21日，大连万达团体正式公布以26亿美元并购举世排名第二的美国AMC影院公司，并表现将继承投资不低于5亿美元用于后续运营。分析人士以为，对于正处于高速扩张期的大连万达来说，此举将使其背负极重的资金压力。
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并购
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万达鲸吞AMC 成举世最大院线
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21日，中国商业地产巨头大连万达团体和举世排名第二的美国AMC影院公司签订并购协议，万达团体公布以 26亿美元正式并购AMC。26亿美元代价包罗购买AMC100%的股权和负担债务两部分。并购后，万达将再投资不低于5亿美元的资金用于运营。
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在之后举行的记者招待会上，AMC CEO Gerry Lopez表现，正式并购完成后，万达团体将以占据举世行业10%左右的市场份额，成为举世规模最大的影戏院线运营公司。别的，万达团体所投入的不高出5亿美元的运营资金，将提拔AMC旗下影城硬件程度及运营本领，增强AMC的市场竞争力。' l2 c. m5 s; y, `9 L
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万达团体董事长王健林表现，此次协议不涉及影片发行，万达也没筹划在北美更多推广国产影戏。他说，并购后，AMC的管理层及整个谋划团队无人事厘革，但双方会互派1到2人的高层到对方董事会任职。) I" `( h% I9 g2 Y/ {
3 b# ~ \) q6 W- `, A. l王健林透露，万达团体还将继承对西欧等国大型院线举行并购。并表现，万达院线目标是到2020年，占据举世影戏市场约20%的市场份额。他同时指出，万达团体将告急围绕文化、旅游、零售三个产业，采取并购和直接投资两种方式加速外洋发展。
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$ S% s3 ~7 S7 s. e: P+ Y据相识，大连万达团体建立于1988年，产业覆盖商业地产、高级旅店、旅游投资、文化产业和连锁百货五大范畴，从2008年至2011年，其企业资产达2200亿元。别的，自2005年起，万达团体大规模投资文化产业，累计投资高出100亿元。6 N- E d6 ]# \, n
! r- W0 n3 ?4 D; }而被收购方AMC，2011年收入约为25亿美元。别的，由于AMC并没有公开其财务状态，因此，记者找到了其母公司AMC娱乐团体的财务状态。公开资料表现，AMC是AMC娱乐团体旗下子公司，据AMC娱乐团体2011年未经审计的年报表现，AMC娱乐团体2011财年总资产约为36.1亿美元，此中，净资产仅约为1.67亿美元。
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与此同时，在票房方面，北美市场的境况连续三年下滑，与2009年比力，2010年观影人数下滑5%，2011年美国影戏院线收入下滑4 .5%，这在美国近十年龄据汗青上，也属于幅度较大的调解。0 V" I1 @6 D8 g* Y' M) l# Y
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对于AMC客岁亏损8270万美元，王健林表现，AMC简直有亏损，但是，亏损并非AMC管理层本领大概运营程度有标题，告急是负债率太高。但是，对于AMC实际的负债状态，双方均没有透露。1 M' c$ M6 @ R
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疑问 a0 I9 w. j0 ?9 O) q3 C
% T. u/ j+ w/ Z2 _2 r7 a9 B, J近200亿巨资收购 背后金主是谁？
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2 [0 n8 D. ?5 P4 I( \- B* |$ A, ]然而，值得留意的是，在此次的记者招待会中，万达团体并没有对于并购AMC以及后续运营资金合计31亿美元约196 .16亿元人民币的资金泉源做出任何阐明。《经济参考报(微博)》记者就此试图向万达团体求证，万达团体工作职员则表现，对此事并不知悉。
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长期以来，业界对万达依靠住宅贩卖资金反哺持有物业以及物业抵押贷款的高速扩张模式争议不绝，此次万达团体豪掷近200亿元并购AMC而且背上了AMC这个长期亏损的包袱，将对万达团体的后续发展和继承扩张产生何种影响？更为关键的是，高达200亿元的并购及后续谋划投入，万达团体的自有资金可否支持？5 ~( c4 o# V9 I% I- z- h
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据媒体报道，2008年末，万达团体的总资产为400亿元，年贩卖额300亿元，然而到2011年末，其资产总额已经急速膨胀到了2200亿元，年收入为1051亿元。也就是说，在短短的三年时间内，万达团体的总资产就已经膨胀了450%。只管没有上市，但2011年王健林在担当媒体采访时表现，“万达如今任何时间账面现金都有几百亿，本年光是商业地产一个公司的贩卖估计就在1000亿上下，毛利百分之三四十。”
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记者相识到，21日当天，有来自包罗工商银行、收支口银行、招商银行、北京银行和渤海银行等在内的多家银行的代表出现。据相识，万达是国内最早实验谋划性抵押贷款的企业，工商银行、中国银行、农业银行三家总行和两家股份银行都与万达有银企相助协议，每家给万达的授信高达数十亿。有分析人士以为，纵然万达如今手握数百亿元的现金，思量到团体后续扩张，万达团体很大概在此次并购中利用并购贷款。. h! \9 w! c% b. O, ]
6 e4 Z( _2 ~- K: W而在2008年末，万达团体将其持有的万达商业地产9000万股转让给建银国际资源管理(天津)有限公司，占公司股份的5%，建银国际成为公司的战略股东。在万达团体2009年举行的第二轮募资中，建立银行旗下的建银国际、华控产业基金等多家机构入股万达。有分析人士以为，建银国际背后的建行，也有大概成为此次巨额并购的背后金主。; X8 K" M- R3 S# b9 D: N' K
% c* Q# Q- v8 s实际上，除了并购贷款和自有资金外，万达团体在200亿资金的泉源上，并没有太多的选择余地。来自证监会披露的信息表现，在如今处于稽核历程的拟上市公司名单当中，大连万达商业地产和万达影戏院线赫然在列，前者在初审中，后者则在落实反馈意见中。然而，业内广泛以为，房地产调控政策未见放松，房企IPO的重启也遥遥无期，短时间内通过上市筹集资金的大概性微乎其微。
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压力
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AMC短期难扭亏 或成万达团体包袱
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/ s l: [2 j: [3 v" v' S业内人士以为，假如万达团体此次并购利用银行并购贷款，资金本钱约在7%至8%左右，以200亿元50%的上限盘算，单是每年的利钱付出就将高达7亿至8亿元左右，对于如今正在高速扩张，在包罗旅店、商业地产等各条战线反复出击的万达团体来说，是一个不小的包袱，但即将成为万达资产的AMC，也大概成为万达团体的另一个大包袱。2 [2 y% n# d) I% L
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英国欧典(odeon)院线大伦敦地域司理杰夫·沃德在担当《经济参考报》记者采访时说，公开信息表现如今AMC面对不小的亏损，2011年第四序度亏损达7300万美元，2011年整年亏损8270万美元。而如今美国影戏院线市场已进入“微利期间”，因此AMC将来可否脱困，还难有定论。: Y* _3 k, C+ d' k, }
/ m# l+ A: W* z$ X I杰夫进一步先容，如今，美国影戏市场观影人数呈降落趋势，影院为确保利润，只能采取进步票价的本事。但这一方式却会进一步影响观影人数。别的，随着随着各类新型数字平台的出现，好比苹果的apple tv，也会进一步影响观影人数。在如许的市场环境下，AMC在将来短时间内扭亏，仍面对不小的压力。. p; x. ^5 c# J3 _
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王健林在发布会上表现，万达团体正在认真评估、研究万达院线和AMC公司将来发展战略，并不扫除待万达院线上市后，在万达院线具备资金气力及相应管理程度、符合国内干系政策和法律法规要求的条件下，择机将AMC公司股权资产注入万达院线；固然，也不扫除双方继承保持既有谋划地域和管理体系稳固，各自独立谋划。+ c3 S' _7 D& t2 {; C2 l
7 [# i. x$ u& V5 X) i6 j2 c实际上，记者相识到，早在2006年，AMC就提出了7.89亿美元的IPO筹划，但由于市场环境的因素终极撤回了该筹划。AMC公司CEO Gerry Lopez 21日表现，该公司的债务率非常高，每年的利钱付出占据了其本钱的很大一部分。
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* Q& d! w, }( y: K2 p, @% h$ {清科研究中心以为，此次并购主体为万达，而非万达院线，这在肯定程度上对此次并购性子界说为商业地产，而非完全服务于万达院线影视产业的外洋院线拓展。固然，对于万达院线而言，据悉已在上市准备阶段，假如在此之前发生以其为主体的大宗并购事故，需提交相应的增补质料，或将影响其上市历程。清科研究中心分析以为，万达与万达院线有千丝万缕的接洽，如若干系羁系机构在万达院线IPO历程中思量关联买卖业务因素，或将影响万达院线IPO历程。 | 
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发表于 2019-6-13 23:58:59