花旗团体(“花旗”)在天下范围内受到了猛烈非难。
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起首是在日本,花旗做个人理财业务,为了招揽客户,居然与黑社会做起交易来,而且还帮人洗钱。为了牟利,美国券商真是什么都干,什么都敢干。
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花旗在日本的事闹大了,朝野沸腾,矛头直指花旗高层和美国券商文化。花旗第一把手普林斯(Prince)也不得不有所体现,屈尊跑到日本,按照日本的风俗风俗,鞠躬致歉。普林斯认可花旗有错,说是“本公司未能服从日本的法律、法规,我就此向客户和公众至心体现歉意”。
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( d R+ T4 n4 }$ S* Z% P 但他同时又一口咬定,花旗“在日本失控完满是个别征象,是个别人所造成的。”可事变的发展证实,花旗的题目远不是孤立的。在欧洲,花旗扰乱欧洲债券电子交易业务市场,短时间交易巨额债券,从中牟利。连花旗故乡的美国羁系机构也不能再装聋作哑了,于2005年夏迫令花旗管理整理,在搞好内部控制之前,不得随处扩张吞并。此禁令2006年4月3日刚刚清除。
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7 X5 P9 ^6 R; x( y. `. s 但花旗的事变没完。澳大利亚的证券羁系机构也对花旗团体动手了。澳大利亚证券投资委员会(“投资委”)8 }1 t, C8 ?* q8 c- d
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告状花旗团体,称其有内幕交易业务的活动。内幕交易业务是一个不轻的罪名,在美国通常是要追究刑事责任的。但澳大利亚不是,证券委员会追究的是民事责任。这并不是澳大利亚羁系机构心慈手软,着实是在法治国家刑事诉讼的举证责任比力高,查察官很难做到。以是不如退而求其次,对其举行民事告状,要求罚款——偶然刑事告状也是罚款了事,以是民事告状偶然也能起到威慑作用。多用民事告状,少用刑事告状,这也是澳大利亚证券羁系的新趋势。
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投资委是在翻老账,拿一年前的事变做文章。其时TollHoldings公司故意收购Patrick Corporation公司,交易业务额约为30多亿美元。花旗为Toll Holdings公司出策划策。2005年8月19日,收购操持公开的前三天,花旗购进PatrickCorporation公司的大量股票。公司并购业务中,通常是将被收购的目的公司的股票行情看涨。并购前收购目的公司的股票,通常有利可图。
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- c9 f- @5 H% m/ J1 Z4 j; c 投资委控诉花旗的活动构成内幕交易业务。Toll Holdings公司一事中,花旗为收购业务出策划策,是范例的券商或证券服务机构的有关职员。从美国的实践看,内幕交易业务大多涉及公司收购方案,由于这里有暴利可图,而且资金周转也比力快。上市公司的收购方案通常是范例的内幕交易业务信息。: N$ H6 `) U9 \5 b
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投资委还控诉花旗没有精确处置惩罚其好坏关系。什么意思?这里的所谓好坏辩论,就是花旗将本身的长处置于客户的长处之上。花旗为TollHoldings公司的收购业务出策划策,但在收购发生之前购进被收购公司的股票,增长了收购本钱,乃至可以说是捐躯了其客户TollHoldings公司的长处。“好坏辩论”(conflictofinterest)也称“关联交易业务”
3 N! N [! _: ~$ W$ M (connectedinterest),前者是美国的术语,后者是香港的叫法,但都是一回事,都是说交易业务一方或双方有着不可告人的利己关系,交易业务不大概有真的市场代价。也可以如许说,好坏辩论就是商业上的卖主求荣。卖主求荣违背政治道德,而商业上陵犯客户牟利,就犹如政治上的卖主求荣,是很恶劣的活动。* u2 I( \; V$ D0 l, R5 }7 R) r& U- P
; \6 p# m# L7 o; M 不外比力起来,好坏辩论是较轻的违规活动,而内幕交易业务才是严肃的违法活动。换在美国,换在其他人身上,政府就要追究刑事责任,就会有人下狱。而澳大利亚政府慑于美国券商的淫威,不敢动手一查到底,只是追究民事责任了事。但花旗并不承情,断然否认控诉,声称本身是捐躯品。
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花旗讲是如许讲,但其高层不能不有所顾忌。花旗现任第一把手普林斯是状师身世,对遵纪遵法照旧抓得比力严的,乃至开除了几个督导不力的高管。但花旗的违规题目照旧层出不穷,着实是积重难返。普林斯的前任已经创建了一种文化,一种不择本领致富的公司文化,想改也难。$ e4 C, C3 ~2 J5 @/ I3 f. p' r
% G# m9 D& u& A+ z, d0 }! i# G 花旗的规模也是一个题目。
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普林斯的前任桑迪·韦尔(SandyWeil)是靠吞并其他公司求发展的。花旗是一个不折不扣的金融帝国,雇员三十万人,在举世100来个国家有业务,股票市值为一千亿美元,客户在其账户上的存款资金达一兆亿美元。云云巨大的金融帝国,业务上难免有好坏辩论的关系。4 Y/ j5 e4 q8 K0 [/ k& A
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固然,好坏辩论的题目并不是花期一家有,其他券商也有这方面的题目,高盛就有这方面的题目。举世并购业务的大交易中,高盛经常是财务顾问。高盛同时又拥有私家股权基金,购买有利可图的股票,然后转手倒卖赢利。如许题目就来了,高盛既做顾问,又交易股票,就是既发起代价,又本身买进卖出。如许的代价能公道吗?
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) E7 S2 A6 \# B! K 人们有来由猜疑代价不公道,由于高盛有好坏关系。高盛安慰各人,说是没关系的,说是公司内部有“中国长城”。中国长城(ChineseWall)是指券商部门与部门之间的无形界限,可以阻断信息的相互来往。但是内幕消息这种东西是言传意会的,其流传性不亚于“非典”,防不胜防,岂是券商的长城可以或许隔离的。
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“嘴上讲诚信,肚里藏诡计。”为了寻求最大的利润,就是不择本领。花旗内部也是极其厚黑,各部门互挖墙脚。从花旗出来的一位部门头头说:“假如大概的话,这些人都恨不得把对方当午餐给吃了。”固然,这些部门头头的压力都比力大,各部门利润是每一个季度评比一次,逼得一些人铤而走险。 |