一 从蒙代尔三角看中国经济政策2 y3 R5 n. ^4 [, f# W- j
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闻名的蒙代尔三角由欧元之父蒙代尔提出，即独立的货币政策、固定汇率和资源自由活动，这三项不可全选。应用于中国的实际，就是通胀/货币扩张、人民币升值和资产泡沫三选二。- Q( I& o# @; X# a: m
( t- u. F3 r p. S1 `) ?1 g 大道至简，从蒙代尔三角分析中国经济政策，可以或许把握住大方向。07年是人民币升值加资产泡沫，货币紧缩;08年(危急发作前)是人民币升值加通胀，资源市场荒芜;09年则是货币扩张加资产泡沫，人民币汇率稳定。这三年都是清楚的三选二题目。" E9 Z4 L- p. U# M0 V
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有些人用通胀和人民币升值预期来鼓吹股市与楼市泡沫，不是无知就是醉翁之意，从理论和实践都可以证实，如果三项全选，结果是灾难性的。
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二 疯狂的印钞机及货币消散之谜* q( a( k& r. b* N
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分析中国的经济征象，货币是焦点，中国货币的增速告诉我们，不会公道投资，财产就会快速缩水。从下表可以看到，中国20年以来货币增长速率远高于GDP，2000年到09年共增长3.5倍，年均17%，GDP的年增速约为10%，这意味着人民币的年贬值速率为7%，相比之下，美国2000年的M2为5万亿美元，09年8万亿，共增长0.6倍，年均5%。
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. s# w3 y3 p/ u& D 中国积年货币总量(M2)
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4 x/ i8 q4 h! O" j8 i' z" ` 年份 1990 95 2000 05 08 09
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, |+ @8 X& i9 p0 }, q- q( ?8 G M2(万亿) 1.5 6 13 30 47 60
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9 u/ H. w/ F2 E! ?' O) C 年增速(%) 29 12 18 18 28& H9 B1 q0 g& C- x
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与GDP比 1 1.4 1.6 1.5 1.8
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9 U0 o. Y: K: U+ } 但中国已往在货币快速增长的同时，物价(CPI)根本保持稳固，这个题目被环球经济界称为中国货币消散之谜，在多种表明中，我比力认同2点：一是被以楼市和股市为代表的资源市场汲取，二是变成国企的坏帐而沉淀，这一点很多人没有认识到，但这是未来滞胀的隐患。
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& S' D6 h' `. u: N/ b' f3 } 回到如今，09年楼市与股市的大涨，告急推手是M2增速到达了10年来创记载的28%，2010年当局的预期是比年的均值17%，这根本上决定了本年资源市场不会重演09年的故事。 | 
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发表于 2019-6-13 23:27:48