银行三季报秘密
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! i1 z" s3 ]1 ^- H4 S7 J( Z作者：王子辰
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经济形势不理想，贸易银行已难以复制以往的高增长。从三季报数据来看，贸易银行资产规模仍在增长，但是增幅放缓。四大行的资产增速广泛放缓，除了农业银行（601288.SH），其他三家大型国有银行资产增速均回落到个位数以内，股份制银行中，中原银行（600015.SH）资产增速最痴钝（表一）。
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0 J6 Z6 a& s3 L8 ]四大行资产规模仍旧遥遥领先，工商银行（601398.SH）以22万亿的总资产规模位居榜首。非常值得关注的是，兴业银行（601166.SH）的总资产规模，竟然高出了[url=]招商银行[/url]（600036.SH）（表二）。, E" Q$ g7 l: J' L
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贷款是推动贸易银行资产规模增长的紧张推动之一。三季度贸易银行贷款环比增速也不尽如人意，交通银行（601328.SH）环比增速只有0.78%。从贷款的余额来看，工商银行以11.8万亿的规模位居榜首。前文提到的兴业银行总资产规模高出了招商银行，但是在贷款这一项上，兴业银行仍旧比招商银行低了靠近1万亿（表三）。
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贷款规模以及总资产规模的扩张，推动贸易银行业务收入不绝创新高。1-3季度，四大国有银行加在一起的业务收入高出1.7万亿，创造的利润高出7000亿元（表四）。要知道，前三季度，全部A股上市公司实现的净利润为2.12万亿。吓到了吧？四大行的利润占了全部A股上市公司利润的33%，谁在嗜血？+ P$ Y* L) h3 P! z* t8 \9 ~
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4 o: N8 [! R. p- J# k8 f8 z" ]固然，贸易银行也不满是好消息。下面你看到的这张表就不是什么功德了。不良贷款余额增长，不良贷款比率攀升。这是经济高发展之后的后遗症和风险管理不力的代价（表五）。0 [! @. B' r* v0 c6 C
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$ H X1 H1 A1 P0 l" X如今，居高不下的不良贷款成为压抑银行股估值的紧张因素（表六）。不思量电敬佩务业，在别的的9个WIND一级行业中，银行以6.67倍的市盈率位居末位，成为估值最自制的板块。利率市场化、未来中国经济增长的远景都限定了行业的发展空间。不良贷款的激增以及不良贷款比率的攀升，都压抑着银行股的市场体现。* P9 D# \0 j2 _: \0 y3 r ?
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发表于 2019-6-14 00:43:53