中国理产业物“诚至金开1号”的700名投资者盼望中国工商银行(601398,股吧)(工行)能助其摆脱逆境。% O* c" o$ m$ U6 W# T6 H
$ T- b) Z4 ?/ x, X T7 i! N 不幸的是,对个人投资者有利的事,对国家整个金融体系却有害。现实无情,但确实应该让这个陷入逆境的30亿元(38.5亿港元)投资操持以违约告终。5 e, L$ _" p5 Z2 |- [
! D# F7 a2 S& ^ 该产物原定于本月尾到期,须返还投资者本金加10%回报。但看来这已不大概发生。推出该操持的中诚信托公司已体现难以兑付投资者。该操持将投资者资金用于向一家煤矿放贷。而这家煤矿的副主席早前因非法集资被捕,煤矿现已停产。
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投资者自然感到愤怒,体现工行把这种产物作为一种高收益、低风险的存款更换产物贩卖,并答应10%年回报率。现在,他们要求工行补偿丧失。这令工行和中国羁系机构置于两难田地。工行没有任务接济产物买家,该行负责人也坚称他们偶然补偿。但他们大概会以为,如果该产物违约,该行荣誉将严肃受损。
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& B% H D2 z U5 j. B 同样,中国当局大概会以为,让该产物违约,大概将令国内金融体系面对信托危急,提供救济或是两害取其轻。但中国金融改革可否乐成,取决于各方可否更精确地认知风险。直到现在,储户们仍旧以为,贩卖银行会对“诚至金开1号”如许的理产业物提供隐性包管。换言之,储户们每每以为投资于信托贷款类理产业物,就相当于在没有风险的情况下把钱存在国有银行,只是回报率更高。! V9 k: u0 J- D. B; M
8 l4 R4 Z, w/ H2 U1 k0 a% g4 ] 同时,无论是融资方照旧银行都短缺履历,难以精确评估名誉风险及为风险订价。许多融资方渴望能以最低利率无穷期地续借贷款。而银行以为,与地方当局有关的企业和投资公司有官方提供的包管,因此将其视为低风险或无风险的融资方。这种对风险的扭曲认知令中国信贷比年来出现爆炸性增长,此中许多是影子市场的信托贷款类理产业物。
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% x- z- t5 K$ j( q: G 客岁,中国信托公司新增贷款到达创记载的1.8万亿元,比2012年增长逾40% 。如果当局现在让30亿元的“诚至金开1号”违约,有大概导致连锁反应,公众信心暴跌,引发一系列类似违约。
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另一方面,金融体系急需全面重新评估信贷风险。领导层金融自由化方案的意义是促使市场为风险订价,让中国将来更有效地分配资金。
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因此,当“诚至金开1号”背后的终极乞贷人无法还债,就必要任由产物违约。这对投资者来说固然是一大打击,尤其是许多买家似乎被银行员工误导,没有认识到银行所售信托产物的真实风险。但接济投资者只会放大中国金融体系的道德风险,令改革倒退。 |