中国的经济数据有点像香肠：如果你是它的爱好者，最好不要对它的制作过程太较真。6 Y; x+ F/ z4 a( `! h* @ ^
& O9 s: S/ i: M/ n. G, T投资者盼望中国的复苏将对亚洲经济体广泛产生助推作用，他们因此向新兴市场基金注入了大笔资金，在这种环境下，由于差异增长指标间出现不划一而产生的论战特别轻易引起共鸣。5 m4 x5 z4 {; o$ U1 Y/ s8 g
5 }, e' n) n7 [5 \# }眼下的关注核心是中国用电量和工业增长值数据之间的背离。0 m: S, A: p H8 F. J4 m, m
2 N' c; |- K. e# V0 H. ^已往10年中的大部门时间，中国工业增长值（工业产值与资本的差值）的增长不绝与用电量的走势步调划一。不外近来这种关系却被冲破了：用电量仍在降落，但工业增长值却再度以尚佳的速率增长。3 P. `9 K9 C6 Y+ t
. {$ O3 t8 I2 R/ t, x( L9 X一些中国题目分析人士说这不合常理：如果工业增长值增长数据是炮制出来的，这无疑意味着中国近来的国内生产总值数据也被夸大了。中国的统计职员用工业增长值数据来估算工业增长环境，工业对中国国内生产总值的贡献率靠近50%。
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中国电力企业团结会找到了管理办法：它已克制公布用电量数据。如许做原来是为了缓解市场的推测，但却拔苗助长地进步了质疑者的猜疑感情。1 c! i9 q5 _# [. c
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毕竟毕竟是怎样的，这很难说。鉴于大部门用电量来自对中国经济的告急性越来越小的产业，用电量已不像以往那样可以或许全面反映中国经济的增长环境，这种观点无疑有肯定的原理。
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但不再关注用电量也会有题目。正如渣打银行(Standard Chartered)的研究指出的，工业增长值无论是否被夸大了，它近来都比国内生产总值的恶化环境要严肃。通常来讲，二者的关系是反过来的；这也从一个侧面体现出中国的国内生产总值大概存在高估。
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吃香肠时，无知就是福。不外在更加清楚的模式开始出现之前，投资者还是想对中国的复苏持审慎态度。 | 
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发表于 2019-6-13 23:15:00