这两年有关2012大概是天下末日的议题不绝，影戏「2012」中地震、洪流和火山发作的场景更让人憷目惊心。2012是否真会有天灾，没有人能说得准，但隔断2011年竣事只剩末了一个月，推测2012年的天下经济厘革，很大概是场向来未见的大灾难。6 O2 g" n0 n2 D" T1 `
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更让人担心的是，各国当局对一触即发的经济炸弹，至今似乎还想不出管理之道，所谓救市步伐的效果愈来愈短，投资人信心则愈来愈弱，市场险些已谈不上根本面，全由消息面主导，各人一方面不完全信任当局或信评提供的消息，却又仍受这些消息左右。6 _! _/ K1 O5 _, q+ a4 L! U3 H$ X
+ E9 A3 A5 ~1 A6 v: g+ T: F从大情况来看，2012年成为天下经济末日的大概性真的很高。已往企业发生标题，是靠银行提供资金；银行出现活动性风险，靠当局金援。但是这一次，发生标题的不但是企业，也不但是银行，而是当局，如果连当局债信都荡然无存，过往「印钞救市」的方法显然不会再管用。
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* r" @' W' [3 w: Y8 K1 o5 c2 ~& k再就投资端来看，这场风暴就更让人担心，2008年金融海啸时，雷曼兄弟停业，受灾的是一样寻常投资人；如今欧债标题延宕未决，受害者不但是散户和企业，而是各国当局。大概倒债的和大概被倒债的都是国家，如果干系标题没办法妥适处置惩罚，杀伤力将不逊于天下大战或庞大天灾。# ]1 \/ x' j+ G- z& ?) T
5 z* ~; r: g, \- [! A也正由于如许的情况和标题的严峻度都前所未见，可以看到各国当局的经济政策都已乱了手脚，货币政策更从过往的讲求「长效」，酿成「短期因应方针」，新兴国家从升息循环到参加环球降息行列，遽厘革的程度和速率都是已往少见，也体现这场经济风暴不但止于西欧，而是环球「共业」。# \( e. j+ w# \6 o: a
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西欧央行和大陆人行的救市步伐，昨天临时让各国股市回神，值得注意的是，如许的「强心针」或「电击疗法」还能有反复效果，令人质疑。况且对体质衰弱的股市而言，短期刺激方案用多了，大概只会让病情恒久更恶化，治标不治本，末了只会让市场对所谓的利多弹性疲泛。1 W; \: T1 O7 |& S! X
) o6 `4 U; ~3 G8 i! D要制止2012成为天下经济末日，要治本而非治标，但连全天下都视为救世主的大陆，迩来PMI也向下，人行降存款准备率更暗示大陆情况大概没有预期好，且就算大陆取代西欧成为火车头，凭一国之力也未必动员得了环球经济，投资人此时最好照旧自求多福，别太太过等候各国的救市政策了。
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欧洲将面对困难一周 汗青趋势似站往中国$ w# ]+ f0 P3 Q5 u1 p/ s9 D& g
# W4 @: r3 Z) U7 M, |, U阔别那些惊骇和紊乱的欧元区政客们，在北京人民大会堂里一片清静，国务委员刘延东的话让我感到很大的反差。她说，已往一个世纪对中国极具意义，当中，中国有三大成绩——1911年辛亥革命竣事封建独裁、1949年中国共产党竣事了中国半殖民地半封建期间，以及邓小平1978年雄心勃勃的国家开放及经济改革。她提及的，另有中国对环球经济阑珊的看法，以及要领导环球经济走出大概会长达10年经济冷落所需的政策。
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9 A/ X& f+ {& X中国主权基金投资西方基建
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大概最值得一提的，是本周在《金融时报》楼继伟的文章。当中国高级官员有非常告急的东西要跟西方朋侪阐明的时间，他们才会用英语和借用《金融时报》的专栏发表品评。楼继伟的信息非常清晰：西欧等发达经济体须要「增长」来走出阑珊，但不大概依赖负债累累的当局和正在减债的斲丧者来提供增长动力，更不可从发展中经济体（如中国）找出口机会来促进增长，因这些经济体规模太小，不大概提供所需与及时的刺激。1 P: @$ x7 A9 _4 e7 R4 U
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楼继伟以为，西欧领导人应器重投资基建，但并非依赖资金枯竭的库房，而是在PPP（公私营搭档关系）的根本上，罗致私营资金参加。他指出，中国投资公司（CIC）热中于与西方退休基金与公司相助创建项目，如风力发电、公路铁路创建、水利、污水、电力传输体系、学校和医院等。8 Q" t1 b1 K' M0 L! J7 ^
- l+ y6 U$ Q- V" ?楼继伟的发起在逻辑上自作掩饰，但纵然在如今的绝境，要推测西方国家对中国主权基金在大型基建项目上投资的态度，照旧很困难的。楼追念说，2008年环球经济瓦解后，中国投入了4万亿人民币推动基建，制造大量就业机会，保住天下人民工资收入。先岂论这带来了多少通胀，这计谋让中国在环球经济阑珊的打击下仍能有10%增长，可见已起到很大保持经济增长的作用。3 j: s; j5 ^% V2 r# o
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西欧迫切须要基建投资并没有错，但并不是如在中国般创建「新」办法，而是更换和翻新旧有办法。美国土木匠程师学会指美国须要淹灭至少2.2万亿美元维修和重修基创建施，英国当局估计未来4年至少要用2000亿美元来处置惩罚新能源、水、交通、废物处置惩罚和数码通讯等项目。
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@9 ~4 X% o* k就在这星期，英国财政大臣欧思邦（George Osborne）指出，当局提出的紧缩方案已因欧元区债务风波打乱了方向，意味很大概在未来一年将有成千上万的裁人。他显然没有注意到楼继伟的发起，以中投公司的力气，加上中国当局大概会在巨大的美元储备中拿出一点来注资，这将有潜力作为支持恒久基建项目标私营资金泉源，同时创造非常可观的就业机会。, D: t: W9 r& J2 C& U9 p; n0 X6 ]
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敏感范畴的政治排外气力" o1 p1 O' \* }( ]1 T+ ^
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但美国或英国可会忍下由中国大企业或投资者「收购」关键根本办法？我的推测是，像水、运输或废物处置惩罚等非战略性范畴，敏感性低的项目大概会有机会，但较敏感的范畴如电讯或能源，排外政治就大概是强盛的反对气力。
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欧洲将面对困难的一周，包罗意大利和希腊的紧缩预算方案、欧洲央行决定利率程度、布鲁塞尔举行的欧洲峰会，我猜疑楼继伟的发起不大大概在短期内吸引到各人的爱好或注意。但对于中国领导人来说，这并不会造成什么不安。岂论天下有否欧元区，照旧各自用回原来的货币，现实是，未来10年天下须要保持经济增长，而基建在确保增长上可发挥不可缺少的气力。中国的储备是天下大多数当局所倾心的，而中国将在根本创建中发挥很大作用，更是肯定的。
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中国的领导人们可以岑寂地信任，无论欧洲疯狂的政客在未来一周的结论怎样，汗青的趋势似乎会是站在中国那边。 | 
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发表于 2019-6-13 23:51:51