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一个超级金融监管机构难道就能解决问题吗?

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发表于 2019-6-14 00:42:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
导 读
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“你把它合在一起,成为一个超等的金融羁系机构,岂非就可以办理题目吗?不是简单地说,由于有了综合谋划,就要把羁系机构合在一起,就可以办理这个题目,我以为这不愿定做到。”11月19日,香港大学中国金融研究中央首创主任,北京大学经济学院传授、金融系主任宋敏在“《财经》年会2016:推测与战略”上云云体现。  H+ t7 |9 R% N# l: V: D8 {% \
他指出,羁系的本质应是依法羁系,公开、公平、公正,照旧要在法律的框架下羁系,而不应该有过多的行政的干预。“羁系更多的是执法的过程,跟短期的颠簸应该区别开来,货币政策更多的是思量周期性的因素,微调大概通过刺激,但羁系不应该频仍的变更,羁系是一个法律的概念。”
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“由于混业谋划,纵然在分业羁系的框架下,也须要加强和谐,特别是在信息方面的共享,这是中央政府完全可以做的。”宋敏进一步夸大,在现在分业羁系的根本下,证监会、银监会和保监会,自己的功能大概都没有发挥的很好,中心有一些和谐题目,有顶层计划的题目。  Z' L0 `5 p$ g: Z, w% K7 k$ \
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“建立一个比力强有力的和谐机构,特别在信息共享的根本上,这是应该做的。但千万不能把和谐机制发展成别的一个行政干预的工具,如许的话,就本末倒置了,照旧要对峙羁系体系的专业性和独立性。”他体现。
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以下为宋敏发言:9 u' k/ L8 d/ ^3 H, }- O+ s
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宋敏:谢谢主持人。我想接着李扬老师的话题,金融羁系的逻辑,我们一会儿分业羁系,一会儿综合羁系,现实上是根据差别的汗青条件,根据金融市场的变革,渐渐顺应的如许一个金融羁系的逻辑。我们都知道,所谓分业谋划的理念,包罗厥后渐渐延伸出来的分业羁系的理念,也是从美国的经济大冷落配景下推出来的。李扬老师也提到了格拉斯迪格尔如许一个很告急的羁系规则,它的根本逻辑是混业谋划里头有许多的长处辩说,在大冷落,股市的瓦解过程中,已经很显着凸现出来。
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7 J4 j: i* s$ |$ \3 ]/ ^+ [总体来说,银行、证券、保险,以及其他的金融服务,银行起到付出、整理,包罗货币政策的功能,国家须要在银行方面有肯定的保障。以是,在整个格拉斯迪格尔的法律体系里,对银行体系做了掩护,目的是为了国家金融的稳固。由于有了国家的掩护,别的金融的业务,大概就会把风险转嫁给银行部分,证券方面,保险方面,李老师讲的信贷资金大概进入到股市,出现风险的话,又把它转嫁给银行,末了转嫁给大众。在这个根本上才会有分业,渐渐衍生出差别的羁系体系。  O+ x# P. a! A

' G; A  X( `; G( s* U4 J- `0 S但是,综合谋划也有综合谋划的逻辑,我简单总结,重要是金融差别的业务有协同效应,保险产物、信托产物、投资产物,同样的基于信息处置处罚、风险管理投资的潜力发挥,既然同样一件东西,为什么不能做其他的金融产物呢,大概是如许一个逻辑。别的,混业谋划也使得有所为的交织贩卖,对金融产物的需求方,也是有利益的。0 A0 v2 z7 f# c
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以是,综合谋划确实有综合谋划的逻辑。90年代以来,美国已经渐渐走向混业谋划了,毕竟上,欧洲许多国家不停保持着混业谋划,也是一个根本的金融的逻辑。中国现在也在走这条路。$ F  d0 D- U1 L2 X" q

7 e/ t5 H$ ^! e但是,综合谋划的现实是不是肯定要有综合羁系,由综合谋划到综合羁系这个逻辑是不是肯定存在?我以为是值得商讨的。不愿定说有了综合谋划就肯定要有综合羁系。吴行长讲的功能羁系,如果做的到位,做的风雅绝伦,也可以起到这个作用,不是说各人守着自己的地盘去打击自己的地盘。而是真正做到功能羁系。如果这个产物有证券的性子就必须要通过证券会,大概有贷款的性子,肯定要在银监会。如果真正做到这一点,照旧可以在现有的框架下完满我们的羁系框架。以是,不是简单的由于有了综合谋划,我们要把羁系机构合在一起,就可以办理这个题目,我以为是不愿定做到的。/ L) i; d; ~  {  C! y" j
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在现在分业羁系的根本下,证监会、银监会和保监会,自己的功能大概都没有发挥的很好,大概中心有一些和谐题目,有顶层计划的题目。这次股灾反映了证监会许多的题目,不但是羁系的题目,尚有非法的题目。你把它合在一起,成为一个超等的金融羁系机构,岂非就可以办理题目吗?这不是一个简单的羁系情势的变革,终极是羁系理念,我们到底为什么羁系,这个肯定要想清晰。0 e  [: |# F: I% J4 s, |

8 @; S6 Q7 w$ A为什么要羁系呢?我个人以为重要有两点:第一、体系性风险,我们要防范金融体系出现体系性风险,如果出现风险,终极照旧老百姓受丧失,这是有一个外部性的题目。金融机构,有大的体系性风险的金融机构,出了题目是全社会的题目,固然我们要羁系。第二、投资者掩护的题目。金融机构是谋划其他人的钱的,不是自己的钱,就存在着一系列的大概出现诓骗,大概出现渎职的题目,投资者掩护是一个很告急的题目。投资者掩护就落着实三公,公开、公平、公正,这是最根本的逻辑。投资者掩护并不是说要刚性兑付,并不是说你的股票肯定能赢利,这个理念是完全不一样的,终极照旧要包管公开、透明,并不是说包管你赢利。这个理念在现在金融羁系框架下,各人意识照旧不清晰的,常常会出现,好像我们肯定要包管投资者不亏钱,这是有题目的。# i% R# [$ l$ B% p& P# |8 I
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如果羁系重要是办理如许的题目,羁系的本质是依法羁系,公开、公平、公正,照旧要在法律的框架下羁系,而不应该有过多的行政的干预。应该夸大羁系的专业性、独立性,这优劣常告急的,而不是说有许多政治上的需求,就立刻通过羁系的本领干预市场。羁系更多的是执法的过程,跟短期的颠簸应该区别开来,货币政策更多的是思量周期性的因素,微调大概通过刺激,但羁系不应该频仍的变更,羁系是一个法律的概念。
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: e7 P( [8 k- `由于混业谋划,纵然在分业羁系的框架下,也须要加强和谐,特别是在信息方面的共享,这是中央政府完全可以做的,在这个框架下,建立一个比力强有力的和谐机构,特别在信息共享的根本上,这是应该做的。但千万不能把和谐机制发展成别的一个行政干预的工具,如许的话,就本末倒置了,照旧要对峙羁系体系的专业性和独立性。谢谢!
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