项俊波：绝不让保险公司成为单一股东的融资平台
1 A Y7 A' }1 K: H* e在8月18日举行的2016中国保险业发展年会上，保监会主席项俊波称，有部门保险公司发展偏离了保险的轨道，操持把保险公司当成的单一股东的融资平台，与中小股东和广大斲丧者对立，保监会会旗帜光显地站在掩护和维护斲丧者的一面，对于粉碎斲丧者权益的大股东，会依法依规重办，绝不给不真正做保险的人以可乘之机。: V& N, s, w- W6 W5 F
项俊波体现，“一些（保险）公司不理性地扩张和竞争，接纳激进的投资，但这是少少数的公司，不可以或许因此否定保险业取得的结果，保监会既旗帜光显地反对妖魔化保险业的言论，也绝不会护短。”, H: b5 L% R6 d+ [6 y2 C3 Q1 j; P
实在，这不是迩来保监会第一次接纳严厉的语言来警示霸道人的举动。就在上个月21号，保监会主席曾经也重点评论过“暴发户”、“霸道人”的征象：
# y' h8 j5 c6 i# ^/ r& |: I: B7月21日， 保监会主席项俊波在“十三五”保险业发展与羁系专题培训班上体现，决不能让保险公司成为大股东的融资平台和“提款机”。要继续完满巨灾保险制度。保险业要为过剩产能行业的并购重组提供资金支持。$ A8 A ?8 S* ?+ n, J7 b
这几年，少数公司进入保险业后，在筹谋中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险羁系，将保险作为低本钱的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产敏捷膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕酿成人皆侧目的“暴发户”、“霸道人”。这些保险公司激进的筹谋战略和投资举动，引起了社会的广泛关注，颠末媒体、网络的放大效应后有些题目乃至成为社会的核心题目。对于这些热门变乱，尤其是负面消息炒作的题目，如果不积极主动加以应对，就会产生大范围的不良影响，乃至造成严峻风险。 ; C: O# b1 B/ _, ] v
21号发言的内容实质上和本日发表的言论差不多，只不外其时是由于万科股权纷争在社会上的议论到达了一个阶段性的热门，就这个变乱衍生出来对整个霸道人行径的告诫！& P2 B1 M# Z4 R8 j5 v
除了发话亮相，保监会还在近期用规章制度的情势完满了保险公司举牌上市公司信息披露制度和有针对性的对资金泉源以及股东之间的关联关系增强管理。
# n# n: i/ b. Q/ u# y0 t* k6 o7月26日中国保监会发布《关于进一步增强保险公司股权信息披露有关事项的关照》（以下简称《关照》），进一步强化社会监督和进步稽核工作透明度，规范保险公司筹建及股权变更举动。
" J/ _5 y) C1 Z( z" s* M8 v《关照》的紧张内容如下：7 w' P* g5 U# v$ e
一、保险公司应在股东（大）会审议通过变更注册资源方案后的10个工作日内,在公司官方网站和中国保险行业协会网站发布信息披露公告，公开披露以下信息：
0 j; p+ }( \9 y6 s9 _（一）决议步伐，包罗股东（大）会决定、议案概述及表决情况等；（二）变更注册资源的方案，包罗增（减）资规模、各股东增（减）资金额、增（减）资前后股权结构对照表（上市保险公司披露到5%以上的股东）等；（三）增资资金泉源的声明；（四）股东之间关联关系的分析；（五）中国保监会基于审慎羁系以为应当披露的其他信息。
5 T: Q6 S) _) t( U2 A5 d4 o& H; ]二、保险公司应在收到持股5%以上股东变更有关申请质料后的10个工作日内，在公司官方网站和中国保险行业协会网站发布信息披露公告，公开披露以下信息：' @( o! O1 u0 q! u% k& b7 T
（一）决议步伐；（二）变更股东的有关情况，包罗转让方、受让方、股份数（出资金额）、股权比例等；（三）资金泉源声明；（四）股东之间关联关系的分析；（五）中国保监会基于审慎羁系以为应当披露的其他信息。
* R9 p# K) x7 G6 N$ S9 P三、关于新设保险公司筹建申请的有关情况，由中国保监会在官方网站或指定同一信息平台举行公开披露。
) e/ N( K6 W/ r+ A& W* s8 H$ _0 X四、投资人和保险公司按照本关照规定披露的信息，应认真实、正确、完备、规范，不得存在虚伪纪录、误导性陈诉大概巨大遗漏。如发现存在不符合本办法披露要求的有关举动，经查实后，中国保监会将依据《保险法》有关规定举行处罚。" X1 l. N+ _/ i- E1 P f- @5 R
五、保险公司应当在向中国保监会提交有关申请质料时提供推行信息披露的有关证明。 2 U# @9 i) I8 b4 P
保监会愁得不要不要的！风险！风险！风险！
. p3 J5 w- a; d# g/ y7 [+ }让保监会费经心力在险资举牌一个题目上反反复复的发表意见，足见我们的羁系层对这个题目的器重水平。细细想来，险资举牌折射出的许多题目确实已经让保监会愁得不要不要的！7 |' e, P2 \! T* z/ @5 t
风险！风险！风险！
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1 t9 V- `* e. n; S3 a, |1、没钱还敢买4 P" K( Z5 ` W, g5 A7 @0 T+ y, c
保险公司从客户那里得来的保费实在对保险公司来说是它的负债。只管保险公司可以用这部门资金来举行投资，但是一旦客户想要兑付保险理财产物的收益和本金，保险公司无法及时给客户兑现，那么意味着保险公司大概倒闭。
/ }) n+ m, o6 I% h8 T7 y7 x以是，保险公司的偿付本事是保险公司各项指标里最为紧张的，称之为保险公司的生命线也不为过。现在，一样寻常保险衡量偿付本事的指标是偿付富足率，即保险公司应当具有与其风险和业务规模相顺应的资源。正常情况下，这个指标应该不低于100%。
8 F$ _0 {5 D( }# G% h$ l' a( S然而实际情况是，举牌高潮下，闹腾的最凶的那些公司恰恰是偿付富足率最差的公司，有的公司偿付本事乃至为负数！真是没钱还敢买股票，胆大包天！
7 |& O) ~9 k; _$ [. ~2 Y( B9 L2、贫苦制造者！0 c9 D% Q& ?2 }! c
保险公司的业务初志应该是资助客户、公司乃至国家分担风险。这才是保险二字的真正寄义。用行业术语来说就是保险公司应该是为全社会提供风险保障的，资助市场创建风险赔偿机制。
2 x! G2 I& C' q2 `然而，举牌的这些保险公司好像并没意识到本身分担风险的紧张作用。反而由于资产设置不公道，资金本钱高于自身遭受本事，资产黑白期错配等缘故原由加重了市场的风险。举例来说，我国保险公司相对于国际偕行资产设置严峻不公道：# h0 X- T5 F8 ~' U' ?! M8 \; v* g
2014年美国寿险（一样寻常账户）、日本寿险和台湾寿险股票资产的设置比例分别为2.3%、6.7%和7.5%，均低于国内；另一方面，美国和日本对债券的设置比例分别为82.4%、68.3%，而国内保险2014年该比例仅为46.9%，远低于美国和日本。 ! l6 ~4 v6 k7 C
保险公司原来应该是妥当安全的代名词，效果我国保险公司重金押宝在高风险颠簸性强的股票资产上。要知道，保险公司本身是紧张的金融体系的构成部门，同时其也会对接到一样寻常保户，因而一旦股票市场有风吹草动，如果保险公司的气力不敷以应对股票市场的颠簸再加上保户兑现意愿猛烈，双重作用下，保险公司将被推向水深火热之中，最危急的情况乃至大概终极引发体系性的金融风险！% S {) O/ X+ @' E6 D4 ?
3、活动性危急7 J) E, V2 o* p+ ]8 p
股灾的时间包罗2016年初熔断机制下，股市的暴跌各人念兹在兹。其时，股市连续性的爆跌很紧张的缘故原由是活动性不敷。对于保险公司来说，活动性题目一样关乎保险公司的生死生死。举例来说，保险公司的活动性题目紧张体现在以下两方面：, l2 o: G2 T. I! D# j
1）保险公司不绝在市场投资就必要源源不绝的资金泉源，同时早期的资金必要归还就必要更多希奇血液来增补替换，这才得以连续险资的投资模式。而保险公司紧张的血液来自万能险这种本钱高昂的资金泉源，一旦万能险的贩卖碰到题目（即是断奶），对保险公司偿付本事和继续投资的本事都是致命打击。2 u: Z9 t5 Y7 n K
2）保险公司对上市公司举牌后，其所持股份的限期一样寻常都会比力长，以是纵然短期有比力高的收益也是账面上的，并不能将这部门资金用于保险业务的债务归还上。这就意味着一旦保险公司本身业务中任何一个环节资金吃紧，其投资上市公司的这部门钱是不能敏捷兑现满意其活动性需求的。如果活动性题目严峻，就会另保险公司被迫售卖股票导致保险公司和举牌公司股票的暴乱！1 q3 W* F& X: R1 Q, e/ y
4、投资标的良莠不齐 D' J$ p! n# @1 d! Y+ s
如果保险公司举牌的上市公司都是那些财务妥当、红利本事强、高股息和分红的优质企业，那么还可以说得已往。由于究竟在资产荒的局面下，优质上市公司是最具投资代价的标的物，从收益和应对风险等方面都有很强的本事。可如果不是如许，保险公司投资的是“垃圾”公司，那么情况就会逆转，保险公司不光不会从投资中进步反抗风险的本事，反而会加重自身的风险。现本相况也确实云云，险资在A股市场上的投资范围良莠不齐：6 `9 ] A1 h7 K7 Z/ r0 _
保险公司举牌的上市公司涉及行业包罗：房地产、租赁和贸易服务、制造业、金融、公用奇迹和综合类；而从上市公司的红利本事上，最低的农产物(000061)2015年ROE仅为0.42%，最高的浦发银行(600000)17.59%，但除了浦发银行和民生银行(600016)，其他上市公司的红利本事均不高，天宸股份(600620)乃至出现亏损；在估值水平上，上市公司的估值水平也七零八落，最低的浦发银举动6.75倍，最高的农产物为733.76倍（不思量亏损的天宸股份）。
4 w6 M" H0 j$ V& q给上市公司添堵2 {9 k! q% F+ o* G$ ^" k$ e- l) h
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险资如果安安偷偷的做一个美夫君，即财务投资者，不对上市公司举行过多的干预，那么保险公司的投资大概对上市公司和保险企业来说是双赢的局面。但是，从万科股权纷争中可以或许看到，许多保险公司并不满意于一个观看者，而是渴望以本身的意愿对上市公司举行改造，这必将导致现有管理层、股东和保险公司之间发生剧烈辩说。终极受到伤害的是上市公司本身的业务运营。万科7月份的业绩下滑和在国外评级机构中职位的降落就分析白这一点。
3 v. p# H4 F$ H给实体财产帮倒忙6 @5 w8 |7 S- U, y# C# s
末了这一点，也黑白常紧张的。现在我国正处于经济转型的紧张阶段，实体经济碰到了很大的困难，而金融资产范畴却出现了许多泡沫化的征象，因此最高权利曾体现要克制资产泡沫，防止资金脱虚入实。保险公司本身有着强盛的吸纳社会资金的本事和资源运作本事，如果不把这些本事用于资助实体经济上，而是为捏造金融财产助力，那么无疑会对中国经济发展的大局产生倒霉，更会让资金脱实入虚的征象变得更加严峻。3 J: ^% h* ^3 H1 e1 C8 r
看看手中的股票有没有躺枪的？5 a$ C+ M# x0 _$ O% |! q
说了这半天，下面我们来点干货。保监会一系列的言论和动作，就团体来说会进一步给保险公司举牌热降温，将来恐怕保险公司的股权收购热情不会在这么高涨。这即是给股市部门增量资金的入场热情浇了盆冷水。" _$ |7 _; ?2 j* s/ o* O* s
就局部来说，保监会的羁系升级会对哪些上市公司产生倒霉影响呢？
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保监会的动作首当其冲的会影响到已经被举牌的上市公司。由于各路资金举牌，这些公司的股价已经处于一个比力高的位置（万科股价都已经比力浮夸了），以是将来如果想让这些公司的股价保持在高位大概继续走高势须要有更多增量资金的进入。而显然，保监会的步伐会克制保险公司增量资金的入场，以是将来这些被举牌公司股价会受到很大的压力。
0 Y1 D& M1 _# F* H在此特别提示这几大比力活泼的保险系所举牌的上市公司，切勿跟风！& a6 g' n, o! l5 y6 k
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恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、中原人寿系七大保险系。
U8 }) j4 h# k3 {5 v# H0 y- G* ~2、别的一类人们不太熟知的公司2 }2 {; H' z( u- ?$ t0 U: |3 K
举牌的险资是处于枪打出头鸟的状态。而实在，另有一类公司也必要引起各人的关注。这些公司现在没有保险公司资质，不能以保险公司的身份加入上市公司角逐。但是他们正在钻营保险公司的职位，操持像现阶段的险资一样，以保险业务为融资平台举行资源运作。
- A: U- n+ g& }5 Z" g: t G3 a笔者之以是提示各人留意这类公司是由于：, \% {; c9 ]# W2 J& M2 \9 h
1）本身想着借助保险行业的资金来举行资源运作，大概分析这些公司的主业务务有肯定题目（由于这些公司大多数并不是从事金融行业的，行业跨度大）；
6 u3 v5 R0 |- u; J, q2）保险行业团体羁系升级的态势下，这些公司不见得可以或许顺遂通过行业的稽核，这对于企业将来的筹谋操持会有肯定的干扰，对股价也是负面因素；
# |4 t# v$ f" ?8 k* S5 [# z3）加入保险业务，有点像之前加入民营银行的准备，部门公司有借热门炒作的猜疑（大概某些公司并没有实质的意愿和本事涉足保险业务），这类公司更要鉴戒。 | 
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发表于 2019-6-14 00:30:11