一个跨越两次世界大战的家族财富管理机构：声誉永远是最重要的

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:04:48

作为一家拥有100多年汗青的家属财产管理机构，贝西默信托可以或许高出两次天下大战、多次经济危急而屹立不倒，与其首创人亨利菲普斯密不可分。

菲普斯家属是卡内基钢铁公司的小股东，与其同期间的很多大亨都没能将财产转达下来，菲普斯家属创办的贝西默信托却已连续服务六代家属成员，现在更作为MFO的范例为2200多名客户管理950亿美元资产。其法门在于，以高出世代的久远视野筹谋企业，不以长处为重，真正做到“客户至上”，在管理上与时俱进又步步为营。

总部坐落于纽约第五大道洛克菲勒中央的贝西默信托(Bessemer Trust)，背后是美国传奇钢铁巨头安德鲁卡内基(Andrew Carnegie)的合资人—亨利菲普斯(Henry Phipps)的子女。停止2013年底，贝西默信托通过环球16个分部及800余名员工，为高出2200名高净值家属管理着高达950亿美元的财产(均匀单户资产4300万美元)。其所管理的资金有近90%来自外部客户，就连洛克菲勒家属办公室CEO威廉阿斯蒙逊(William Asmundson)也对其赞赏有加—洛克菲勒FO管理的213亿美元资产里，将近一半属于洛克菲勒家属。

在贝西默信托的2200个客户里，既有菲普斯家属成员，另有所谓的“平凡人”—拥有1000万美元以上可投资金融资产的高净值家属，更有一群政商名士，比如美国前总统乔治布什、《财产》美国企业1000强的45名CEO以及美国前财政部长唐纳德里根(Donald Regan)、尼古拉斯布雷迪(Nicholas Brady)及劳埃德本特森(Lloyd Bentsen)等。

贝西默信托于2005年被《国际私人银行家》杂志(Private Banker International)评为良好家属办公室，2014年被家属财产陈诉(Family Wealth Report)评为美国顶级团结家属办公室(Multi-Family Office, MFO)。在独立研究机构Luxury Institute(其研究对象为美国前10%的财产人群)对500名美国高净值客户做的观察里，贝西默信托2005及2006年一连被公以为 “荣誉最佳”的财产管理公司。

贝西默信托为何能在家属财产管理范畴享有云云高的声望？作为一家拥有100多年汗青的老牌机构，其又怎样可以或许高出两次天下大战、多次经济危急而屹立不倒？其法门在于，真正实现“客户至上”的理念。作为MFO的贝西默信托，拥有领先行业的3:1的客户/员工比例，有本事为客户提供单一家属办公室(SFO)般高质量的定制化服务。这与其高瞻远瞩的首创人亨利菲普斯有着密不可分的接洽。贝西默信托保存的不但是已往的财产，更是前人无比贵重的代价观。

菲普斯：匹兹堡钢铁巨头、卡内基合资人

亨利菲普斯身世于中产阶层，他的父亲是名鞋匠，1832年从英国移民到美国费城，1845年搬到匹兹堡东部的阿勒格尼镇(Allegheny City)。亨利14岁脱离学校，在当地一家珠宝店当了3年学徒。在这个辛劳劳作的工匠街区里，亨利深受其兄长约翰菲普斯(John Phipps)的影响，他利用夜晚时间上课，学习复式记账法。1856年，亨利向约翰借了25美分，在当地报纸上登载了题为《渴望工作的男孩》的求职广告，乐成在杜邦炸药公司匹兹堡署理商处谋到了一个职位，并在5年中升为管帐，成为合资人。

亨利的名字常与其互助同伴安德鲁卡内基一同出现，但实际上最早踏入钢铁行业的是亨利。亨利与卡内基住在同一条街上，卡内基的母亲在亨利父亲的鞋店里资助，他们是关系密切的玩伴。1859年，亨利受朋侪保举，成为当地急需资金的科罗曼铁匠铺(Kloman iron forge)的合资人，天天完成杜邦炸药公司的工作后，再走上3里夜路去铁匠铺记账。厥后，铁匠铺中一连参加卡内基兄弟的资金，并终极与卡内基的炼铁厂归并，融资50万美元创建团结炼铁公司(Union Iron Mills Company)，为二人日后创建钢铁帝国打下了根基。

面临美国内战后的经济阑珊，亨利自动负担起公司财政管理职责，公司另一名合资人亨利克莱弗里克(Henry Clay Frick)的传记中，云云形貌亨利：“菲普斯没有弗里克充满赌性的胆量，或卡内基激动型投资的贸易嗅觉。他盼望可以或许付出他的债务”，“菲普斯在公司付出上有如刹车，在减少资源上有如恶魔”。亨利与卡内基常年保持低分红政策，分红仅占每年利润的1%，险些全部的利润都用于企业再投资。

1899年，卡内基钢铁公司(Carnegie Steel Company)拥有了本身的铁矿、煤矿和石场，在本身铺设的铁路上用本身的火车将矿石运到本身的港口，由于全面控制财产链，炼钢的过程中完全不须要给外人一分钱。其1900年的利润到达4000万美元，钢铁产量高出英国天下，足以撼动环球市场。

这引起了传奇金融家J.P。摩根的留意。J.P。摩根操持将各家钢铁公司归并为美国钢铁公司(U.S.Steel Corporation)，把持市场。终极，卡内基以4.8亿美元将企业出售给J.P。摩根，公司第二大股东亨利则收到了新公司代价5000万美元的股票和代价1750万美元的债券。

贝西默信托 &贝西默证券：财产传承的双层布局

究竟上，在出售企业之前，菲普斯的家属办公室已有雏形。出售企业后，亨利将大部门时间与款子都奉献给了公益奇迹、家庭和旅游，随着子女们的发展，他对家属办公室的需求日益增长。由于亨利通过信托将其财产中分给子女，1907年，他将全部家属信托与FO的职责聚集起来，创建了贝西默信托公司(Bessemer Trust Company)—这家公司以革新炼钢工艺、将炼钢加工时间从两周镌汰到12分钟的英国人亨利贝西默(Henry Bessemer)定名，卡内基钢铁的乐成在很大程度上依赖了贝西默技能。

1911年，亨利进一步将大批不动产和证券赠与子女，其创建的贝西默投资公司(Bessemer Investment Company)当时约莫持有代价1750万美元的房地产与股票，以及2300万美元的债券。亨利一生中总计给子女4500万美元，给妻子2800万美元(1914年的7300万美元约便是2014年的17亿美元，在此期间的年通货膨胀率为3.2%)，菲普斯夫人在去世后也同样将全部资产传给了子女。

1930年，5名菲普斯第二代家属成员将各自的不动产和证券分别汇聚在家属的另一家企业Potomac公司旗下，几年后贝西默证券(Bessemer Securities Company)创建，并成为家属大部门资产的聚集及投资中央。

贝西默信托拥有贝西默证券90%以上的流通股，对后者有受托羁系权，但贝西默证券的管理仍由其董事会负责。二者之间有着明白的分工：信托服务、金融服务和财产管来由贝西默信托负责；上市公司股票生意业务、长期股权投资、不动产和PE等投资业务则通过贝西默证券利用。贝西默证券能自由地举行投资，但财产的分配却由服从着严酷规定的贝西默信托掌管。这种双层布局计划克制了两间兄弟公司之间尴尬的资源夺取，又通过差别分工突显出FO的两大重要职能：一方面临家属财产举行管理及再创造，另一方面确保家属财产的世代传承。

停止2007年，有6名菲普斯家属成员曾在两家公司的董事会任职，每间公司的CEO及总裁也担当另一家公司的董事。此中，亨利的宗子约翰菲普斯(昵称“杰”)从1904年开始接办管理家属事故，亨利保存监视权，并在投资、管理等方面辅导杰。1915年，亨利完全退出FO，杰担当贝西默信托的董事长，杰的弟弟亨利卡内基菲普斯(Henry C. Phipps)帮忙其举行管理。杰退位后，亨利卡内基菲普斯的儿子奥格登菲普斯(Ogden Phipps)被选为董事长。到了20世纪50年代，约翰金斯利—一名公司高管被提名为家属两家旗舰公司的CEO。以后，菲普斯家属开始渐渐将运营管理的位置让给职业司理人，家属则通过董事会举行监视，保持控制权。

从SFO到MFO

菲普斯家属第二代成员掌舵时，贝西默信托的规模仍然较小，重要为5名二代成员和17名三代成员提供家属预算、信托、税收操持、投资发起、生存一样平常付出、商品购买等服务。1957年，其开始收取服务费用，只管云云，20世纪60年代以后，多数菲普斯的外亲在颠末反复斟酌后，仍纷纷脱离本身家属的FO参加贝西默信托。

此时菲普斯家属已有52名第三代成员，思量到未来家属成员的数目会呈指数式增长，贝西默信托与贝西默证券的董事们开始慎重思量运营资源题目。贝西默信托每年须要付出约100万美元，此中最大的资源来自招揽资深投资司理。

着名管理咨询公司科尔尼与麦肯锡细致研究后发现，贝西默信托面临三条可选之路：出售FO;镌汰服务范围；向其他家属开放，成为MFO。出售FO的发起立即被否决了，控制权的镌汰意味着家属遗产的流失，这是不能继承的。镌汰FO的服务范围，仅保存投资、信托及财产管理等焦点职能也被随后否决，贝西默信托终极选择成为MFO。究竟上，多数SFO(单一家属办公室)都因无法负担高资源而转型成为MFO，比方洛克菲勒FO以及英国斯科特家属创办的著名FO沙艾尔(SandAire)。

1974年，得到纽约银行牌照的贝西默信托开始吸取外部家属的资金，客户入门的资产尺度为100万美元(2001年起进步至1000万美元)，服务费为总资产的1%，并随资产规模的增长而递减。

成为MFO后，贝西默信托定下一条至关告急的黄金(1311.40, -5.50, -0.42%)法则：对菲普斯家属与外部家属等量齐观。由于从制度层面消除了潜伏的长处辩说，贝西默信托得以在充满勾引的华尔街，历经数十年淘洗仍保持良好的荣誉。1991年，菲普斯的家属财产占贝西默信托管理总资产的2/3;到了2001年，外部家属的资产占比已经高出2/3。

家属底子制度：家属操持

亨利菲普斯白手发迹，没有受过完备的教诲，他的财产创建在年轻时的受苦和勤奋上。为了补充这个缺憾，他让子女们继承良好的教诲并时间辅导他们严守道德操行。然而，菲普斯家属也难免碰到一些广泛题目—两代人之间的代价观差异，没有履历过费力生存的孩子轻易对款子的代价产生错误的熟悉。亨利决定束缚子女的补助，同时要求他们记载本身的付出，在财产完成传承之前确保他们拥有公道处置处罚的本事。

1911年，亨利将全部股票及债券中分给5名子女，并给每人写了一封对整个家属影响久远的家书。这封雷同家属宪法的信函现在被镶嵌在贝西默信托总部及环球16间办公室中。亨利在信中论述了本身的家属操持(Family Plan)，他盼望本身的财产能让儿女及子女受益，并夸大财产应只管保持在家属内部，在向外人出售FO持有的股票或债券前，家属成员应该有机遇用公平的代价优先购买。

在FO的管理上，他盼望每项决议都得到5名子女的共识，当出现贰言时，应投票决定。同样是古老的乐立室属，爱马仕家属在传承到六代以后，家属三大分支的权利出现显着倾斜，企业多半的告急职位均由杜迈(Dumas)家属分支担当。固然爱马仕家属计划了良好的沟通决议机制，但久而久之，难免会出现摩擦。

亨利菲普斯明智地在家属早期给予5名子女划一的权利，并劝告他们民主管理贰言，克制了亚洲家属企业中经常出现的一个家属分支独大的情况。这一伏笔使得日后家属的5个分支拥有划一的权利和控制权。别的，他也发起儿女参考卡内基钢铁公司的履历，最少十年以内不分红，将全部利润举行再投资。

履历了第二次工业革命与美国内战，深知未来无法预知的亨利并没定下枯燥的规定，仅仅列出了大方向和原则，但他却再三夸大，盼望子女财政自律，不能通过个人或公司负债，恰当限定付出，积贮部门收入并保持审慎守旧的企业管理法则。

在收到父知己函的一周内，亨利的子女们立即签了一份股东协议，允许向外人出售公司股权之前先以公道代价向其他家属成员扣问。这份合约至今仍然有效。现在，近300名菲普斯家属成员仍然牢牢控制着贝西默信托100%的投票权。亨利菲普斯的曾孙、贝西默信托董事长斯图尔特詹尼(Stuart Janney)表现：“我们从不想上市或带入新投资者，也不想改变家属内部均匀分配的股权布局。”5名第二代成员也服从父亲的意愿，十年内从未举行太过红。十年后，分红政策仍在均衡家属成员的生存需求与企业发展的资金需求。

贝西默信托在传承家属代价观上发挥了关键作用，其核生理念与家属代价观相辅相成，不但是亨利的子女，就连他们的子女都老实地服从着这些准则。而家属代价观的保存也是贝西默信托乐成的因素。贝西默团体CEO约翰希尔顿(John Hilton)总结其乐成的五大关键是：保持齐备无损的企业荣誉；提供有竞争力的投资产物；提供优质的客户服务；探求及保存最良好的人才；红利。面临《巴伦周刊》的采访，他说：“起首，荣誉，永久是最告急的；末了，利润，永久是在末了的。”为此，管理层不但向客户提供投资发起，他们的资产也与客户的资产高度合一，从而把大概的长处辩说降到最低。正如贝西默信托CEO马克斯特恩(Marc Stern)所说：“贝西默的股东、员工和客户均投资于同一投资组合。”

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