中国未来的汇率机制和储备管理应何去何从？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:28:22

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中国巨大的外汇储备，即便是交给一流的外汇操纵团队，也是一件令人头疼的变乱。当前人民币汇率形成机制根本上等同于盯住美元的固定汇率制度。由此造成的结果，是央举动了维持现有汇率，不得不在市场上购入外汇。但从经济根本面上观察，恒久趋势中人民币强于美元和欧元这两种最告急的币种，这就意味着央行在以“强币”变更“弱币”，并试图在恒久中使这些“弱币”资产保值增值。云云逆局面而动，要想实现目标何其难哉！
另一方面，由于欧洲债务危急仍未已往，如今并不是调解外汇储备结构的良好时机。上周市场上曾传出浮名，称外管局在重新评估手中的欧元区债券，造成欧元急跌。在外管局出头澄清后，欧元又灵敏回升。这场风波分析，此时减持欧元资产，既倒霉于国际金融市场的稳固，又会让中国在恐慌性杀跌中丧失惨重。同样的，假如短期内灵敏下跌的是美元的话，中国也不大概大量减持美元资产，由于这只会推波助澜，推波助澜，末了殃及中国这个最大债权人。
因此，中国汇率形成机制和外汇储备管理的改革应放在一个较长的时间段内考量。5月29日，中国社会科学院副院长李扬在上海论坛上的发言，为改革提供了一种思绪。他体现，金融危急更加突出了亚洲的职位，未来可以探究某种情势的亚洲货币一体化，摆脱“双错配”和美元霸权。
作甚“双错配”？数据体现，按照货币使用范围来看，美元覆盖地区的GDP占环球GDP总量48.4%，欧元区占据33.4%，日元区占据9.6%，英镑区占据6.7%，其他货币只占1.9%。清楚地体现美元占据主导，欧元次主导的职位。但是，假如从GDP所占份额比例来看，现在美国和欧元区GDP总量约占环球的50%，而包罗日本在内的亚洲地区GDP总量占到35%左右。李扬指出：“美元覆盖的GDP和美国的GDP所占的份额是不相匹配的。亚洲地区GDP日益增长，但是该地区的货币所覆盖的比重却非常的小。”这就出现了“双错配”的情况：限期的错配和货币的错配。按照李扬的假想，“未来可以思量创建东亚货币团体性对美元浮动汇率的团体性，摆脱‘双错配’和美元霸权的门路。”
但是，东亚货币团体性必要以进步东亚经济一体化程度作为支持。究竟上，加速周边经济一体化历程正是现在中国政府积极的方向。自2010年1月1日起，中国对东盟总体匀称税率由9.8%降为0.1%，东盟对中国的匀称税率则由12.8%降为0.6%，两边90%以上的商品实现零关税。5月12日，温家宝总理下令加速推进日本、中国和韩国三边自由商业协定的签订。5月29－30日，第三次中国、日本、韩国向导人集会在韩国济州岛举行，中国国务院总理温家宝、日本宰衡鸠山由纪夫和韩国总统李明博出席集会。温家宝总剃头起三国推动相助机制和框架建立，积极落实《2020中日韩相助预测》共同文件，推动中日韩自贸区官产学连合研究，尽快告竣中日韩投资协议，增强尺度化相助，设立三国相助秘书处。可以预见的是，东亚经济一体化会稳步向前发展，这将有助于增强东亚货币团体性，为人民币的汇率形成机制和中国的外汇储备管理提供更多的选择。
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：
人民币汇率形成机制的改革和中国外汇储备的多元化，固然并非易事，却无法回避。究竟，人民币升值预期的存在和与日俱增的巨大外汇储备让维持近况的资本越来越高。在探索扭转“双错配”局面的新路时，推动周边经济一体化是告急的根本步调。

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