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金融创新下的“蛋”

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发表于 2019-6-13 23:27:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
  不少市场人士都会从4月中旬以来暴跌中的许多市场活动发现,金融创新已经对A股产生了巨大的影响,尤其对于个股,融资融券和股指期货以致显着放大了下跌的幅度。
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  英国《金融时报》近来一项统计指出,在本年环球表现最糟糕的股市榜单上,债台高筑的国家压倒齐备:希腊高居榜首,接下来是斯洛伐克、塞浦路斯和西班牙。但是,令人惊讶的是,排在第五位的是中国A股。
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  中国社会科学院金融研究所易宪容指出,A股的“跌跌不休”,恰好是国内股指期货推出之际,这并非只是一种偶合,此中有很大内在接洽。
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- y# |% e! b' I- Q2 B% e6 M9 Y5 Y* K  同时,不少市场人士也从4月中旬以来暴跌中的许多市场活动发现,金融创新已经对A股产生了巨大的影响,尤其对于个股,融资融券和股指期货以致显着放大了下跌的幅度,此中中国安全最为显着。
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2 ?% H# Y+ L- O6 G/ g  而也有一些人开始在这一变革中探求时机。
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  暴跌的推手?. s2 R# ^3 @1 D% m( J. Q
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  近一个月来,A股短期内的跌幅之大,除了2008年下半年的金融海啸之外,着实非常稀有。纵然5月10日,环球股市全部飚升,但A股依然不涨。! I/ k: c, m0 o* E% Q

1 Z# l; z; P2 B  对于国内股市的下跌,多数意见是由于国表里大的经济情况使然,比如希腊的主权债务危急、美国华尔街股市的震荡、中国房地产宏观调控政策出台等。
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7 _: Z. W  @4 A  @' q" W  而且对于一个开放度非常低的A股而言,主流意见更多地把A股下跌的缘故因由归结在国内房地产宏观调控出台的政策上。以为国内房地产宏观调控政策过于严厉,从而会导致国内实体经济全面调控,因此影响上市公司的业绩,影响到公司的股价。
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+ F( L* o# E% }% \  但在国泰君安证券的一位高管看来,这些来由只管对股市的影响与打击不可低估,却不敷以让中国A股成为环球各国股市跌势最大的市场之一。
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  易宪容说,从国际股市的震荡来看,在中国股市开放度不太高的情况下,任何外围市场的负面因素都会对A股产生不小影响,但决不会成为A股走势最为关键的因素。* m. n+ [/ B9 x3 s! d

- @" ]) b7 W9 `+ \/ W( N, b( T. p  A股颠末2007年的快速飚升、2008年的暴跌、2009年又快速飚升,只管其运行轨迹与国际市场有肯定的趋同性,但仍有很大差距。
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( a/ ^  V, Q# o0 A( Y9 K7 \, I( T  从近来发生的情况来看,国际各市场下跌幅度远远低于A股。也就是说,国际市场大情况的变革对A股有影响,但其影响并不大。+ \: M; w. _1 v# A2 b9 v
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  而中信证券的一位分析师指出,对于“国十条”房地产宏观调控对国内股市的影响,不应看得太重。* i, h! U# z5 _+ H# D7 B% ~% ?

" z9 z+ ]: P7 i  M  由于,如果当前这个观点的逻辑建立,那么2009年下半年国内房地产的繁荣到达创记录,但是从2009年8月中旬开始,国内股市就成了牛皮市,股指的上下颠簸很大。也就是说,国内股市并没有随房地产的空前繁荣而快速飚升,反之,从这个时间开始,国内股市就处于上下颠簸之中。
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  C' L8 h! A0 C9 A+ o7 \  ]* `  尚有,房企上市公司占总市值的比重不大。2008年年末,沪深两市总市值12.13万亿元。此中,A股房地产上市公司总市值为4196.13亿元,占比3.46%。估计到现在为止房地产上市公司所占总市值的比重应该也不会高出5%。因此房地产宏观政策的调解对股市所造成的影响也不会云云之大。
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6 G/ ]' q, t3 y9 g: B  同时,本年以来不光国内经济又开始重新进入快速增长的轨道,如第一季度GDP增长到达11.9%,多数上市公司的业绩都全面增长,有些上市公司以致于增长好几倍。而且,如果中国股市是经济晴雨表,那么本年经济增长在不低10%的大配景下,国内股市处于全面上行的轨道应该是不会改变的。
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  但现实上,股市走势与经济增长的根本面南辕北辙。其缘故因由安在?
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