文/ 转自：李成文 公众号+ e7 b! h# B/ j8 q+ J3 w( D: M
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8 V% P# u4 F8 N8 h9 X2 }3 M3 _7 W- L西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth
; \0 U' B- X) aPrincipal：行业公司，PE
9 F4 I9 W* ]5 y5 Z6 W融资泉源：商行，bond market5 I7 i, J& g& y x4 R5 o
掮客/顾问：投行，boutique
- O- a& m3 H! S% CDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）* h' T0 v$ U; ~! r/ I: P; n$ c
" P3 l; L3 N0 J1 R5 _, O7 q5 y4 R6 A岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。% h; n+ s. f. | A q
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# v4 z* ?5 l8 Z, \3 h5 w- Y$ k% mPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。: [& V4 p& z% E% N1 K
$ W; b9 Z( m: N; d咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。
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& R0 s( `& F7 z; ~- @9 W3 m9 m2 v: h吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。) z7 _8 f A+ h t9 T& y
& x% \* G: `% v: C8 |% n$ T8 y写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。
* k' A4 V! \" \1 A6 e4 J' q6 c以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。
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6 {, M3 H$ k) \3 E0 P+ I Q5 \1、传统银行。
9 F5 O2 F' H) m. X- R储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱） v3 w/ b' }3 P' r2 H% s
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2、资金信托。
2 M! j# w6 x/ D* g6 D% q委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）; Y8 }% `; t; I% p: M& Z2 j0 w0 Z
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j3 s5 @3 C: Z, S# b4 I/ c3、资产管理。" F. d* H! i' ?0 V
投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）
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, K# z( i( i- `2 _, \ O9 V% A4、银证信全通道。3 r$ l9 ]9 D+ M6 L j
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）6 D4 U. \ b0 ~' t
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5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
2 |8 \0 B! ^9 p' K4 k6 e投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）
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Z- w1 K: }1 j9 b- n9 g6、保险。+ V" j' ^3 g" j% Z* d( J; D7 Y5 o
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】1 f8 u2 K( G+ B, a8 ]
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) f' ?4 _% x9 l! O2 p7、基金。
7 v) l+ V: l- h2 B投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】; K; @5 |$ Q7 |2 w# ]/ ]
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8、IPO。
" }' o8 C6 S8 F7 `+ w* Y投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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0 t6 U4 E) Z R& C) a9、融资租赁。" o" D2 Q/ H( Q" L0 j9 b& t& k
直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）% ?9 Y! h) h+ u6 P2 R" m- y
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）
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0 y6 \% V* e5 b2 j- n10、商业保理。- j- m' G. A% ?, ?. h
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）
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# e& c+ k; H \5 h2 }0 ^$ i11、P2P/P2C/P2B。
2 M% ^; _9 y* W9 Y" d投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客
4 j! l9 e) n% c4 i( \) q5 L金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。
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G: z# J: a# e% J7 Q别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。' K6 K. g+ Z" I0 }
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/ o( z6 B: h* h, v8 ^, I也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。+ K! I$ B" Z2 a/ e
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境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27