经最高人民法院答应，并依照最高人民法院院长签发的实行极刑下令，9日，湖北省咸宁市中级人民法院依法对犯构造、领导、加入黑社会性子构造、故意杀人等罪的罪犯刘汉、刘维、唐先兵、张东华、田先伟实行极刑。当年，轰动天下的“327国债期货变乱”，四大赢家28岁的魏东、29岁的袁宝璟、34岁的周正毅以及30岁的刘汉，一举实现资源原始积聚，称霸一方。天道好还，四人终极悲剧谢幕：魏东跳楼身亡、袁宝璟四兄弟三人极刑一人死缓、周正毅锒铛入狱16年、刘汉兄弟被判死罪。 魏东湖北省咸宁市中级人民法院依法在实行极刑前安排罪犯刘汉、刘维、唐先兵、张东华、田先伟与其近支属举行了访问，充实保障了被实行罪犯的合法权利。2013年4月，中国公安部指定湖北侦办刘汉、刘维等36人涉黑案。湖北省咸宁市人民查察院于2014年2月20日向咸宁市中级人民法院提起公诉。据检方指出，刘汉、刘维等人的活动已构成构造、领导、加入黑社会性子构造罪、故意杀人罪、故意伤害罪、非法拘禁罪、妨害公务罪、寻衅滋事罪、诓骗打单罪、开设赌场罪、非法买卖业务枪支罪、非法持有枪支弹药罪、非法策划罪、勾通投标罪、故意粉碎财物罪、窝藏罪、骗取贷款、票据承兑、金融票证罪等，应对副黄告人予以数罪并罚。“327国债变乱”固然已颠末去了很多年了，但它留下的迷惑却始终没有被人忘记。而这个迷惑并不是大输家留下的，而恰恰是大赢家留下的。所谓“327”，是一个国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。九十年代初国债发行非常困难，老百姓广泛不肯购买。国家决定引入发达国家的买卖业务方式，让国债更具流通性和代价弹性，1992年12月在上海证券买卖业务所计划并推出了12个品种的期货合约。第二年，财务部决定参照央行公布的保值贴补率，给予一些国债品种保值补贴。国债收益率开始出现不确定性，炒作空间扩大了，国债市场开始火爆，聚集的资金量远远凌驾了股市。“327”现券的票面利率为9.5%，假如不计保值贴补，到期本息之和为128.5元。在1991~1994中国通胀率不绝居高不下的这三年里，保值贴息率不绝在7~8%的水平上。但到94年底、95年初的时段，颠末宏观调控，通胀率已经被控下调了2.5%左右。根据这些数据，当时中国第一大券商——万国证券的总司理，有“证券教父”之称的管金生公道的推测，327国债的保值贴息率不大概上调，纵然不降落，也应维持在8%的水平。按照这一盘算，327国债将以132元的代价兑付。因此当时价在147~148元颠簸的时间，万国证券连合高岭、高原兄弟执掌的辽宁国发团体，开始放肆做空。万国证券和辽国发以为，财务部原来应该是最不想进步“保值贴补率”的，由于如许他就要从国库里无故地多掏出很多钱来补贴买国债的人。但是他们忘了，在他们对面，就是从属于财务部的中国经济开辟信托投资公司（中经开）和浩繁跟随中经开的上海和江浙一带的私家大户。中经开的配景市场都很清晰，是财务部的全资子公司。作为财务部的担负财务资金周转使命的直属机构，当时中经开的董事长刚从财务部副部长的位置退下，总司理则是财务部综合司司长。厥后建立证券市场“涌金系”的魏东，当时只有28岁，研究生结业仅仅2年，曾在中经开执掌证券部，后下海建立本身的公司。但在这场战争中，他被媒体形貌为多头们究竟上的主操盘人。1994年2月开始，“国字头”的中经开连合江浙一带的一些大户，高调做多，曾经创下了一日之内吸纳100多万口327国债的天量大单（每一口便是20000元）。这次合法全部空头们都以市场化的眼光来看“保值贴补率”不大概再增长，而结果却让他们大跌眼镜，“保值贴补率”厥后竟然进步到12.98%！ 固然万国肯定知道中经开的配景，但他们照旧固执地以为可以凭本身的力气赢过对方的权利。为了这个巨额贴息，财务部在通货膨胀已经被克制的条件下，花了国家的钱，多付出了约16亿。纳税人们，你们每个人多付出了1.2元您知道么？1.2元，对于如今来说并不算什么，但对于1995年的8亿农民，却便是他们一天半的炊事！在通胀率已经降落到不敷3%的时间，国债的贴息率却由94年的8%一下子进步到13%，整整5个点啊！全部的市场规律和经济学原理在此都不建立了。可究竟上，这险些是一场没有牵挂的大战。2月23日，财务部正式发布进步327国债利率的公告，百元面值的327国债将按148.50元兑付。总之，当1995年2月23日财务部正式公布消息后，空方的失败已经难以挽回。2月23日一开盘，两边就在市场上猛烈征战，多空睁开末了的生死厮杀，上午开盘后，多方在中经开的带领下，用300万口的多单将前日的148·21元收盘价一举推至150元，此时空方已经丧失惨重。下战书开市后，空头主力万国证券的同盟军辽国发的高氏兄弟终于扛不住了，突然调转枪口，开始做多，空方立即溃不成军，327合约在1分钟内竟上涨了2元。靠近到152元，意味着多头当天红利95％以上！当时买卖业务所内一片欢呼之声，多头欣喜若狂。当时中国第一大券商万国证券被逼进死胡同，面对着60亿元的巨亏。在收市前8分钟，万国证券搏命一搏，利用规则计划及体系毛病，突破数量下单炸盘，超额卖出国债期货。下战书4：22分，在收盘前的末了八分钟，突然出现50万口空单将多头打了个措手不及，期价被打到150元，随后一连几个数十万口将代价打回到148元。此时多头们只瞥见代价一个劲地往下掉，却根本不知道出了什么事。收市前末了时段竟然出现一笔730万口的巨大卖单，把价位封死在147.50元，由于时间急忙，多方根本没偶尔间反应。这意味着几分钟内多头们不但当天红利全部亏光，而且连本金至少也亏掉一半以上，全部爆仓。上海买卖业务所表里一片理屈词穷。有机构当事人过后追念，本身表情刷地一下就白了，手足冰冷、满身麻痹，有人乃至就地晕倒。谁人了局不知道多少多头要败尽家业！过后统计，万国证券末了八分钟共抛出1056万口卖单。按照上交所的规定，国债期货买卖业务1口为2万元面值的国债。1056万口的空单意味着什么？意味着2100亿的总市值，意味着1994年中国GDP的1/30！当时327国债统共才240亿，如许的天量可谓空前绝后。纵然是数年之后，履历过这次变乱的当事人至今依然后怕，没法继续那曾经的一幕，就连上交所羁系方都提心吊胆，不知如之奈何。总结这次多空博弈，万国的取胜之道在于三点，一是其雄厚的资金力气，二是其保密工作到位，三是其对证券规则的熟悉。有了这三点，才包管了它可以大概在收盘前突然发难，令对手措手不及。1993年出台的国债期货买卖业务办法明确规定了答应卖方（也就是万国）在包管金制度下举行卖空，而没有规定卖空的限额。只要卖家在到期日之前把全部产物赎回，就不属于违规，更谈不上违法。原来，这可以算是中国证券史上的一次以散胜庄的大事，假如按照收盘价交割，以内幕消息作为投资理念的中经开为代表的多头反胜为败，以市场技能分析为投资理念的万国为代表的空头反败为胜，两边各自出现了约40亿元的巨额盈亏。但是，当天晚上，却爆出了中国金融市场最为暗中的一幕：——2月23日夜，上海买卖业务所“奉命公布”（各人请留意奉命这两个字，是谁从北京发命？），当日收盘前8分钟内的全部抛单无效！当天收盘价定为151.30元。上交所判定万国证券违规利用，从而取消卖单的直接来由是“包管金不敷”。这个决定时间为23日夜间约21点，从收盘到取消卖单的时间仅为4个小时多点，而在这四个小时里，上交所明确亮相“万国证券包管金肯定不敷”。“肯定”两个字，就证实白上交所根本没有去核查万国的包管金到底有多少钱！万国2112万口卖单的包管金，现实盘算下来是52.8亿人民币。万国如许的金融机构，自身资产已经到达了12亿元。再加上信托投资，可以大概控制的资金在数十亿元是没有任何标题的。由于中经开一方拿不出钱来已被平仓，越日的万国想怎么补就怎么补。然而，越日的开盘时间还没到，这一笔合法买卖业务就被擅自否认了。327变乱，管理层不是自我非难制度和办法的掉队，反倒伸开血盆大口说道，管金生，你在钻空子！上交所的这一决定，使被万国证券翻转的盘子，再次倒转过来：万国证券亏损16亿人民币濒临停业。假如按管金生抡板斧砍出的收盘价到期交割，万国赚42亿元；假如按151．30元平仓，万国亏16亿元。很多人这一天内涵万万身家的暴发户与债台高筑的穷光蛋之间转了个往返。这一天，被外媒称为中国证券史上最暗中的一天。只不外，失败一方是利用了体系毛病，在规则答应的范围内运用本领性利用，可以算是不违背法律法规的一次美丽的谋利案例。而得胜另一方依赖的却是内幕消息，大概说直接利用了权利改判了结果。5月17日，中国证监会鉴于中国当时不具备开展国债期货买卖业务的根本条件，作出了停息国债期货买卖业务试点的决定。至此，中国第一个金融期货品种宣告短命。整整18年后，直至2013年方才规复。随后，“证券教父”管金生5月19日被捕入狱，1997年被判处有期徒刑17年，罪名为调用公款269万元，而公诉方的所谓“违规利用”却被法院驳回。2003年，坐了7年牢狱的管金生保外就医。辽国发高岭兄弟则人间蒸发，到本日仍旧没有着落。由于对制度计划毛病负责，上交所总司理尉文渊黯然离职，以后下海商海闯荡。众所周知，厥后万国证券被申银证券继续，其所欠的几十亿元债务也由申银及万国的十几个大股东（都是国有企业）分摊归还。于是，国有资产在327变乱里，统共流失了32亿元（万国16亿+财务部16亿），却作育了一大批亿万富翁。以中经开为统帅的多方，瓜分了巨大的胜利蛋糕，一夜之间暴富。在这场触目惊心的金融大战中，至少让这四个人完成了原始积聚，大概发了大财：当时28岁的魏东，29岁的袁宝璟，34岁的周正毅以及30岁的刘汉。 | 
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发表于 2019-6-14 00:12:27