- i3 Q) S% S2 S" I! Z) E中国人质遭IS杀害，巴黎警方与可怕嫌犯陌头枪战，俄罗斯飞机被炸弹炸毁……天下这么乱，为什么没有人抢购避险资产？" B! {# ~$ n: ~! h
$ E) X' {7 v. k$ \# A+ f0 \18日，法国警方发动了一次追捕巴黎恐袭变乱嫌犯的突击办法，并在巴黎北部郊区发作枪战。同一天，黄金代价跌至5年低点，曾经在不确定因素增长时备受投资者追捧的避险资产黄金，为什么不再发光？$ g6 ~# q& A* {& z
天下这么乱......3 l9 ?* `! u9 ~: U V. X
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天下还没从IS血洗巴黎的变乱中回过神来，本日，又一个令人震动的消息传来，交际部确认中国公民樊京辉被IS绑架并遭杀害。而就在2天前，俄罗斯联邦安全局在网站上发布公告，初次证实在埃及失事的俄罗斯客机遭到可怕打击，飞机在飞行时，一枚威力相当于1公斤TNT炸药的自制爆炸装置引爆，造成飞机在空中崩溃。
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9·11之后，美国向可怕主义宣战，14年已往了，为什么给人的感受却是“越反越恐”？据经济平静研究所（IEP）最新发布的《环球可怕主义指数陈诉》，环球对抗可怕主义的经济本钱，已经创下9·11以来的最高水平。2014年可怕举动让环球淹灭529亿美元，相当于保加利亚一年的GDP。8 I O: B$ v4 r" C8 q
2 n: t5 @: N4 v$ \/ X. l' W2014年共32658人遭可怕分子杀害，高于前一年的18111人，创下史上最大增幅。. ~7 R) \* R5 g- {0 |
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! y0 K. e6 M& }0 e3 N......为什么却没有人抢购避险资产？
$ h: x, B! ]! }+ G天下这么乱，所谓的避险资产却完全没有一点上涨的迹象？法国警方与可怕分子陌头枪战的同一天，金价一度跌至每盎司1064.95美元的5年低点，本月至今，金价已下跌6.5%。周五巴黎的可怕打击发生后，周一，黄金掖掖仪小幅上涨了2%。投资者为什么不再追捧避险资产黄金？
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现在，黄金投资者更关注的是美联储12月的加息预期，假如加息导致美元走强，那么这对黄金是一个倒霉的影响。别的，从铜到铝，大宗商品团体的不景气，也导致黄金难以独树一帜地走出牛市行情。
" v! Y0 _& I% v ?: v: P' ~“只管地缘政治告急，但黄金并没有吸引逃向安全资产的买盘。”汇丰的分析师指出。部分缘故原由大概在于油价低迷，汗青数据表现，在地缘政治告急、油价走高的时间，金价通常也会走高。! D( C" c2 H$ A! k7 L0 x$ {
伦敦大宗商品交易业务商Marex Spectron的贵金属部分负责人David Govett在周三的一份陈诉中指出，固然有来自中东和中国的需求，但还不敷以支持金价上涨。“一方面，从投资的角度来看，贵金属的收益险些为零，另一方面，大宗商品团体面对的压力使得代价会继承保持在低位。”
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市场学会了不对突发变乱反应过激
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0 n+ ~% P1 T+ p+ r& P& s4 _ d5 @西方天下再次遭受庞大可怕打击，而市场对此的反应是险些没有反应。巴黎遇袭之后，当分析师们忙着分析环球股市会不会难逃“玄色星期一”的噩运时，周一，标普500指数收涨1.49%，紧张的欧洲股指，如富时100指数、德国DAX指数，也都在可怕打击后的第一个交易业务日小幅上涨，巴黎CAC40指数收跌，但跌幅仅为0.08%。乃至连理应受可怕打击影响最大的旅游休闲板块，掖掖仪小幅下跌。
6 e7 a" `, e" n6 @' }9 e《经济学人》指出，很多投资者已经从过往的履历中学会了可怕运动不会对股市的根本面产生恒久的影响。9·11使恰当年美国的GDP淘汰了0.5个百分点，但股市在一个月之后就收复了全部跌幅。2005年7月，伦敦地铁遭遇自尽式爆炸打击，英国股市在几天内就规复，当季英国的GDP增长了0.8%。" J- t4 j; o& P
“打击变乱大概会对短期的经济运动造成打击，大概人们会在短时间内淘汰外出，但他们的消耗运动通常只是被推迟了，经济运动只是从一个阶段转移到了另一个阶段。”6 k1 r4 H, C% J: p) j
《本日美国》的专栏作者Adam Shell也撰文指出，从汗青来看，可怕主义运动对股市造成的压力“很大概是短期的”。
! O4 n m: e9 j3 L7 Z; M5 A彭博社则指出，巴黎可怕打击后，法国对叙利亚的IS目的发动空袭，中东地区的告急局面大概会升级，但石油市场好像对此无动于衷。7 s$ m& a o- ~4 Z6 L
10月，俄罗斯对叙利亚的IS目的发动空袭时，石油代价上升，但市场很快意识到，固然中东的辩论时间面对着升级的风险，但叙利亚并不是紧张的石油供应国——尤其是现在，投资者的暗斗头脑很快退去，转而关注更通例的因素，比如美国的非农就业数据。8 I! f/ Z! |" M U6 h! S; f
8 H% a/ s# P9 H0 c避险资产的概念也改变了 , a. v: t C2 [, Y: S' z9 |
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黄金、美国国债、瑞士法郎，这些传统的避险资产好像都在褪色，投资者对于避险的看法也正在改变。经济危急之后，环球央行不绝放水，传统的避险资产失去了吸引力，而风险较高的资产，如企业债和颠簸较大的新兴市场货币却吸引了投资者。比方周一，俄罗斯卢布上涨1.9%，而瑞士法郎和日元却下跌。 O+ _0 @: Z, {+ b
主权债务依然吸引着寻求安全资产的投资者，但随着全天下央行的资产负债表不绝扩张，风险从私营部分转移至公共部分，主权债务也不再被投资者视作无风险资产。而违约率低、远景看好的企业债成了低利率情况下的香饽饽。
% Y2 }; Q# Y& `# o* U1 Z7 X在新兴市场货币方面，由于恒久根本面看好，印度卢比将会继承走强。人民币和卢布从恒久来看都会走强，人民币被纳入SDR成为环球储备货币会增长其对投资者的吸引力，而打击可怕主义使得俄罗斯与西方临时搁置抵牾，减轻其所面对的地缘政治压力。/ \ s2 G- z% z/ [% j
经济危急和主权债务危急后，投资者对避险资产的界说发生了改变，大概说，避险资产不再有单一的界说，没有一种资产能包管全部人躲过市场的风暴。 | 
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发表于 2019-6-14 00:42:44