证监会研究中心主任祁斌克日在评论IPO改革时提及了一些很风趣的信号。祁斌表现，他个人以为，IPO改革并不是可以大概通过一些技能性的环节可以彻底改进，由于它的本质是想融资的企业太多，同时渠道太局促，以是技能上的改进可以大概产生结果，但并不肯定可以大概办理根天性题目。根天性题目的办理，须要从资源市场全方位来动手，才气得到缓解。$ C* T: C' p: Y( n
在我们看来，上述亮相固然只是祁斌个人对IPO改革的一些看法，但这种对全方位、体系性改革的呼声，着实实用于整个中国的金融体系。同样的话，我们也可以套用在金融改革上：金融改革的本质是想融资的企业太多，同时渠道太局促，以是技能上的改进可以大概产生结果，但并不肯定可以大概办理根天性题目。从全局出发，才气得到有用缓解。
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一个简朴的例子是农村金融。比年来，各种农村金融机构连续鼓起：农业银行设立“三农奇迹部”重返农村，农发行以发放商业贷款试水农村，农村互助金融机构则是农村金融的主力军。别的，小贷公司、村镇银行、农民资金相助社等新型金融机构或准金融机构也纷纷挤入农村市场，徐徐形成了以农村互助金融机构为主体、农业银行与农发举动辅翼、其他机构为增补的新格局。对于农村金融改革来说，这些都属于技能性的改进。
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' g5 C+ b7 L& [ d 但技能性的改进并不能办理农村金融的根本题目。好比在农村金融工作中，农村金融构造同质化竞争征象突出，市场定位趋同都盯着收入中等偏上的农户，而那些收入较低，但对资金需求量较大的农村经济构造、农民专业互助社、农村中小企业根本上都被边沿化了。这种同质化竞争也体如今农村金融构造的贷款条件上，对农户大额贷款一样平常要求有包管、有抵押，对于非农户贷款要求闻名誉评级、有抵押物，有的以致要有包管机构举行包管，要求较苛刻、严酷，尺度较高。
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$ Y% l& l4 t3 i4 J 坦白而言，农村金融机构的同质化竞争并不能归咎于机构自己，由于技能性改进不能办理根天性题目。在农村，由于地皮产权不清晰，无法用来抵押贷款，再加上农村包管机构与农业风险补偿机制的缺位，使得农村金融构造在发放贷款时存在“畏贷”感情，竞争也趋于同质化。毕竟，农村金融构造在服务农村时，起首也得思量到自身的存续题目，难以遭受太高的风险。这是农村金融所面对的根天性题目。4 ~% u% g, Q) Y8 M* X( x7 o
" i( z5 \% ?, a$ F/ `4 q" e. L) l+ d 根天性题目须要体系性改革，以致不但仅范围在金融改革的范畴里。思量到金融服务并依附于实体经济，有怎样的实体经济，也将衍生出怎样的金融体系。从这个角度看，金融改革的成败每每并不取决于自身，而更多地与实体经济改革的进度挂钩。0 i: J' D" y& Y* b, T( M2 D7 k3 B
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当我们回看祁斌所言的IPO改革，同样也可以发现，仅根据监会在IPO考核方面的调解，好比信息提前披露、强化投资者在IPO时的话语权等，都不能办理根天性题目，以致连诸如“IPO不审行不可”此类的激进议题，都无助于缓解投融资两边在IPO环节的抵牾。要办理这个根天性题目，须要有体系性头脑，重新三板，以致更低条理的产权市场动手，形成多条理资源市场，构筑坚固的塔基，并疏通差异板块之间的联通机制，将大部门股权融资需求，分散到更低级别的市场之中。
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4 Y) ?. E. r3 j 终极分析结论：
$ z7 n9 ?& E& s1 L6 {5 J1 H5 y 只有跳出IPO看IPO改革，才气探求到办理题目的根本之道。同理，只有跳出农村金融看农村金融改革，我们才气探寻到农村金融改革的症结。对于中国金融体系的改革也是一样。只有跳出金融改革看金融改革，看到金融与经济改革的表里关系，我们才气探求到金融改革的突破口。这也意味着，与当前举行的各项技能性改进相比，中国的金融体系更须要一场体系性改革，这场体系性改革所覆盖的面，以致将超出金融范畴的范围。 | 
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发表于 2019-6-14 00:00:15