中国已经实现软着陆了吗，中国经济数据和中国股票市场给出的答案是YES。但曾经发表过《中国的赤色警报》的美国著名基金公司GMO给出的答案却是：不肯定。 GMO曾于2010年3月发布陈诉称，中国已经显现出明显的谋利狂热特性，连合汗青上著名泡沫的形成与破裂的履历看，中国经济的脆弱性早已凸显无疑。GMO的陈诉当时一经面世，立即引发了又一次的关于中国是否存在泡沫的大讨论。现在，GMO再度发出告诫。+ G! v8 V- G+ k( E* c
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8 I9 i1 J( t% i i7 S[/td][/tr][tr][td]中国会是下一个泡沫故事的主角吗？7 f- f. B x0 Q' e3 Y
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这篇名为《喂食巨龙：为什么中国的金融体系云云脆弱》（Feeding the Dragon: Why China’s Credit System Looks Vulnerable）的陈诉称，中国经济高度依靠于信贷，中国经济在已往几年、而且在未来仍会让我们（GMO）感到畏惧，由于中国看起来很像是一个泡沫经济。# c; I8 m# x2 y8 P3 g0 j
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: S+ h5 K6 S, a$ v9 G8 \; \! }[/td][/tr][tr][td]和其他发展中国家相比，中国的负债率相当高。
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GMO称，至少有10个方面指标表明中国金融体系的“严峻脆弱性”。它们分别是：
: Y$ R ?5 D* d3 N9 P. i& s 太过的信贷扩张（连合巨大的地产泡沫）；# e z5 C% v( q' b$ S$ q, q
道德风险（比如，市场广泛预计中心当局终极将会为银行风险兜底）；; N0 O& ?+ @. Y" S, }5 t
关联方借贷（为支持地方当局项目而放出的贷款）；
/ a9 \. w3 {. e8 @1 j8 c5 Q3 K 贷款展期（又称作“永不到期”的地方当局贷款）；0 ?, g$ {2 o7 _. l, f( J
究竟上的金融自由化（陪伴着影子银行体系的快速发展）；
' d0 q0 u" d1 K q “庞氏”融资（Ponzi finance，比方，为了使理产业物和信托产物的不至于违约，资产代价必须一连上升）；* r! i9 N8 D' N9 ~' W+ ~ U. m2 J1 S
银行表外体系风险不绝暴漏（影藏不绝上升的杠杆率）；
( @ x v0 U# [0 s& | 理产业物限期错配和继续融资的风险（归因于理产业物融短资、贷长债）；
z) V3 @- e+ i+ t/ s: M; ^- } 风险感染（由错综复杂的包管体系引起，并因之而扩散）；4 U. [% U6 A3 X \4 N) I( w. x3 E
广泛的金融诓骗和金融腐败（从包管物的矫饰估值到金融产物的骗售）。
, m' }' I, [4 `3 [( S GMO告诫称，不但中国金融体系的风险在不绝加大，而且，看起来中心当局似乎也无能为力，金融体系正处于失控的边沿。
# ?9 P P- G0 M5 ?, V 为了寻求较高的收益，住民存款正从国有的、低收益的银行存款账户流失到较高收益的金融工具中去；同时，富人也越来越乐意、并越来越有本领绕口资源管制，将资金转移到国外去。如许的效果是，银行体系的存款将越来越少，越来越不稳固，GMO称。
6 a) J+ J- ~7 s% Q9 Q" ~* d GMO末了告诫道，所谓的“赤色资源主义”——当局将巨大的住民存款直接用于其指定用途的本领——将面对存亡存亡的检验。 | 
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发表于 2019-6-14 00:02:23