷更多钱和扩大资产负债表的本领。
* a+ v% p( G& |0 T0 |$ @4 S 简单地说，这个泡沫和2008年一样疯狂，但要大得多。而且金融机构也没有弹药与之对抗。 | 
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发表于 2019-6-14 00:50:40