梁锦松：PE不可以只是靠关系赚钱

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:23:19

美国东部时间4月23日，座落于纽约林荫大道与70街街角的亚洲协会（Asia Society），又一次举行了“亚洲领导精英”午餐会。这一次的主角，是前任香港“财爷”、现任黑石团体（The Blackstone Group）大中国区主席梁锦松。　　哈佛商学院结业，曾任花旗和JP摩根大通等银行高管，又担当过中国香港特区财务司司长的梁锦松，以一口流利的英语发演出讲。
　　在当天在座的诸多美国金融业人士眼中，梁锦松无疑成为解答各种中国经济标题的“最美人选”。在与会者的提问当中，“香港”这一个原来设定在演讲主题里的词汇，被自动提拔成另一个更大的地理范畴——“中国”。而梁的相干回复也非常坦白，为提问者留下了更多的思考空间。
　　在一个多小时的演媾和答问后，梁锦松继承了《21世纪经济报道》和其他媒体的团结采访。
　　人民币的将来
　　《21世纪》：中国购买了大量的美国国债，将来中国是否会淘汰对这一块的投入，转成别的方向的投资？
　　梁锦松：我只能说说个人见解了。美国的GDP如今只占环球经济的25％，但是美元却占了环球货币的三分之二。以是随着环球经济的增长，美元的职位会回调到跟其GDP占比相称的职位。
　　我知道各人对于美元的将来都会有猜疑，但是在中短期之内，没有什么可以更换的产物。中国如今占环球经济仅7％，将来肯定会上升，那么人民币的比重也会上升。
　　有猜测数听说，人民币会变成环球第二大货币。但是关键标题是，人民币什么时间可以变成（环球）储备货币？更告急是什么时间人民币可以拥有许多投资工具（Investment Instriments）？这还必要很长时间。中国肯定会开辟许多外洋投资工具，但是在短期之内，除了投资美国国债这个活动性产物，没有什么别的的选择。
　　《21世纪》：中国可以从环球的银行业危急中学到一些什么？
　　梁锦松：许多观察家都以为，市场会自我调治，这一假设并不太精确。羁系者在市场中着实拥有非常告急的脚色——就是怎样防范整个市场的体系风险。
　　举个例子，按揭贷款：就如同中国如今在做的，鼓励住民按揭贷款斲丧，拥有他们自己的房产。在这种环境下，羁系者在按检举放时的作用就很关键，银行不能放贷给那些低收入、低资产、低还贷本事的人群。在这一点上，整个亚洲的羁系者们都有一个标准，就是会维持一个富足的首付比例。而且，羁系者不能让银行在一个单一风险上袒露太多，由于如许会造成整个经济的体系风险。这就是我们如今可以学到的东西。
　　中投的方向
　　《21世纪》：你怎样评价中投公司（CIC）在西方金融机构的投资？据本日的股票代价，中投公司在黑石的投资仅剩1/3了。
　　梁锦松：中国仍将连续地向外投资，而中投就会是一个很告急的工具。
　　着实中投是有多种投资方向的。起首，你可以看到他们在投资各种资源类资产——矿产、能源以及别的的一些资源类资产。他们也投了房地产项目，由于不动产比纸钞更好一点。他们也在一些公司上做了投资。而这一类的公司，每每拥有可以资助中国的各类技能与科技知识。
　　由于中国照旧发展中国家，必要这些东西。在金融服务业，他们也投了不少公司。但是假如你思量一下中国在将来5到10年里，将成为天下第二大经济体的话，他们必要许多资助中国公司走向国际化的金融服务公司。以是这是很天然的变乱，中投应该投资更多的金融服务类公司，一方面学习怎样在国际化环境中运营，别的这一些公司都是可以为中国所用的。
　　黑石的投资经
　　《21世纪》：黑石的主业务务是股权投资，你对中国的私家股权投资行业在将来5年里的发展环境是怎样预判的？
　　梁锦松：在中国时间概念是不一样的。以是我只有效毛主席当年回复基辛格国务卿的一句话来回复你。当时基辛格问毛主席，您对（18世纪）法国大革命有什么见解？毛主席当年的回复是：如今时间还太短，不可以做出评价。我也想用这句话来回复你的提问。
　　中国的PE行业也是如许。国家很鼓励PE行业发展，是由于国家领导人熟悉到，中国的金融市场是很不平衡的，结构上并不黑白常好。一方面银行里有大量的短期资金，活动性极强的银行资金。别的一方面，恒久的金融产物上重要只有国债产物。以是要找到这两者之间的投资产物。别的，公司要上市，要通过很长的查察期。着实中国是有许多很赢利的企业的。
　　这些，都给PE公司留下了大量的时机。别的另有一个标题，就是企业发展的三角形，从小企业发展到大企业，到上市，许多企业在这个过程中死去了。但是在PE公司的资助下，就可以资助他们发展。
　　在中国，着实PE的概念也很广，从前PE只是投资在pre-IPO的项目上，根本上没有给企业带来什么代价。你可以从黑石的汗青上，看到我们的概念：在已往的二十年里，有三分之二的利润是靠改善被投资公司运营状态赚返来的。我们为企业带去许多的谋划代价，然后通过他们的资本减少、投资回报乘数上升来赢利。我想这是中国当局非常鼓励的。我想五年以后中国的PE会有很大的发展。PE公司不可以只是由于拥有种种关系而靠关系来赢利的公司，PE公司应该要给财产带来代价。
　　《21世纪》：在环球新的宏观经济配景下，黑石团体在中国地域的投资战略有何改变？
　　梁锦松：黑石着实是刚进入到亚洲市场。我们对亚洲的市场黑白常乐观的，固然另有中国市场。我们探求的目的公司是，有环球的发展时机，偶然机分享整个国家经济增长的长处，固然，还要很赢利的公司。
　　我们在美国是通过大型杠杆收购基金发迹的，但是我们并非只是做这个业务。你可以看到，如今大型杠杆收购投资50亿美元左右的，仅占了23％的收入，别的有近30％是在中小型的投资项目上，另有50％的资源是投资在别的项目上的，如高发展基金（Growth Capital），这内里有一些证券，有一些是低价资产（Distressed Assets）。如许的投资战略在已往的二十年里让黑石高速发展为行业领先的公司。
　　在中国，我们除了在PE行业里有许多投资以外，我们还在房地产行业有投资。个人来说，我对中国的房地产行业是很看好的，从宏观的角度来看，你可以看到一个很大的生齿基数，很快的都会化速率，灵敏形成的中产阶级，以及都会改建，然后整个银行业放贷还没有过分杠杆化。以是恒久来看，房地产行业会很好。我们会在住宅房产/零售房产上，都有所投资。另一块我们正在做的，就是金融顾问咨询业务。由于我们不承销任何股票，以是我们可以给我们的客户们提供更为独立的金融顾问咨询业务。这一块的业务不光仅是在中国地域，整个亚洲地域都有这一块的业务。除了这些之外，我们还看好干净能源（Green Tech），另有就是医疗保健。

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