3月16日，周小川连任中国人民银行行长，摆在他眼前的，有两项巨大寻衅：汇率市场化改革与利率市场化改革。: i" o" o# [, }& t5 x) \2 w6 V
) h/ Y; E) }3 O9 P2 } 如果说，前十年我国金融重要处于救火阶段，那么，后十年我国金融应进入改革时期，通过名誉的分化、订价创建准确的鼓励机制。本世纪之初国企改革与银行坏账，使得扶助银行成为最大的任务。现在，大型银行的资产负债表变得漂亮，银行利润上升到“欠美意思”的程度，如果不对金融风险、订价体制举行根天性改革，反对小贷公司转型为村镇银行、反对利率市场化改革、反对房地产调控等也就有了充实的来由，如果比及银行像“两桶油”一样，我国的金融行业市场将成为不大概完成的任务。
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包罗银行业在内的金融行业最大的标题在于无法对名誉举行正确订价。因此，我们包管贷款与抵押贷款盛行，思量到最大的资产物是房地产，因此，房地产成为金融杠杆的枢纽。
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中国钱币是否超发，姑且岂论。钱币超发的过程与资产物钱币化的过程相当，从前不受关注的地皮、房产、艺术品，在最短的时间内，成为重要的投资品种，前十年广义钱币发行量云云之大，而我国的通胀（按国家统计局口径）尚在可控的范围之内，阐明钱币进入了资产物等交易业务市场。
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& T& H7 I6 o8 M+ a- _- C8 f 在此根本上，我国形成了新的风险订价体系。大型国企、地方投融资平台，由于当局的名誉背书，而享有高名誉溢价，民企的融资除了少量通过直接融资市场得到资金外，重要通过包管与抵押贷款从银行得到间接融资。在这个过程中，钱币化的房地产、矿产、仓单等抵押品，起到了极大的作用，此中尤其以房地产抵押品成为我国金融业的名誉标准。如果没有房地产抵押，就没有中国式名誉，就没有中国式融资。
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5 c! F* j4 ?: g8 t0 V& f 3月16日下战书，清华大学中国与天下经济论坛在北京举行，学者袁钢明指出，钱币过多地支持了房地产市场的发展，已往十年，大量的钱币流入房地产市场。他表现，不平衡的钱币设置好坏常伤害的。
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9 |: [) }/ \% P+ b$ z/ ~# |; t( K 袁钢明的表述，恰恰阐明白我国金融业的顽疾，即没有真正的名誉控制体系，重要依赖房地产市场作为融资的润滑剂，在最严峻的情况下，实体企业赢利降落，高利贷、房地产等成为资源钱币市场最告急的利润泉源，银行的贷款目的也就转向追逐资源钱币市场利润，扬弃了实业。& W) }6 V$ y `
7 M* d% x+ }! s3 J- h7 }0 V 如许的恶性循环必须实时斩断，以防止不可控制的资产物泡沫，以防止紧缩的、无力的实体经济成为我国经济的黑洞。4 @% n; J4 k2 x O" v' U
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利率改革的市场化现阶段重要表现在存款利率上限的松动与贷款利率下限的松动。存款利率上限继续松动，要求金融机构可以或许控制资金资本，这肯定导致金融机构管理模式的改变；贷款利率下限松动，要求金融机构对贷款者举行市场化的风险控制，改变以往按照企业巨细、与当局的关系制定名誉风险的办法，转而通过真正的市场化评估体系，重新对资金举行订价。
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由此衍生，国内金融机构将派生出差异的品种，一些金融机构面向国际，一些金融机构面向局部中小企业，差异的金融机构有差异的构造架构、差异的独家声控暗器，不大概出现某家机构通吃全部市场的征象。
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# b* K5 \4 B' K+ y; G: l9 z5 Z 围绕金融的服务业也必须极大的发展，如专司评级的机构，如专司数据分析的机构，如专司并购重组的机构，未来改革的路径有大概不再是小贷公司向村镇银行的发展，而是围绕名誉评估、订价、交易业务，举行的服务业大变化。此时，央行须要在妥当的根本上举行大胆的市场化改革，筛选出老实的服务机构，镌汰、重办造假的机构，大力大举发展市场化的金融服务业。
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如果说十年前央行的重要任务是救市，那么，十年后的本日，央行的重要任务则是健市。 | 
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发表于 2019-6-14 00:02:56