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高善文:你害我讲这么敏感的东西,要相信党的领导智慧

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发表于 2019-6-14 00:33:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
我的看法:汇率马蜂窝一动开始在很多方面会超出人们预期,情况复杂。, _$ k' T! Y8 P8 D: c
人民币显着存在高估,外汇占款降落,美元加息走强,这个题目没有分歧。2011年以来,境内利率比境外利率高得多,信贷获取困难,境内企业赴外洋融资,通过商业等途径将资金流返国内。但也积累了币种的不匹配,美元负债和人民币资产。汇率出现比力大的颠簸时会出现很大的跟风盘,外汇市场假如要操控人民币,很多人手里会有筹码,欠好做。风险溢价与股灾、经济形势欠好有关系。境外市场对中国有担心,主权债风险溢价已经凌驾了股灾最严肃的时期,境内利率在近来是上升的。
! l0 Q# r( E. h, f* t面对悖论:一次变到位,利益是跟风盘没有了,但是会带来难以控制的风险,比如借美元债的杠杆容易断裂,存在币种不匹配的企业会停业或巨额丧失,压力会转到达银行体系,银行债务上升,对房地产、股票形成抛压,以至于对国内资源市场形成压力。对国际商业格局也会产生巨大颠簸。
' l  _9 m# ~. m- x" \" b大概一步一步贬值,预期形成形成跟风抛盘,境外资源加快撤离,行程去杠杆压力,NDF资产贬值预期会扩大,解杠杆做套保必要在境内筹措资金,抬升国内利率,对实体经济形成很强的紧缩压力,经济落井下石又会对银行形成进一步压力。当局可以降准对冲,但是不可制止地,外汇市场贬值压力进一步增大,进一步解杠杆的压力会进一步加强。* [% ?% \" I: _7 V
用强力手腕把汇率锚定在某一个水平,不再退让。但是你再守的时间,市场会质疑你守的刻意,照旧无法办理去杠杆和紧缩的压力。' [: {) a7 p" k
谋利者推测贬值与7月股灾有关,资源流出规模大,美元抛盘太大,以是弃守。假如是真的,要守住现在的位置必要的资金量黑白常大的。对当局的刻意和本领是一个磨练。
5 q1 [5 W. \1 l+ C( P7 v3 D+ r思量金融市场一系列的思量,总体影响偏负面,会相互强化;股票不稳会进一步加大资源外逃压力。两个马蜂窝相互强化,越贬解杠杆的压力越大,贬值预期越强。不知道当局会在哪个位置开始死守汇率,大概来日诰日大概3-5天,应该会看到当局的举措,代价会很大。一次性贬到位是不现实的,风险无法测算,只能选个位置死守。如许的一个打击会有中长期的后遗症。- O3 I% `; c# U: n& x
来日诰日有关部门会召开消息发布会。表明市场变革超出当局预期,当局把它想简单了。以当局的外储水平抗住也是没题目的。) h! R2 c8 `$ y1 C8 e  q5 }+ X
提问:
1 o+ G9 Z% |8 @  J6 L8 {& \Q:锁汇有没有须要?
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; w+ j7 N) d/ u6 Q" P+ [A:锁汇是明智的,但是什么位置锁不知道,但是不确定性很大。脱手机遇本来以为8月不会来,个人以为当局搞的太被动。当局已经进入管理和应付局势的状态。等股票稳固下来再处置惩罚汇率题目。中期内,人民币有贬值压力,锁汇有原理。
* M( Z5 J4 h. B0 CQ:钱币不匹配融资的规模?行业分布?. j$ [* o# m8 E- G  J4 I1 {6 f

9 I+ `, o( U4 ZA:微观可以发现这种活动大量存在,没有权势巨子统计。有机构指向区间5000-10000亿美元,偏守旧。借美元的人:特殊缺钱的、利润预期高的,比如房地产;商业企业,境外融资便利,铜融资;炒房炒股场外杠杆,实体经济偏商品范畴如开矿,也动用了境外债务,但这一块规模大概并不大。
7 P! I" b+ S7 U4 g0 u6 Z; z, HQ:会不会有钱币政策、经济政策共同?
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A:弄巧成拙了。钱币政策只能保汇率。大众创业短期是偏忽悠型,牛吹大容易破。经济情况看得审慎一些。房地产行业影响看汇率能守成什么样。当局官员总是低估风险,现在发急了,也不肯定能摆平,也会低估之后摆平的难度。民间说法:股灾最严肃的时间很多富人排着队买美元。你以为这次他们会怎么做?
! \" e/ P' s$ m$ T, Y3 r2 U+ yQ:西欧市场动荡仅仅是由于央举措作超预期吗?
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* R- s; A1 _( \" D  S* eA:主权人民币债券溢价在股灾阶段有脉冲,但立刻就下来。但近期CDS在稳步快速上升,表明境外市场对中国情况越来越不踏实。另一方面,洋鬼子看不明确救市,和他们大学学的套路不太一样,对改革方向有动摇,以为不靠谱,他们会以为是内部有危急压不住了找了这个作为出气口。中国举世体量巨大,假如有不确定性,对举世金融体系都会造成担心。
, E; y4 ]; E5 I- H8 |' B+ w3 B( EQ:人民币汇率的均衡汇率水平?央行自动出击,会不会有其他考量?& F' d$ [" ?6 b( m/ o8 y# M
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A:和说清一个股票的公道代价是一样的,仁者见仁智者见智,代价是生意业务出来的。公道汇率只在非常长期的时间才靠谱,在操纵上没故意义,操纵上就是顺势而为。只能连蒙带猜,但是左侧也不能辨认出来。汇率比股票难猜得多。都在人民银行掌控之中,那是吹的。在准备消息稿了。尽在把握肯定是不亮相,固若金汤。肯定不渴望境内利率打起来。
( f4 Z" b! f/ {$ n/ Q- }! aQ:无法衡量,保哪个?6 b4 D1 k  t; Y; m+ G( w" c" N

8 i& M4 ?# E3 BA:固然保汇率,不保会出大事。股票是家里,肉烂在锅里,汇率会牵一发动满身,宁肯让股票这个马蜂窝乱飞。. C; i( p+ r) k0 S  \/ i
Q:点评救市举动?当局里不是高手如云么?
" x0 \3 b9 q- h7 @
, k  y# Z, v6 h( `  sA:品评在政治上是不精确的,支持是不道德的。当局里高手如云,但一个月收入9000,是高手都熬不下去了,留下来的要不就是呵呵要不就是靠着信心。
# m/ u% K. W/ T) ?Q:套利资金1万亿,外储3.6万亿能否守住?
- q. Q: X/ A' P9 [6 o8 X' k' B, F0 X2 z0 O$ i7 E& ^1 Z* t& ]
A:一旦形成贬值抛盘的风潮,假如一年打出去2万亿美元,能守住,生理也瓦解了,打出去这么多钱。是个好题目,你害我讲这么敏感的东西。要信任党的领导聪明。
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