中国银监会看似单独的风险控制运动，现实反映出金融全局的厘革。8 a4 [/ k! ^* m
1 G8 s$ C* W" }& q 银监会下发被称作8号文的《银监会关于规范商业银行理财业务投资运作题目的关照》后，沪深股市即作出剧烈反应。3月28日，A股在银行板块领导下跳空低开，全天单边下跌，竣事了客岁底以来银行股领涨大盘的反弹行情。
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如许的效果颇具戏剧性，不但让前任证监会主席郭树清力推的投资银行股的蓝筹理念子虚乌有，也让新任证监会主席肖钢稳固股市的想法成为泡影。
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早在客岁十月，时任中国银行董事长的肖钢就在《中国日报》发表署名文章反攻理财产物。肖钢称，“从某种程度上说，这根本就是一个庞氏骗局。在肯定条件下，投资者一旦失去信心并镌汰购买或退出理财产物，如许的伐鼓传花便会制止”。' `* }8 f9 D3 }2 _6 w; [2 b
2 e0 m7 D( o( l' n 肖钢当时的告诫引起学界对理财产物风险的争论，而羁系机构中国银监会却态度暧昧，并未作出回应，而在肖钢出任中国证监会主席后，银监会却出人料想地发布文件管理银行理财产物。这送给肖钢的一份大礼，看似出于控制体系性风险思量，直接效果却是极重打击了股市投资者。中国股市十足表现为宏观政策晴雨表，任何行业的任何一次宏观调控，都会在资源市场直接反映出来。无论是房地产调控，照旧管理银行理财产物，都给资源市场带来负面效果。9 l U1 I9 N" j; C1 {. l
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银监会出台政策时间玄妙，这让外界对羁系当局的政治棋局多有推测，不外透过紧张财经部门的政策宣示，似乎可以推测出管理层现实就严控金融风险形成了共识。4 c5 g6 N* x! W5 }9 c
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从市场角度看，银行理财产物具有金融创新意义。由于商业银行受到信贷规模、存贷比等限定，无法满足实体经济融资需求，因而金融创新就成为各界共同必要。通过发放理财产物，与信托公司和证券公司相助，绕过银行羁系，商业银行实现了“羁系套利”，在得到业务利润同时，也扩大了社会融资规模。不外由于理财产物采取资金池管理方式，限期错配，产物混搭，乃至规模开放，表现出不定向信托操持特点，使得单个产物的兑付风险很大概演化为资金池的体系性风险，再加上其资金多流向地方融资平台和房地产等高风险范畴，更容易因宏观政策转向而产生多个产物同时发生付出危急的大概，进而进步了资金池出现体系性风险的概率。8 R7 o, J2 q" R
% [2 T- E3 a' A 此番银监会管理理财产物杂乱局面，要点是要求每个理财产物要与投资标的单独对应，做到单个产物单独管理、建账和核算，同时对非尺度化信贷资产举行比例限定并举行信息披露。这一方面意在创建“防火墙”，另一方面也是限定绕规模贷款，制止资金流向高风险范畴。应该说，这是防范金融风险的紧张办法，对规范银行业具有深远影响。思量到此前央行行长周小川提出货币紧缩政策，财政部长楼继伟表现要让地方融资走正路，以及证监会加强对券商资产管理业务的羁系，种种迹象表现出财经高层对金融风险充满担心，金融范畴全方位风险控制力度正在加强。5 x+ _/ m7 N+ P2 @/ O
/ ?) T1 A4 e, N$ J' j( i 强化金融风险控制，无疑将影响金融范畴业务发展，银行、信托和券商的创新业务重新受到审视，资源市场预期也将出现逆转，大盘调解不可制止。同时，由于非尺度债权产物发放受到限定，终极大概影响到实体经济融资，进而波及薄弱的经济复苏，这势必检验宏观决定者意志。
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不外，一连依赖资金推动的增长模式已经走到止境，假如听凭泡沫膨胀，效果不堪假想。严酷控制金融风险，徐徐弱化杠杆，既可防范体系性风险，也有助于促进经济结构调解。5 Y3 p! t3 `! C: [( B# v7 A) I$ [
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银监会脱手管理理财产物，预示着金融全局紧缩，也是中央当局动手化解资产泡沫举措的开端。 | 
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发表于 2019-6-14 00:03:30