2008年金融危急发作以来，环球经济开始遭遇拐点，一个新的经济周期出现了，并将视各国情况，连续睁开和深入。2008-2010年，根本上可以看作是危急初期阶段，由于各国此次接纳了较划一的接济举动，而及时克制了危急在短期出现大面积深度经济创伤。但是，如许一个源自超大经济体的由结构性题目导致的危急，是不大概依靠短期步调而一劳永逸地办理。如今危急进入了第二阶段，即扩散和演化阶段。各国必须有针对性地接纳中长期对策，并履历一段难过的经济停滞或阑珊过程，渐渐办理结构性题目。0 }" E( `- R" L9 j1 v
! F3 n2 o d) Z* |( I8 z; l 2011年国际经济的主线围绕着欧债危急，2012年，风险因素将更多。值得关注的除了欧元区是否会瓦解之外，美国的债务危急大概浮出水面，同时，由于美国进入总统大选年，会带来更难推测的国际政治因素的打击，产生对中国不绝增大的外部压力。“做空中国”的打击大概比2011年更甚，出现贸易壁垒、反倾销、境外投资回撤、金融资源市场卖空等题目。$ w2 S( W# W) T' H) y+ M
2 G& j: t1 C2 x& r$ E 笔者以为，欧债题目有大概趋缓。欧盟有大概改弦更张，接纳较宽松的钱币政策。美国在大选年一样平常倾向于尽力促进经济增长，也大概在上半年推出一些短期刺激步调。而其他地域，因担心环球经济下行和通缩，都在渐渐转向降息等增长活动性的政策选择。中国提出的“稳增长”大概需顾及其他经济体的厘革，适当调解钱币政策，形成妥当偏松的格局。但是，无论财务政策还是钱币政策，都会力图按照“有保有压”区别对待的原则，重点放在农业、水利以及在建的底子办法，新兴战略财产、服务业和县域城镇化、保障房等方面。2 P# j4 Y( i$ N6 \. d
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面临如许一个以“经济结构调解、转型”为主旋律的一年，实体经济会产生结构性分化调解，金融业须要顺应这种厘革，并为此提供所需的资金支持。另一个须要思量的影响是人民币国际化。离岸人民币市场的回流渠道，在人民币QFII、人民币跨境直投等推出之后，根本形成了与国内金融情况隔离的完团体系。预计会不绝扩大规模，在香港稳步推进人民币国际化的各种实验。境外人民币市场的储备规模现在仅有6000多亿元，但自9月份开始仍出现了境外人民币汇率颠簸，对境内人民币汇率产生了影响。2012年，停顿在香港的人民币应会凌驾万亿元，届时因境外市场颠簸对境内人民币代价的影响大概会更大，可以思量实验放宽汇率颠簸幅度，举行汇率市场化的可控试验，做一些汇率改革方面的有益探索。别的，境外人民币债市也大概扩大规模，对于利率市场化，有助推作用。2 f; K" J9 i. U( O; q8 y: h' F
5 o$ g0 A D3 N/ |% \3 C4 U4 f/ X 银行和证券，作为金融业的两个紧张构成部分，2012年将是一个“危”“机”并存的一年。所谓“危”，对银行业而言，诸如政府融资平台债、房地产开辟贷款、部分受金融危急打击企业的贷款，以及影子银行、民间高利贷转移丧失等，假如处置惩罚不当，容易造成部分银行出现策划困难。对证券业来说，A股的制度底子和羁系都须要改革，市场情况须要整理，而对实体经济的支持力度不能放松。无论银行还是券商，都面临着资金供应上的压力，怎样通过自身创新，引导资金的公道和有利设置，是一个巨大课题。. d% F1 Z) R1 d8 @
+ ^- l( U |/ b9 ]3 D, U9 d 除了支持国家重点项目和国有企业之外，怎样为中小企业提供更大、更现实的支持，是摆在金融业面前的潜伏之“机”。羁系部分明白提出在增长资金扶持的同时，不要给中小企业增长负担。而且，利率市场化已经开始探索起步。银行一定面临着息差的不绝缩小，传统银行业务不但利润率会不绝降落，也无法满意企业对服务的需求。鉴于A股市场容量和股权融资本身的一些范围，企业须要更多的直接融资产物和渠道。因此，银行须要进步风险管理本事，并通过产物创新，推出综合性具有风险赔偿特点的服务，以补充传统业务因竞争而镌汰的红利。预计国内债市将会有长足发展，各种固定收益类产物大量推出，这个范畴对于银行和券商都是一片蓝海。在这个范畴，既有竞争又有相助，将成为金融业一个紧张的新的利润增长点，也是从业者必争的战略高地。 | 
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发表于 2019-6-13 23:55:32