中国新春佳节前后，物价、信贷及收支口等经济数据先后公布。只管1月份CPI同比增长降至2％，但鉴于新年假期的季候性扭曲影响，以及1月份信贷数据超出预期，2013年通胀将保持稳固温暖增长，是否要实时管控社会融资总量，也值得关注。
: R6 S8 X3 v: f6 z; m/ H
0 K- h0 g( Y2 P4 U) |+ z& p 先看物价指数。受中国新年季候性因素影响，1月份CPI同比增长降落至2%（上月CPI为2.5%），但1月份CPI环比增速继承上升，环比增速为1.0%，紧张受气候寒冷导致蔬菜和猪肉代价回升的较大影响。别的，受住房和租房本钱上升影响，1月份非食品代价回落至1.6%。假如剔除新年季候性扭曲影响，估计1月份CPI同比增长将凌驾2.5%，维持自2012年10月份以来趋势。这暗示了2月份CPI上涨压力较大。与此同时，生产者物价平减指数继承降落，但收窄至1.6％，与国际大宗商品代价近期的反弹趋势及制造业PMI投入代价分类指数上升同等。
" Z& l" D2 ?6 T, K
6 l H C7 U; ]7 |# } 再看信贷数据。1月份社会融资规模为2.54万亿，比上年同期多1.56万亿元，此中人民币新增贷款为1.07万亿，同比增长近50％。别的，1月 M2同比增长15.9％。钱币信贷数据同比增长大大超出预期，起首是由于1月份社会融资规模同比增长和环比增长分别为160%和70％，这种情况是有数的；其次是紧张受到约占社会融资规模50%以上的“影子银行”规模颠簸影响，如银行承兑汇票较前一个月增长一倍以上，表明信贷增速加快的动力紧张来自于“影子银行”。8 G. i% g2 _" O8 I3 d
2 I$ a% \1 c# ~6 g& H
至于收支口数据，受新年需求激增影响，1月份出口同比增长25%，显着高于17.5%的市场预期，但环比增长却降落6%。相对于出口同比数据易受春节季候性扭曲的影响，环比增速更值得关注。鉴于本年举世经济远景仍具不确定性，未来出口仍然面临挑衅。与此同时，1月份入口同比增长28.8%，但环比降落5.6%。据此，1月份商业顺差上升到292亿美元，同比增速达7.7%。笔者据此估计，入口增速将继承凌驾出口，2013年商业顺差所占GDP比重将继承降落，人民币兑美元的汇率将维持在6.2附近。
; I$ H9 Z3 R* d0 l/ D5 \/ I- K
基于1月份物价和信贷数据分析，1月份将大概是2013年CPI的底部，新年因素导致2月CPI同比增速或超3％，未来几个月内国内通胀率仍将保持稳固温暖增长。
! s1 q2 v* F9 f! \) D* C' \% N
* `- @, I7 F, F: o$ _6 F: f1 [ 起首，近来中国国内特别是一线都会的房地产代价已出现回升。纵然政府颁布庞大的新步调以遏制房地产市场，但房地产代价依然维持上涨趋势，导致租金上升，与居住相干的商品贩卖强劲，如家具和家电。在未来数月，预计将大概继承推高非食品的通胀率程度。
: t' t( U$ T7 l1 g1 S+ ^7 y
/ k ?3 t. p9 f5 G L5 { 其次，举世实行量化宽松政策，推升国际大宗商品代价，导致中国面临输入性通胀压力，进而导致商业条件的恶化。但是，产能过剩在很大程度上制约了一些财产进步代价的本领。" X1 g# n0 Z8 ~, I; x4 G7 M( x
2 Y1 n/ K3 l5 u, A 再次，只管自2012年10月开始食品代价有所反弹，但笔者预计，由于政府接纳举措，如开释冻猪肉储备以确保猪肉代价的温暖上涨，猪肉供应较前一阶段有所增长。这表明，2013年中国仍可控制由猪肉代价上涨动员的食品代价上涨周期。6 b5 p \5 e( p" L5 \; Z
7 l, y2 ]/ j7 m& O
末了，思量到2012年银行贷款增长9.8％，但社会融资规模同比增长22.9％，此中信托贷款增长了五倍，表明中国的钱币情况因“影子银行”的快速发展而大幅放松，对2013年通胀程度上升有不确定性影响。但依笔者之见，1月份信贷快速扩张是不可连续的，急需对“影子银行”举行严肃管控，中国央行在其2012年第四序度钱币政策实行陈诉中已经表达了这一意向。1 ^# E3 v2 q& i9 B; y2 F1 z k2 A
5 L9 h1 |3 N( B 思量到中国的钱币情况将趋于回归常态，预计从2013年第一季度开始，钱币情况将大概适度收紧，这将减轻信贷快速增长引发通胀压力。由此观之，2013年整年通胀将徐徐上升达3.0％左右。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:04:38