招商银行日前公布A＋H股配股方案，欲再融资350亿元人民币，这是该行比年来第二次再融资。本次融资目标是“全部用于增补该行的资源金，进步资源富足率”，即融资的目标在于增补备用资金，这被市场人士形象地称这“补血”。以招运动代表，中国资源市场出现一波银行“融资潮”征象，有数据统计体现，本年以来共有14家银行总计融资（或拟融资）高出4000亿人民币。$ B+ ^/ C/ b2 ^% P2 G
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从法律规定与融资步调上讲，这些再融资运动好像都是正当的。就外源融资来说（这是现在上市公司主流的融资方式），无论是向银行贷款、发行公司债、增发或配股，还是发行可转债，法律上的要求根本都是一些极其“情势性的”规定，如“符合国产业业政策”、“隔断一年”、“近来三年内连续赢利”等。从这些完全情势性的条件看，根本无法遏制“恶意圈钱”征象，乃至在某种意义上鼓励着上市公司的恶意圈钱运动。在我看来，所谓的“恶意圈钱”，就是在没有可行的、可以或许带来稳固赢利的投资项目标环境下就向股东伸手要钱的运动。正如证监会消息发言人在一次发言中所说，“证监会在正式受剃头行人融资申请后，也将视市场环境以及融资方案的可行性、合规性”，依法对融资申请举行严酷稽核。这种对“可行性”的要求，就是对“合规性”或“正当律性”的一种增补要求，是对融资项目与融资来由的“实质性”稽核。1 O1 h8 M* }- F/ M$ h! S4 M* G
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“正当律的”不肯定就是“公道的”。法律，仅仅从“情势性要求”方面临再融资作了要求，这是现行法律的缺陷所在，同时也为羁系部门在稽核环节增大自由裁量权提供了制度空间，亦即为腐败创造了温床。民营中小企业，现在与国有银行一样，处于严峻缺钱的状态，为什么前者的融资如登天之难，而后者的融资却安若泰山呢？这就是上述“自由裁量权”之制度空间带来的后遗症。我们以为，上市公司的融资申请，除了要正当之外，还要公道，即要能给股东们带来实着实在的长处回报或“可等待的”长处回报。而毕竟上，从招商银行的比年体现来看则否则。招行近三年共融资约600亿（含本次），而分红的资金才100多亿，如许的“要多送少”的公司，另有什么来由再向全体股东们“融资”呢？
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实在，“缺钱”永久不应当成为企业再融资的正当来由，否则这个市场就必须办成“赌场”，由于“投资回报”会成为天方夜谭、水月镜花。而招运动代表的银行融资潮，恰恰是基于一个类似的来由，即“全部用于增补该行的资源金，进步资源富足率”。说白了就是，银行现在因缺钱面临风险，以是要股东们赶紧凑钱补充毛病或“补血”。如许的融资目标，根本不是出于为股东创造新的长处而思量的，根本就是把股东的长处放在脑后，完全只思量“银行本身的长处”。不外，假如说只是为“银行本身的长处”，好像又把标题看得太肤浅了。实在，这种银行融资潮的背后，要维护的是“国家金融安全”或国家长处，就是由于房地产调控与通货膨胀等缘故因由，导致银行面临体系性风险，以是急必要一笔钱来做备用金，到达“资源富足率”的要求。
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国家为了维护“金融安全”，就可以不受束缚地向股民（百姓）融资要钱吗？这才是标题标根本症结之所在。换到证券市场中来，就是，证券市场只是一个向企业（尤其银运动代表的国企）“输血”的场所吗？股民（或百姓）的长处，在这个市场的创建中，应当放在一个什么样的位置？
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末了，“缺钱”就融资，会带来银行资源家的道德风险与法律风险。道德上，他们不再对银行的谋划优劣负责，由于“随时”可以通过融资圈钱的方式来增补血液，就像电子游戏中的“作弊卡”一样，可以随时把血柱加满再战，永久不会死。法律上，《银行法》规定了银行在谋划中停业的情况与条件，即符合这些条件的银行即进入停业步调，依法停业。但在中国，银行好像成了一只不死鸟，它永久破不了产，国家好像有无数的钱、无数的办法可以“救济”它们，这也就让停业法或银行法形同虚设，所谓的“停业”也就成了僧人的梳子，银行也就成了楚棺秦楼。9 _8 r7 q {0 J% k+ R4 y9 l
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6 |* y; F1 ^9 T5 c, ?) _ 那么，银运动什么不能停业？又是谁赋予了银行云云漫无边际的再融资的特权？！ | 
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发表于 2019-6-13 23:35:05