设立创业板的目标，是让中国的创业企业、创新企业找到一条融资发展之路。固然上百家创业板企业无法管理几十万家创业企业的融资困难，但一个有章可循的活泼的创业板，却能让创业企业看到未来的渴望，让更多的风险投资发掘出有潜力的企业，负责任的企业家。这才是中国创业企业活力所在，渴望所在。6 I7 j$ r! K9 A$ P7 z
为了到达这个目标，创业板上市企业必须创建市场权势巨子，以取代行政威权，必须以市场导向取代行政导向，创业板的鼓励机制必须是市场机制，而不能单纯依靠行政权利的筛选。' a) t4 b" Z& l; d
从第一批发行的创业板企业来看，某些上市公司带有剧烈的行政主导与可疑的长处运送色彩。 K$ k( r: L5 a. F" h# D5 _2 O
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地方当局相沿将上市企业多少当作地方政绩的标记，对于当地企业举行拉网式筛选。北京的中关村、上海的张江高新技能园区，各地有高科技园区、有重点作育的创新企业、有配景雄厚的创投公司作后盾，究竟上，如今在许多都会，地方当局主导的风险投资基金、其他重点扶植的基金可以起到出言如山的作用，深度到场从风险投资到保举上市的全过程。% u/ n' T! D4 E6 ?. h4 b
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2008年3月23日，四川省经委“上市办”透露，四川已启动创建上市后备资源库，开端确定的首批入库企业“大概有60家，成都居多”。而成都高新区金融办副主任黄光耀则体现，成都高新区内11家企业筹划通过创业板上市，“如今正积极预备质料”。创业板是各地创新热下的新政绩工程的标记，并非四川一地积极备战，各省市根本云云。如深圳市上市培养办亦加强了创业板上市资源梳理工作，经开端摸底，深圳市有1100家企业根本到达创业板上市财务指标，此中100家企业已开始改制上市的实质性操纵，35家企业将作为首批拟在创业板上市的重点培养企业。
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# h3 Y& ?8 L4 C2 x" s 创业板可以让资源市场向市场化迈进一步，也可以在市场化的幌子下向行政经济、诸候经济迈进一大步。最可骇的远景是，创业板上市公司以市场化之名行显贵化之实。在创业板上市的企业既占据了创业板三个字的市场舆论上风，暗中拥有地方市场的小型把持上风，所谓两美俱、二难并，上风都占全了。因此，创业板一旦扭曲，对资源市场的杀伤力将比主板更强。/ S6 o" y, D1 b$ ~- b5 Q, {
% P6 g6 c( C f% [: y' T 从创业板首批发行企业看，离创业二字相距甚远，与其说是创业企业，不如说是成熟企业。因此，这些企业得到双重利益，以创业企业为名，得到成熟企业的估价，得到未来发展溢价的红利，不但发行市盈率高、发行代价高，而且超募征象严峻——说得好听点，这叫市场“热烈追捧”，说得不好听，叫“风险后移”，肴杂了企业板与中小板的区别。试想，一家完全可以在中小板上市的企业挤入创业板，惟一的缘故原由就是挤占资源，获取高额溢价。云云一来，那些真正的草根创业企业只好勒紧裤带过日子。
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不但云云，证券公司的直投业务带有长处运送怀疑。据统计，在首批10家创业板企业中，以战略投资者或财务投资者身份进入的机构共有13家，此中境内企业11家，境外企业2家。对企业投资的基金最短才3个月，分别青岛市崂山区科技风险投资有限公司、天津中原瑞特地产投资管理有限公司对特锐德及汇金立方资源管理有限公司、金石投资有限公司对神州泰岳的投资。这些伸手摘桃子的企业拥有的强势配景，令人侧目。以神州泰岳为例，本年5月18日给两家法人股东汇金利方和金石投资增资，后者是中信证券全资子公司，持有神州泰岳210万股股份，占发行前总股本的2.2152%。公司在创业板上市在即，券商暂时直投，券商自己直投、自己保荐，云云一条龙长处天生，难逃长处运送求全非难。
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为了严控风险，创业板监视与审批规则一点也不比主板市场差，中介机构与保荐人的责任更重。我们缺乏的不是好的规则文本，而是高效的实行机制。徒有其法，是对法律的藐视，还不如无法，最少让人们对法律心存敬畏。媒体披露，首批上市企业乐普医疗发行涉嫌违规，羁系部分怎样处理创业板曝出的第一例涉嫌违规案，将直接决定创业板的市场游戏规则是否公平。
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! F% ]! v2 o4 L. v 让偕行保举书大于地方当局保举，让市场风谋利构取代有配景的风谋利构筛选创业企业，让创业企业取代成熟企业成为创业板主体，方能正本清源，让创业板回归资助市场型创业企业舒经活血的宗旨。主板成为大型把持企业专板，中小板与创业板成为地方权势企业的专板，将是中国资源市场的悲痛。# r/ p/ M' G/ Y1 J! t: Q( W8 `
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爱之深而责之切，对于创业板这一新生事物，在市场化的条件下，我们乐观其成。 | 
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发表于 2019-6-13 23:16:47