作为国内老牌券商，国泰君安近来可谓风波不停。+ M8 U7 Y& }) g0 K% f, L
23日上午8点，国泰君安国际于港交所发布公告称，公司自2015年11月18日开始未能与公司董事会主席、实验董事及行政总裁阎峰取得联结。而阎峰在赴港任职之前，是姚刚的部属。
0 }( q2 m5 {/ v 同一天上午，其研究团队两位首席在网络上公开内耗，内耗主角是国泰君安首席宏观分析师任泽平与首席经济学家林采宜。; e! ]4 R4 m& @ v1 R* G6 W" K
“内耗门”的两位首席分析师，双双出席了国泰君安于11月25日在京举行的计谋会，并分别发表主题演讲，但观点却不尽类似。当天出席计谋会的一位私募负责人对期间周报记者表现，“同一家机构的两位宏观分析师，一位喊‘现金为王’，另一位喊‘熊市竣事’，让客户感到有点狐疑。”
* `, J1 k1 C9 ~2 S. j m8 L5 [ “国泰君安作为国企，管理模式上难免有国企风格。职员机构痴肥、部分职能重叠是大部分国企都有的弊端。”上海一家大型私募合资人对期间周报记者指出，国企的管理风格大概也是国君出现内斗的深层缘故起因之一。% O1 G, H8 @: b* r
首席之争 11月23日上午，险些与阎峰失联的消息同时，网上开始传播任泽平的一则说明。其在声明中表现，“以后请不要把任泽平和林采宜两个团队并列……既然是差别的团队，盼望照旧有所区别，以免客户误解我们是一个团队，之前已经多次造成了客户的误解和困扰”。
+ D3 t& E, p. y/ C+ p 随后，林采宜也向媒体表态：“君子不出恶言。任（泽平）博士来的时间我就对他挺好，我们之间工作上交集甚少，也从未有过任何过节，直到现在为止，我对任泽平没有过任何品评，以后也不会攻击他的。这是我对此事的个人回应，至于公司什么态度，请记者们接洽公司领导。”5 c, S) R% S3 g! F# W
一位是国泰君安首席宏观分析师，一位是国泰君安首席经济学家，而抵牾的公开化敏捷在圈内伸张，同时曝出高管失联，一时间国泰君安被推上风口浪尖。
- o, o& z& C( f( t, u5 u | 而翻开两位内耗当事人的履历均非常靓丽。任泽平在加友邦泰君安之前不停在体制内，公开资料体现，1979年出生的任泽平系中国人民大学经济学博士、清华大学经济管理学院博士后，曾继承国务院发展研究中心宏观部研究室副主任，多次到场国家级庞大文件和改革方案的草拟工作；现兼任中国金融40人论坛特邀研究员、中国新供给50人论坛成员、中国人民大学经济研究所研究员等；从事宏观经济研究10多年，深刻明白中国经济，致力于创建买通恒久与短期、宏观与中观、政策与经济、实体与货币、国际与国内的宏观经济分析框架。
: t: M. x8 i; t7 w 1965年出生的林采宜，为复旦大学经济学博士，现任国泰君安证券研究所首席经济学家、复旦大学兼职教授、中国金融40人论坛特邀成员、上海新金融研究院特邀专家、中国首席经济学家论坛理事及中国国际金融论坛专家顾问委员会委员。曾在兴业证券、长城证券、中国银联等单位任职，2011年9月-2013年是国泰君安研究宏观经济的首席研究员，2013年至今是国泰君安首席经济学家。
+ J+ D2 x9 M( w8 L 据相识，内耗的导火索源于某网站发起的“年度最具影响力经济学家评选”。国泰君安官方保举任泽平到场评选，但主理方私下又找到林采宜到场评选，而林没有拒绝，由此导致一个机构两个经济学家参选。6 ^& j+ b3 s; ]1 Q7 ?& f0 ~
“事变因由是我的部下发信息帮我和任泽平拉票。任泽平大概误会，我部下帮我拉票是盛情，趁便写上任泽平资助拉票也是盛情。”林采宜表现，任泽平进国泰君安之后，两人相互直接交际不太多，自己针对的是理财型客户，而任泽平更多针对买卖业务型客户，工作性子不一样，两人平常没有什么抵牾，自己对他也比力客气。; U: z; y* e; V6 I4 J# B3 X" z
两位首席的专业本领也成为市场比力的对象。“作为一家券商的首席经济学家，险些可以说是券商的门面，是机构对外发表经济形势判断、政策解读的窗口，仅从这一点上来看，林博确实没有任博做的到位。与任相比，林很少发声，间或会听到她对一些政策的解读，但影响力确实要弱一些。”国泰君安一位不肯具名的投行人士对期间周报记者表现。+ ^. T/ k, R( I
湘财证券一位未便具名的分析师继承期间周报记者采访以为，“但也不能单纯以影响力论好汉，宏观研究是一项恒久的工作，每个研究者都是基于自己的逻辑来叙述观点，押对频频经济走势不能代表以后的判断都会精确，研究本领是须要后续的市场来查验的”。
, d- }7 T/ o7 g+ \2 P$ S “但如果两个并列团队，一个的工作量影响力要大于另一个，但终极却被相提并论，我信赖更有影响力的团队会有感情是很正常的。”该分析师表现。
/ ^- ?$ H: r9 T; B 期间周报记者查询慧博投研资讯的数据体现，近来一年中，任泽平署名的各类计谋研报、周报、点评靠近400篇，而搜索林采宜则无任何记录。任泽平也在声明中直接指出，“已往一年，贵团队是否为公司创造过佣金收入？是否得到过机构投资者的认可？是否在市场各大评选中为公司赢得过荣誉？”
' J* A, G' ]7 P: H+ w6 t 管理之困+ b3 z: r R8 H) w2 P
而随着变乱发酵，传言越来越多，此中一条传言以为任泽平将抵牾公开化的做法，得到了国君研究所所长黄燕铭的默许。对于内斗的传言，国泰君安表现两人纷争是个人之间的题目，公司方面不予回应也不予置评。而黄燕铭也在近期计谋会的致辞中表现：任泽平的宏观研究、乔永世（国泰君安一位分析师）的计谋研究、林采宜的大类资产设置研究是国泰君安研究体系鼎足之势的紧张构成部分。
6 A; K, j( C# x- Z4 |9 Z7 } 而一位申万宏源人士对期间周报记者指出，公开内斗得到研究所所长默认是有大概的。“两支相互独立的宏观团队起内耗某种意义上是一种山头之争。而黄燕铭在离开申万之前与现在国君的情况是有一些类似的，黄之前在申万负责部分行业，厥后申万空降了陈晓升任总司理，黄被迫出走瑞银。”4 c; h- z0 o. |; ?8 j+ k
上述人士进一步表明，“之后黄燕铭再从瑞银加友邦君，任泽平是黄进入国君后雇用进来的，而林采宜是前任董事长万建华的老部下，与万一起来国君的，如许就形成了两个平行独立的宏观团队”。
$ l5 r3 s, |+ H& U& E 公开资料体现，在加友邦泰君安之前，林采宜是银联战略发展部副总司理、首席研究员，在2002年银联建立时就加盟银联，已在银联任职9年。而万建华在任职国泰君安之前，曾任银联党委书记，资料体现，在2001-2007年间，万建华准备创建了中国银联并继承中国银联的党委书记、总裁，被业内称为“中国VISA之父”。5 J5 H3 j3 H/ R
“一个机构两个负责人，一个机构两个宏观团队，如果理念不合则大概会有一个会被边沿化以致排挤。如果拿不到主动权，就会成为被边沿的那一方。大概黄燕铭对这种平行团队的情况是也是有一些顾忌的。”上述人士以为。
0 g2 l3 K+ K/ z+ A/ O* Q 受访的多位国泰君安人士均对内斗三缄其口，一位不肯具名的国泰君安总部员工对期间周报记者表现，“冰冻三尺非一日之寒，分歧大概是多方面的，好比研究观点等，具体的缘故起因只有当事人知道了。”$ r" }* _" W- ~+ D' k
而“观点不合”在近期召开的计谋会上好像也得到一些印证。11月25日国君的年度计谋会上，任泽平和林采宜双双出席，观点却不尽类似。
$ @' s5 l: L$ h# E3 ~* }5 k 林采宜以为宏观经济进入通缩期间，现金为王，并发起继续增持美元及其他现金类资产，房地产低配，但是外洋的地产，由其是欧洲的地产可以高配；任泽平则在计谋会上表现，中国经济增速换挡正在从快速下滑期步入痴钝探底期，增速已靠近中恒久底部，未来经济将呈L形，但仅是加杠杆下的弱均衡，金融风险变乱将渐渐表现，并预计来岁整年经济增长或达6.5%，伴有1次降息及5次降准。别的，运动性宽松、宏观资产回报率降落将引发金融机构资产荒，A股熊市已经竣事了，未来将迈入正常市。
1 s/ a8 l! d- ?3 H) q “同一家机构的两位宏观分析师，一位喊‘现金为王’，另一位喊‘熊市竣事’，两种差别的观点先后出自同一家券商，会让客户感到有点狐疑，到底手头留现金类资产照旧买股票？”当天出席计谋会的一位私募负责人对期间周报记者表现。
8 T; w: b* b% Z: G3 s- [ “国泰君安作为国企，管理模式上难免有国企风格。职员机构痴肥、部分职能重叠是大部分国企都有的弊端。一家券商有首席宏观分析师又有首席经济学家是比力少见的情况，出现如许公开化的内耗就更少见了，险些闻所未闻。”上海一家大型私募合资人对期间周报记者表现。
' G/ D9 i: a( a 任泽平也在说明中写道，“一家公司两个宏观团队，这是汗青遗留题目，因人设事是筹划经济的阑尾炎。”上述私募合资人指出，国企的管理风格也是国君出现内斗的深层缘故起因之一，“低服从、资源使用率低、创新精神不敷等题目，在大部分国企身上都或多或少能看得到。”# A7 x1 w! I0 |
董事会主席阎峰失联, m" h) i1 @5 e; m5 U& O+ X8 v
11月23日上午，国泰君安国际（01788-HK）忽然公告，称董事会主席兼行政总裁阎峰自本月18日起失去联结，并称董事会已委任副行政总裁祁海英代行董事会主席职务，副行政总裁王冬青将代行行政总裁职务。
, c; Y" }$ N/ f3 z# p1 p/ n 有投行界消息指阎峰在回当地时被控制并带走观察，或涉姚刚及张育军案，也不扫除是帮忙观察。! K/ r2 x3 Q: x2 k
阎峰毕业于清华大学，1990年在社科院取得经济学博士后，1993年参加君安证券，1999年被派赴香港任国泰君安子公司的行政总裁。近期因“涉严厉违纪”于11月13日被中纪委带走观察的原中国证监会副主席姚刚，曾于1999年君安与国泰证券归并后出任国泰君安总司理兼副董事长直到2002年，其间数年时间都是阎峰的上级。0 N/ ^2 i1 r! u* m; d" G7 `6 n
阎峰由于拥有香港永世住民身份，是少见的香港中资券商中恒久任职的管理层，国泰君安国际在其领导下成为香港最大型中资券商之一。阎峰曾继承香港中资证券业协会第四届会长，以及永世光荣会长，并于2013年被香港政府颁授平静名士荣誉头衔。
T7 G q) _& [) r! T8 |- e/ T8 l 本年6月，“巨无霸”国泰君安正式登岸A股市场，上市时市值达3000亿元。然而上市不到半年，历经股灾、救市及证券业整肃风暴，现在又爆出高管失联及团队内耗，可谓风波不停。6 k) |# n& ~: ?. W
国泰君安国际24日中午召开分析员电话集会，管理层表现，“董事会主席兼行政总裁阎峰失联对公司好坏常好的一次压力测试，任何人的单一变乱，都不会对公司管理产生庞大影响”。话虽云云，23日，国泰君安港股及A股代价双双大跌，24日其A股继续下跌。 | 
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发表于 2019-6-14 00:45:21