追寻德隆旧部：唐万新等获释低调潜行

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:07:15

【追寻德隆旧部的暗流：德隆旧部的出路大抵可以分为四类，他们依然是投资界与实业界举足轻重的气力之一】

自2009年10月获假释以来，唐万新不绝蛰伏于北京一处高档小区里。近来，他寂静抵达深圳，走访昔日老友，但并没有确切听说证明他会重出江湖。
毕竟上，至2010年初，入狱的德隆前高层，多数已重获自由身。与唐万新相似，他们也已风俗了低调潜行。在本刊所打仗的十余位德隆前高管中，他们刻意回避着“重出江湖”之类的字眼，由于，“听起来我们像是要复辟”。
不外，这并不妨碍他们在各自范畴内蓄势、运筹，很多大型项目背后有他们的身影。而那些没有遭遇监狱之灾的前高管，更是早就潜行于商界中。
没错，你肯定还记得德隆，一个资产最顶峰时达1200亿元的产融大鳄，其高出数十个行业，部属二百多家企业，触角遍布一线都会与穷山垩水，其浩荡规模，一时令实业界、金融界谈之色变。18年内创下云云古迹的，恰是这群人—可以称之为“德隆旧部”。
彼时，德隆核心人物唐万新的一句话广为传播—“但凡我们用生命去赌的，肯定是最精彩的。”当时德隆旗下，凝结了一批有着近乎宗教般狂热豪情的人。1990年代末期到21世纪初，德隆险些汇聚当时中国最良好的投资银行团队，最富实战履历的并购专家，最彪悍的职业司理人，最专业的行业研究群体，且险些与国际最顶尖的咨询机构都有深度互助。
但风流已被雨打风吹去。2004年12月17日，唐万新涉罪被拘，一干旧部鸟兽散。今后两年中，德隆系共104人被拘押，84人被捕，末了被判处有期徒刑以上的职员达70余人。
这是“德隆旧部”的另一面：在资源市场下注于复杂、脆弱且风险极高的融资安排，试图在实业界举行财产链整合，身为“拓荒者”的他们在翻云覆雨时，也捅下天大洞穴—其财产整合速率远远追不上债务黑洞的扩大，金融混业的实验异化为融资源领的翻新，动用2万多个账户利用股价，留下172亿元亏空。
6年来，“德隆旧部”们试图捉住差别的木板，漂泊至差别的彼岸。他们是上一轮民营企业大溃退的见证者，也是那一轮金融创新的探路者。德隆在他们的职业生存中，有的是一小段，有的是全部；无论时间短长，都留下深深烙印。他们共同制造了德隆基因，也成为基因的传承人。作为群体，他们所代表的战略头脑、财产链头脑，金融创新的勇气(好比对混业谋划之实验)，及以彪悍、迅猛作风为特点的实行力，乃至操纵本领(好比一眼洞穿并购中的陷阱)，即便如今，都能给行业中人以莫大启示。
6年间，中国资源市场已走过几番循环：股权分置改革完成；上证指数一度跌破1000点，继而攀升到6124点，复又跌破2000点；《企业合资法》颁布实验，本土股权投资进入第二阶段；创业板开闸，成为新掘金地？
哗闹中，德隆当年翘首以盼的种种政策已经到临，然而能与德隆对抗的超大型民营企业却再也没有出现。
德隆旧部曾经的灼热空想是否已经冷却？他们的运气有怎样的改变？在新形势的产融环境下，他们保存与更新了哪些德隆本领？回望“眼见他起高楼，眼见他楼塌了”的德隆梦幻史，他们又怎样品味那段百味杂陈的履历？
为纪录这一特殊群体的运气，记者两赴新疆，三下上海，采访了约十名德隆旧部。
只管这群人里有些人尚抱有啸聚愿望，但恐怕它如德隆的名字，都只能成为一个幻影。大漠流沙，离合无形。
上海浦东新区源深路1155号。连接科技馆与世纪公园，一座占地四十余亩的大厦格外夺目。它结构通透，中庭开阔，今世而豪华。然而，大厦已空置五年，附近圈起的铁蒺藜锈迹斑斑。它曾有个显赫的名字：德隆大厦，如今更名为上海国际团体广场。
云云派头的大厦，隐含着唐万新为“一流人才搭建一流平台”之意。
8月3日，在这座大厦附近的一家茶室里，我们见到了王宏。听说，曾跟随唐万新重新疆转战至上海的德隆高管，很多人就在附近置业。王宏是原德隆旗下金新信托总司理，德隆崩盘后因非法罗致公众存款罪被判刑三年，2008年获释。
这位德隆当年的“第一悍将”，体型微胖，戴一副眼镜，口音略带新疆味，低沉斯文，提及话来，还是笑眯眯的，不经意间也会流袒露多少沧桑。
“三年的监狱生存，我的最大劳绩是学会了平衡人生。”王语调平缓地对《中国企业家》说，“如今，淹灭精力的金融产物我是都不碰的，只是和朋侪们做一些更轻松的管理咨询类的工作，而德隆期间积淀的履历足以应付这些。”

【图注：唐万新服刑期满，原德隆董事局高级司理张华曾特地在湖北伴随半年】
听说唐万新假释出狱后，德隆旧部核心职员曾有一次小范围聚会会议。据在场人士透露，开始只是谈谈风月，酒过三巡后各人感情高涨，鼓动唐万新站出来领头共同做点事，唐颇为岑寂地说，自己临时还是“调解状态为主”。
不外，寂静的水面下，德隆旧部如一股暗流，在天下很多地方涌动。
根据本刊观察，德隆旧部去处，大抵可分为四类：活泼在投资界，德隆金融部门多位高管如今组建了多支基金；开办与原德隆财产相干的实业；在别的企业继承高管，被大型国企“招安”的不在少数；处于隐退或半隐退状态。
投资界
代表人物：虞留海，王建军
7月8日，一支名为德尔塔增值股权投资基金在四川成都召开了投融资分析会。该基金公司声称，其继续了当年德隆行业研究和投资方法，颠末在新市场环境的多年历练，已经形成了一套全新的战略投资和增值服务模式。
德尔塔增值股权投资基金首创合资人为原德隆国际战略投资部总司理虞留海，原金新信托投资公司投资银行部总司理王松琦和原德隆董事局高级司理张华等。虞留海跟随唐万新从事过大量投资业务，对德隆核心投资理念非常熟悉。“我们的目标是打造成国内本土PE(私募股权投资)的一个向导性品牌。”德尔塔基金一位合资人说。
与此同时，身居北京的原友联金融产物部总司理王世渝，原德隆国际战略投资公司战略投资委员会负责人、中企东方资产管理公司副总裁王建军，另有在深圳的原明斯克航母天下公司总司理刘晓疆等也都在重操旧业或蛰伏待动。此中，王世渝几年来不绝与原部门的老同事一起奔忙，曾共同换过几家公司，如今则建立投资公司，从事与借壳上市相干的业务。
德隆系核心团队中的黄平现居上海，与某国有企业互助，亦有投资业务。
黄平曾任德隆实行总裁，德隆入主湘火把后做过第一任董事长，他行事果断，有纪录他构造过一次“湘火把3.15特殊举措”，用10吨重的轧路机把代价100多万元的不合格火花塞碾成碎片。
另一德隆骨干王建军，原任中企东方实行总裁，对精致化行业数据的明白尤其见长。如今他与国家统计部门有数据处置处罚和分析的互助，同时也涉足私募股权基金，频仍往来京沪之间。2008年他曾是本土PE实地资源的高级合资人，不外在电话中他告知本刊记者，自己近来正在苏息。有王的前同事透露，王建军在德隆瓦解后一度比力乐成，很快召募到大批资金，只是钱花得差不多了，所投企业到如今没有上市的，近期也有焦灼感。
渤海财产基金CEO李祥生为投资银行界名士，曾任百富勤董事，继承过德隆系金新信托投资公司名义上的副总裁，着实他与德隆是互助关系，他向导一个独立团队为德隆操持结构金融产物。在李公开的履历中，没有出现与德隆相干的只言片语。
听说唐万里当年的秘书，也主持着一支挂靠在清华大学之下的基金，吸引德隆系高手加盟。
开办实业
代表人物：聂新勇，张国玺
进入实业界的再创业者，多是唐万新的老弟兄。2005年新疆屯河(600737.SH)被中粮团体控股，同年5月，屯河总司理张国玺去职，在杭州农民山泉做了四年副总，近来又回新疆开办了昌吉果业公司，紧张业务是果蔬加工，现在产量较小。“我也想做财产链，可如今的规模和气力与屯河相比还是低了一个条理。”张国玺感叹。
毕竟上，在新疆的番茄、棉花等农业范畴，活泼着大批德隆旧部。

【图注：在中粮接办屯河后，身为总司理的张国玺去职，如今他在新疆开办了一家果业公司】
德隆旧部中奇迹最乐成的，聂新勇是其一。聂为德隆元老，是唯一加入过“莫干山”聚会会议的新疆代表。1980年代即与唐万新有过频频互助。厥后带唐万新等德隆早期创业职员到陕西投资股票。唐及德隆由此进入资源市场。聂新勇所执掌的湘火把(000338.SZ)，整合了中国重卡行业，是“老三股”的优质资产。
2005年底，湘火把由潍柴动力接办。不久，聂新勇及其团队离开，但湘火把以5000万元入股聂新勇团队建立的上海鑫联投资公司。2008年，他们又募资建立鼎鑫资源，聂任董事长。
之后，鼎鑫国际以原湘火把参股子公司盈德气体为平台，对国内工业气体行业举行了小范围整合。“这是个空间巨大的行业，纵然是‘小范围’整合也不得了。”一位原友联高管评价，德隆旧部鸟兽散后，他曾在工业气体项目上与聂新勇有过争取。盈德气体于2009年10月在香港上市，其“中国最大现场工业气体供货商”概念受到投资者追捧。
鼎鑫如今已成工业范畴的投资大鳄，除盈德气体外，所投资的北京碧水源在创业板上市，广东明阳风电也拟在美国上市，而同力重工则是中国最大的矿用重型卡车制造商。
从鼎鑫可以看到德隆暗昧的影子，聂新勇也是一手实业、一手金融。“不外他的金融比力单一，只是做投资，财产整合团结得比力精密。聂新勇还是做实业身世，他的班底来自湘火把，也不善于做金融，德隆那套复杂的东西他们玩不了。”王世渝说。
另投东家
代表人物：丁光平，张万军
2006年5月，为承接与德隆相干的部门证券资产，新疆维吾尔自治区农村名誉社团结社建立了凯迪投资有限责任公司，如今是新疆国资配景的大型投资团体。种种渊源，德隆首创人之一的张万军，出任凯迪旗下矿业公司董事。
由小学到初中，张万军不绝是唐万新的同砚，从“朋侪”彩扩部开始两人共同走过20多年风风雨雨。张万军身上依然带着浓重的抱负主义色彩，谈到当年开辟外洋市场的履历，他动情地说：“当时假如不做就以为愧对祖宗，以后孙子问你做过什么，你不酡颜吗？至于能做多大、能否做成，不要去管！”
万向团体曾加入对德隆系实业资产的分食，鲁冠球所获的最有代价资产，大概是原德隆国际实行总裁丁光平。丁有娴熟的收购吞并本领，德隆后期建立的危急处置处罚小组中，唐万新任组长，他为副组长，现在他在万向团体也升任实行总裁。
几年来，德隆旧部中身份厘革最小的是罗布泊钾盐公司总司理李浩和新疆天山川泥股份有限公司的董事长张丽荣。1999年12月，唐万新请出时任化工部长沙操持研究院副院长的李浩加盟德隆，今后11年，李不绝出任罗布泊钾盐公司总司理。国投重组新疆罗布泊钾盐后，李浩也未离开。张丽荣原为新疆自治区建材局局长，比李浩早一年加入德隆，任天山股份董事长；2004年10月中材团体入主天山股份，她出任总司理一职。
在中粮团体、中化团体等数家大央企，以及高盛等国际投行内，都有德隆旧部的影子。原德隆行政部总司理沈巍，如今也进入某生产安防体系的国企继承总司理，该公司接下过上海世博会的大单。
归隐者
代表人物：张业光，韩新林
处于隐退或半隐退的德隆人，通常大概年事较大，或是受牵连较深，刚出狱不久。

【图注：如今的唐万新难以再现当年光辉(图为2001年5月19日《中国企业家》上市管理论坛上的唐万新)】
某种水平上，这也与德隆旧部的履历有关。终极进监狱的人，根本都是新疆德隆时期的老德隆人，而在上海德隆国际时期召来的新人大多是好来好走。 “新德隆人紧张源自国际着名公司和机构，这些人头脑精，掩护意识强，胆子小，每一步他都要评估一下自己面临的风险，离开德隆后，他们到哪都有饭吃。”原德隆旗下上海友联战略管理中央投资部的一位高管表现。而那些指东打东、指西打西出自新疆的老兄弟们的了局可想而知。王宏以为这些很正常，“在法律的关键点上，任何人都不肯意负担，这是毫无疑问的，这种环境下，只有故乡伙们负担了，实际上我也想早点下来。但为了不影响业务，只好继续干下去，金新信托也从一开始的违规，变成了厥后的违法。”
毕竟上，新、老两类人日后的运气差距很大。
德隆团体董事、德恒证券董事长张业光当年手握重权，2004年4月忽然失落，遁迹境外两年，唐万新曾在狱中写信规劝其返国。2006年张业光自首，获刑四年。如今他也已出狱，据传因受到禁入资源市场的行政处罚，行事低调。德隆二号金融人物、友联实行副总裁李强，德恒证券总裁韩新林，也运气相似，深居简出。
德隆崩盘的2004年，“老三股”中的合金投资(000633.SZ)正在操纵收购美国Murray团体，是为当时中国制造业最大的外洋并购项目，生意业务中途，操刀者合金投资董事长傅忠去职并遭中国证监会行政处罚，后着落不明。
不外，原德隆高层，特殊是核心团队依然坐拥可观的个人财产。“各人固然奇迹结果差别，日子还都不错。”王世渝说。
这并非故事的全部，对那些下层员工来说，从中国最“牛”的民营企业一夜之间沦为赋闲职员，费力可想而知。在乌鲁木齐，本刊记者雇了一辆“黑车”，司机师傅曾在德隆干将刘晓疆部下做保安；刘晓疆赴深圳继承明斯克航母总司理时，他也来到深圳。“假如德隆不失事，我估计也在深圳买房子了。”他敲着方向盘说，“至少如今也混成保安队长吧。”
德隆遗留下的有形资产良莠不齐，而行业研究、金融体系操持、战略规划、毛病分析、年度规划等无形资产却有巨大代价。这些血脉基因，令“德隆旧部”至今依然是个性光显的群体
茫茫戈壁，万里西风。德隆前董事局高级司理张华陪着本刊记者从乌鲁木齐出发，一起向南至哈密，又辗转深入罗布泊腹地。当蓝宝石般的盐湖出如今脚下，这位58岁的老人脱下鞋袜，走进水中，遥望天地相接处的一抹淡紫，恒久无语。
上一次来这里，已是9年前。2001年10月25日，张华代表唐万里、唐万新出席了罗布泊钾盐厂奠定仪式。
张华回顾，11年前，德隆建立三维矿业以第一笔3500万元资金投到这个距乌鲁木齐东南1000多公里的不毛之地。挖盐坑、建卤渠、规划盐田，德隆在这块亘古荒原上迈出了工业革命的第一步；生产方面，颠末小试、中试后，2003年第一套工业试验性装置投产，年产2万吨硫酸钾，2004年产量扩大到4万吨。“在德隆倒下前，硫酸钾生产的全部工艺流程已买通并成熟，余下的事就是扩大产能和配套了。”他说。
2005年，国家开辟投资公司持股63%，成为了罗布泊钾盐的控股股东。国投入主后，给罗布泊钾盐厂带来了充足的行政和资金资源，公路、铁路陆续构筑，2006年4月，耗资46亿元120万吨硫酸钾项目正式开工。2009年项目达产后，国投罗钾的生产规模已凌驾德国K+S团体，成为天下最大的硫酸钾巨头。
然而，巨头的战略代价安在？10多年前，唐万新何以要下重注？本刊在新疆多方探求，见到原德隆旗下三维矿业公司经济师马玉山，三维矿业是当时罗布泊钾盐公司的控股股东。据马先容，中国是天下上钾盐利用的第二大国，但中国矿产分布的现状又是多氮、贫磷、缺钾，磷将将可以自给，而钾的自给率只有 30%。2003年，已经掌控高质量钾盐资源的德隆委派马玉山到贵阳和云南滇池附近观察磷矿的收购目标，国内最大的磷矿公司—贵州翁福就是当时紧张收购对象。“有钾、有磷后，氮肥企业‘杀价’可得，然后进军复合和复混肥。假如这个链条买通，德隆将是中国乃至举世化肥行业的影响者。这在当时我们的内部资料中都有清晰的战略表述。”马玉山说。
如今国投公司思绪也大抵云云，而且它也参股了贵阳翁福。不外，“这么多年已往了，国投并没有在买通化肥链条上有实质动作。”马玉山婉转评价说，“大概央企办事，有他们自己的目标和节奏吧。”
“这是典范的德隆战略投资方法。”原友联战略投资部高管曾令伟分析，“德隆在判断一个行业代价时，会先研究财产链，再研究代价链，然后探求到价值链上最紧张的环节。今后，再分析竞争结构，探求收购对象，在收购后，德隆将以这家企业为平台，整合代价链中别的代价点。类似的经典案例就是新疆番茄酱产业。”
当年，新疆屯河的番茄财产链就从育种开始，在海南和新疆天山北麓各地试种屯番茄种子。由于在海南一年两季，可多次杂交，收缩研发时间，至今“屯河一号”、“屯河二号”的种子在国内番茄酱行业仍有绝对上风。完成从种子、基地到生产车间整合后，德隆又开始收购终端企业汇源果汁(后失手)。
实际上，德隆遗留下的有形资产良莠不齐，而行业研究、金融体系操持、战略规划、毛病分析、年度规划等无形资产却有巨大代价。这种难以斩断的血脉，令“德隆旧部”至今依然是个性光显的群体。“我们如今做的事，多数就是从当年在德隆的工作中切出来的一块。”曾令伟也建立了一家基金。
当年固然每个人打仗的层面差别，他们却养成了靠近的专业气质：定位有战略高度；落地有财产链头脑；研究要吃透行业；实行需彪悍剧烈。
这并非一堆漂亮名词的堆砌。
原友联中层黄劲创建了一个电子商务网站走秀网络。黄劲感觉，离开德隆后看财产：“可以大概有一个至上而下的大格局，同时又知道怎样从小做，探求最适当的资源匹配。”
对本土金融界人士来说，德隆是一个比高盛、花旗更得当的“黄埔军校”。国际金融机构内部已按成熟市场规律高度细分，用王世渝的形貌是做IPO的不善于做并购，做直接投资的又没有服务意识，纵然做并购，也不须要个人构造全部资源。而在中国的市场环境中，个人要求是万能的，只是在小平台资源又不敷，只能锻炼单打独斗的本领。德隆中西合璧，“便是在一个大平台上把我的构造本领与综合本领进步了一截。”

【图注：楼还在，物是人非，德隆已成追忆(注：墙上的“金新信托”牌子已被摘掉)】
一位曾与聂新勇有过比力的人士透露，他整合工业气体时的本领就大有德隆的风范。据他相识，盈德气体上市前资金链已非常紧。“这也是德隆的打法，把资金链崩得很紧，所谓钢丝上赛马。我们的团队输给人家的紧张缘故因由是太守旧，不像盈德那帮人，很猛。”
曾令伟以为，他在德隆作育起来的最大本领是“高度”，“德隆最乐成之处是，投资每一个项目内部灌输的理念起首是战略不能错，战术错了，大不了多出一千万元，回报迟一点，但假如战略判断错误，肯定一分钱都收不返来了。”
一位继承本刊采访的德隆前高管说，他作育团队的行业研究本领依然是拿出德隆当年最良好案例的PPT让各人用笔誊录，抄完后再复述一遍。“100页的东西一天就能看完，可只有抄一遍才相识到此中的头脑方式。”
这些，自然结果了“德隆旧部”的特殊基因。
而德隆基因的形成，既有对草泽期间感性履历的不绝总结，也有厥后约请外脑组建豪华团队的智慧结晶。所谓成王败寇，外界对这两种方式都多有品评，以为前一种方式短缺章法，后一种方式脆而不坚，然而对实际操刀者而言，感受却大不类似。
迄今为止，唐万新大概是对外脑“最大方”的企业家。自1998年，德隆先后约请了多家天下一流的管理咨询机构，如请麦肯锡做国际并购战略；与罗兰·贝格互助完成构造架构调解；整合水泥财产时请来AC·科尔尼；德勤为它做过财政管控分析；光辉国际曾是它的猎头公司。为此德隆耗费数以亿计。
但唐万新可不是冤大头，一位德隆前高管记得，分管此事的是唐万里的三哥唐万平，某次开会时唐万平说：既然花这么多钱请他们来，你们要“敲骨吸髓”地把他们的英华拿过来。“和德隆互助过的咨询机构让我们折腾得都很痛楚，简直就是‘严刑逼供’。”他笑着说。唐万新的观念就是钱只能花一次，做完一个项目，下次做类似项目绝不能再请咨询机构。
金新信托西南区司理张波清晰记得，有两年他每周五都要从成都飞到上海听课，讲课的人都是麦肯锡、KKR等公司高管。“不去？你开打趣呢，一次不去一个月的工资就没了。”他瞪大眼睛看着记者说。
德隆还自建了巨大的行业研究院，由唐万平负责，前后对研究院投入到达5.8亿。仅以数额论，民营企业对软科学的投入无出其右者。别的，据《解构德隆》一书中所载，从2002年12月直到2003年上半年，德隆国际、中企东方、友联管理大规模招兵买马，引来了来自实业、银行、信托、投行、金融租赁、证券、保险及投资理财等范畴的大批高级人才，唐万新所谓的“菁英俱乐部”由此搭建。
“德隆财产研究院最强之处不是拥有多少硕士博士，而是很实用。”曾令伟评价，财产研究院险些把国内财产三百六十行扫了个遍，结果不是为了写论文申请学术奖金，就是为了研究收购，而收购就是为了挣钱，目标刀切斧砍。“如今看外貌那些几千元、上万元一套的研究陈诉，多数不忍卒读。”他拍着电脑说。
瓦解前，“德隆”的品牌效应已近神话。一位原德隆高管向本刊透露，有一个收购地方国企的项目，他来德隆之前就在谈，地方政府很乐意，可公司董事长差别意，“有点看不起我们。”厥后他到德隆后再与对方接洽，那位董事长直接就说：既然你到德隆了，这个事可以谈。双方第一个电话就谈了三小时，具名的时候德隆已经没钱了，那位董事长居然不消德隆出钱，计划让企业贷款，然后把钱转到德隆账上，再打过来。“品牌到了谁人份儿上，账上有没有钱已经不紧张了。”
固然这些投入终极无法救济德隆，但德隆旧部成了最大受益者，纵然在短暂的“赋闲状态”时，很多人依然自尊而狂傲。一位基金首创人说，自己看不上 “魂魄只有三分热度的人”，“我们的团队会集了德隆一批想自主创业的人，我们不肯意打工，说真话对如今这些投资理念也不太认同。复星那么多大投资团体也在挖我们的人，但我们几个死活都不肯意去，担心去了以后感觉它们太小。”
“PE、VC这么火，着实这不是德隆早就玩过的吗？”德尔塔基金一位合资人表现。
既已分野，再合绝难
分野，并非始于本日。德隆后期就出现了“党内有党、派中有派”
很多人仍记得2004年4月的某一天，北京中苑宾馆月光下长长的影子，那天的聚会会议，他们称之为末了的“百口福”。
当日，唐万里、唐万新兄弟调集德隆系全部干将，包罗总部各部门负责人，及全部旗下子公司总司理召开筹资救市聚会会议。出席聚会会议的100多人已嗅到了不祥之气，纵然最不敏感的人，也觉察到全面溃败的日子如饥似渴。
<font style="color:rgb(51, 51, 51)">聚难散易，德隆旧部在已往几年间敏捷分野，由于种种缘故因由，德隆旧部如今散落在天下各个地区：北京、上海、深圳、成都寸/color]
而且，他们如今的状态，也或成群结队—好比聚拢原部门同事，或单独行事—譬如在新东家谋得高位、急欲“去德隆化”，或归隐山林—好比被禁入证券市场者；尤其在部门人半开打趣地公推唐万新“振臂一呼、聚啸山林”无果后，他们更是渐渐割断了“德隆式脐带”。
随着德隆事故渐行渐远，如今之德隆旧部，犹如大漠流沙，离合无形。而德隆无形遗产的代价，亦附着于一个复杂平台上，任何一个人或公司想全面拷贝，再造一个“康健”的德隆都不切实际，包罗唐万新本人。
分野，并非始于本日。“德隆后期也是党内有党、派中有派。”上文中出现的一位匿名核心层高管以为，十年前，就出现了“唐万新主义”与“德隆主义”。而这导致德隆旧部敏捷分化、瓦解。
做万能投资银行，战略代价投资是唐万新早期的想法，他刻画出一幅激动民气的画卷，吸引各路精英加盟。黄劲进入德隆时，公司已风雨飘摇，可当年的工作状态亦让他印象深刻：“我们研究的是金融控股，怎样把举世金融资源和中国的财产相匹配。”在这个命题下，他们“天天都在高兴之中，加班到半夜也不会累”。“很多人以为德隆模式是产融团结，意思是说财产做到肯定规模，就去投资金融，然后再用金融来为财产服务，着实德隆的本质想法完全不是如许的。”王世渝说，“唐万新真正要做的财产就是财产、金融就是金融，金融自己也要当一个财产来投资，而不是两者买通。”
综合多位德隆旧部追念，大要可勾勒出“德隆主义”的抱负雏形：渐渐退出“老三股”，将来只做三个财产—金融服务业、零售业、旅游业。
瓦解前，零售版图已经睁开。在农村以山东为试点，德隆建立了号称有500家连锁的德农超市；在都会与上海百联、北京华联、辽宁大商等险些全部地方零售诸侯都谈过一遍收购。旅游则图谋完成从景点到观光社的整合，按照操持，在将来出境游和入境游的市场，德隆要拿下70%的市场。
不外，2001年之后，在内部，真正决定方向的是“唐万新主义”。“一方面，德隆对财产吃得太深；另一方面太过依赖二级市场赢利。”一位匿名的原德隆高管说，越到后期，德隆就越必不得已地把精力和资金大量拖入融资和维持资金链条上，以二级市场为中央不绝创造金融产物。
彼时的制度法制环境、资源市场环境也是德隆产生分歧的外因。
自2001年后，德隆核心层也曾争论是否应从“老三股”退出。王宏追念：“当时我们和老唐讨论过要不要换掉‘老三股’，假如换怎么换？客户是不同阶段进来的，不大概同一换出去。别的上百亿的资产要全部换要两三年时间。另有卖掉‘老三股’后我们选什么样的资产？说真话，很多客户就是冲着我们做股票来的，你要给他换到实业或房地产里去，他们也差别意。”
在无法形成同一成熟意见的环境下，只能还走老路。
德隆所持有的“老三股”、重庆实业、天山股份和冠农科技等资产是无法流通的法人股。只管唐万新以为同股同权只是个时间题目，可没推测直到崩盘，他也没比及。造化弄人，仅一年后，股权分置改革试点就正式启动。
—某种水平上，这也是拓荒者所要付出的代价，但并非不可克制。
实际上，德隆当时也为毛病百出、体系孱弱的市场环境付出了凄惨的代价。
金新信托曾充当过德隆最紧张的资源运作平台，团体金融由此发迹，唐万新有段时间还曾切身操刀。王宏透露，德隆并购金新信托后，发现对方外貌资产9亿，净资产1.3亿，“毕竟上我们拿到的9亿都兑付不了。”他感叹，如今并购环境已透明多了。
身为中国资源市场草泽期见证者之一的王宏以为，德隆的出发点就是做金融配套服务，只是在当时环境下，必须要绕过很多玻璃门。“说白了，假如有如今的政策，德隆只须要一个金新信托，不消那么多机构，统统题目就管理了。”
“王宏们”的看法无疑是超前的。当时，德隆力践的金融“混业谋划”，乃至还只是经济学家们热议的话题，银行家们鲜有实验。一个例证是：直到德隆坍塌3年后的2007年7月，中国人民银行才出台《同业拆借管理办法》，答应保险公司进入同业拆借市场，保险公司与银行之间紧张通过拆借资金实现相互融通。
而对德隆为何成为庄家，王宏也有自己的看法。“卖完了股票以后还要投资，你选择谁？年年都要选择，选择是个最大的风险，当你自己可以管理一个企业的时间，看别人的管理总是以为不放心，以是产生了自己搞、自己投，认赌服输的心态。”
乃至，迫于资金压力的德隆，一度还在现存制度环境中打“擦边球”。彼时，“老三股”股价节节攀高，与金新信托大规模启动委托理财不无关系。2001年《信托法》明文规定理财业务不能保底后，金新信托遂将条约名称改为“信托操持”，实质内容却并未改变。
遗憾的是，唐万新根本没故意识到大概充足器重这些，他乃至根本没意识到出现过一个“唐万新主义”。而他的种种变通之举，无非也是让德隆活过本日、挺到来日诰日。
但，他不是神，在内在抵牾下判断也频频失误。本刊获悉，早在2000年，就有人向唐万新提出过以1380万元收购新疆金风科工贸有限公司，这一项目并未得到唐万新承认。如今，金风科工贸已变身为金风科技，市值高达410亿元。
跟随“唐万新主义”还是“德隆主义”，无疑是个困难，何况“两个主义”又并非泾渭分明。分歧自然产生，德隆后期很多创业元老渐渐边沿化，大概与唐万新分庭抗礼，即为注脚。同时随着资产不绝扩大，构造架构须要调解，每一次调解也一定会触动“老弟兄”的优点。就在这一时段，大批空降兵也来到德隆，多重抵牾叠加到一起。
“老弟兄”不风俗像“洋务派”一样写上百页PPT，投资陈诉通常就两三页纸，唐万新半开打趣地责怪：就这么几页纸，叫我怎么投钱？而老兄弟心田也在反驳：德隆的钱还不都是靠写两三页纸的人赚来的，而赔钱都是那些能写一本一本书的。
德隆旧部中，涉案主体依然是“老弟兄”，腥蚊的职业司理人险些团体浑身而退。
到此，“两个主义”的辩论自然消弥，唐万新在狱中亦得到诸多物质与精力的暖和。并未涉案的张华就挺身而出，不光以德隆系代表身份应对各类诉讼，从2005年到2007年，他还不绝在武汉伴随服刑的唐万新，2007年初母亲病故时，张华返疆，2010年春父亲也去世。“经心于人为忠，善事父母为孝。忠孝两满是我已往六年的全部生存。”提及往事，他唏嘘不已。
张原为新疆自治区科委处级干部。“像我如许来自新疆自治区政府构造的县处级以上干部加入德隆的共77人，我们对德隆及唐氏兄弟的感情尤其真挚。”不外，新德隆人某位代表人物曾在北大光华管理学院内部论坛中讲到，“题目就出在几个下海的新疆官员身上，他们用新疆的视角看北京，和政府互换时出现了毛病。”
其间的恩怨纠葛，怎样能说清？
虽经多方联结，唐万新与唐万里末了仍婉拒了本刊采访哀求。
在狱中研讨考古学的唐万新，头脑并未掉队，近来他和老朋侪偶然探究中国应该怎么样利用碳生意业务市场的话题，他还以为，后金融危急期间，中国资源市场的真正将来才刚刚开始。听说如今与唐万新关系最密切，共同预备创业的德隆旧部有四位，此中包罗刘晓疆。
至于唐万里，熟悉他的人对本刊评价，他总体上还不是一个贩子，也没有想要重新构造气力之类，“他是个安安静静天职人，不会有什么大动作”。
德隆旧部之间原来就有互助，比方虞留海也加入了盈德气体项目。随着唐万新复出，他们互换的频率大大加速，听说在内部圈子中另有“化整为零，平台对接”的说法。
“这像是战役期间的语言，那得是有共同信奉的人才华做的事”，王宏没有听过“化整为零，平台对接”，以为也不太大概，“我们如今就是各自为了生存而存在的平凡人。”

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追寻德隆旧部：唐万新等获释低调潜行

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