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作者：香颂资源董事 沈萌8 Y( S7 v% S8 `- b' e9 ~7 V
迩来一段时间，能让发热的金融市场稍有凉意的两条消息：1、听说香港无线电视台（TVB）下周要再次重播“大期间”，并体现不惧“丁蟹效应”；2、中国第二大包管企业——河北融投包管团体丧失包管本事，包罗银行、信托、证券、基金乃至P2P在内的近50家企业、约500亿债权受到波及。6 v+ o3 b4 u1 ]: I
' [: I6 |" c' F2 ?河北融投是谁？
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6 N9 [ b4 W# y/ `7 N" j/ n河北融投是河北省国资委下属子公司，如今是河北省最大、中国第二大包管企业，通过旗下企业为河北省内并辐射天下的各类企业提供融资包管服务，业务涉及包管、再包管、创业投资、私募股权基金、融资租赁等板块，注册资源42亿元、最大包管本事约420亿元。
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如许一家根正苗红的国企大象，为何突然间就爆出违约兑付危急并被河北省另一家更大的国企所托管呢？$ E5 I1 N; f' w8 A7 h9 Z4 T7 j
: U& Y% Z' j1 j3 T# [/ G; c2013年，国务院曾出台一份《关于金融支持经济结构调解和转型升级的引导意见》，此中明白鼓励地方当局出资设立或参股融资性包管公司，资助中小微企业增信。同时，羁系机构也鼓励各地组建省级包管团体，提拔融资包管本事。
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2 m$ z: C5 r1 \# T) B可见，国务院及羁系机构对经济下行的倒霉局面下，为推动经济财产转型升级、扶持夯实浩繁中小微企业，可谓是用心良苦。但有句俗话，叫“经固然是好经，但念经的僧人是歪嘴”。 K. i% R! P- a
" a+ k1 i& l: L9 [, t根据各媒体对河北融投到场包管项目的分析，此中许多都是房地产项目或产能过剩项目，而当国家出重拳、动真格严控房地财产和产能过剩行业时，干系企业的现金流出现断裂乃至老板逃债落跑，作为这些融资的连带责任方，河北融投就成了跑不了的庙。: ]2 ? W- e7 c# v G* g( c
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如今，河北融投固然已经被河北省国资委下的另一家规模更大的国企——河北创建投资团体托管，并对外体现，将力保刚兑2015年度债券利钱，但此前与之互助的各金融机构仍旧对其违约大概深表担心乃至纷纷拆伙退出。* p. |, g. F, S8 B2 T$ E
& g, f3 O' Q$ k河北融投变乱，暴袒露时下中国金融市场的几个弊端：8 ?& @+ ~3 D9 f2 E$ A
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起首，一些国有金融企业使用涉嫌违规的本领，为各种无法通过正常渠道融资的被调控企业提供融资便利，而各金融机构也无视国家调控政策、以逐利为出发点，盲目向有国企撑腰的被调控企业提供融资。
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& V- \% n+ j! V, Y8 ~, z" |# {其次，在短期高额回报的勾引下，忽视对埋伏风险的判定、分析和管理，此次身陷河北融投的既有信托、证券、私募基金以及P2P如许的高风险偏好者，也不乏传统商业银行如许本该严酷管控风险的低风险偏好者，而当河北融投大面积到场房地产或产能过剩行业时，商业银行还为其提供高达四成的融资资金，就阐明商业银行在业绩的压力下，加上河北国资委全资子公司的金字招牌，已经无法对峙对风险的高度敏感。- V$ [& h( d: X8 W) m. N( L
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再次，固然国家严酷调控经济的转型升级，却不意味着像房地产或过剩产能行业就该死，毕竟人们还必要住房子、社会也还必要不绝创建发展，但如今国内金融市场仍处于非常不完满的阶段，以银行贷款为代表的间接融资方式仍在企业融资中占据绝对把持性份额，而包罗权益（股票）和债务（债券）在内的直接融资还非常不敷，一些无法通过银行贷款得到融资的企业，也没有如“垃圾债”等其他本领能满意融资需求。: i+ z" i4 S* _* s! y+ \, a
5 h. v+ _6 G* ]+ K9 B' N/ ~: V现阶段，中国的资源市场发展还不完满、制度还不成熟、形势还不丰富，还无法满意企业发展的必要，另一方面对商业银行资源羁系的日趋严酷，也就为雷同河北融投如许的资金中介提供了生存的空间。
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实在，国外同样不乏有当局光荣支持、为中小微企业提供融资便利的案例，但与此同时，当局对于该类企业也订定了严酷的、包罗第三方羁系在内的步调体系，力图制止该企业触及红线，回看河北融投，恰恰缺少了最告急的羁系一环，成为一匹没有缰绳的野马。5 ~) ]" ]$ D" ?+ S
9 u O" x: B$ ~* D& R0 _河北融投，并非时下中国金融市场的个案，要管理雷同标题，既必要创建多条理的资源市场，也必要创建多渠道的资源市场，更必要创建多样化的资源市场，彻底改变如今资源市场进入门槛高、风险偏好单边性、羁系不透明等结症，形成包罗股票债券票据等多种证券情势、看多看空等差别投资偏好、风险与收益相对等的健全型资源市场。（新浪财经） | 
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发表于 2019-6-14 00:11:34