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一条腿的国际化:全世界都在向美国交“铸币税”

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发表于 2019-6-13 23:10:24 | 显示全部楼层 |阅读模式
  人民银行已经和三个国家和地域的货币当局签署了货币交换协议:韩国,香港和马拉西亚。根据一些未必靠谱的小道消息,另有别的货币当局在和人民银行打仗,盼望创建货币交换。3 o0 e! ^9 Y" }8 \. v% P( H8 I

+ n" Q# c) M0 P" U  我看到这些消息的反应是什么?这件变乱的象征意义高出实际意义。
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  我不知道这几个货币交换协议内里的细节是什么-细节似乎并没有被公布。但可以肯定的是,人民银行会把一大笔人民币打到韩国央行,香港金管局和马拉西亚央行的帐户,然后人民银行本身的帐户上会出现一大笔韩元,港币和林吉特。三年后(签的都是三年,但可以展期),两边再把钱换返来,加上事先商定好的利钱。6 Z  U$ a* m$ [0 C+ `  n7 K! X5 q- V
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  很显着,人民银行有的是硬通货,根本不缺外汇,以是这些货币交换协议都是满意对方必要。可标题是:这些货币当局拿到人民币之后醒目什么?假如它们拿到的是美元欧元大概日元,它们可以想干什么干什么,由于这些货币都是可以自由兑换的。但人民币却不是可以自由兑换的。这么说吧,好比说现在谋利资金在放肆卖空韩元大概港币,韩国央行大概金管局可以在市场上抛出美元,日元大概欧元来维持汇率,但它们却不大概通过抛出人民币来干这件变乱,由于人民币是不可自由兑换的。再比方说,假如这些地方的入口商必要外汇来付出入口的必要,这些地方的货币当局可以给它们美元,日元大概欧元,然后入口商们直接就可以花这些钱(大概兑换成可以花的钱),但假如它们手里拿的是人民币,除非它们是从中国入口产物,那么它们手里的人民币是很难花掉的,缘故起因还是一样,人民币是不可自由兑换的。$ t/ t. |, M+ L# l" z

% O0 U9 b5 a! b5 S/ H5 a  换句话说,假如一个国家的央行持有可兑换的货币(好比说美元),那这部分的货币理所固然的可以算作是外汇储备。但假如持有的是人民币,那这部分钱的性子就比力复杂,由于这些钱只能在一个地方花-中国,而且花起来还不黑白常方便。6 Z7 L. U. z5 Y# w5 G' S7 O/ q

  C, A& J0 _; C  I* H9 X$ [" A4 j' h  我说这件变乱不是在品评人民银行,也不是说我们得尽快实现人民币可兑换,而只是想说――在成为一个可兑换的货币前,人民币是不大概真正的国际化,成为一个国际货币的。5 y2 i. {3 j( b3 n3 C; a! J
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  我们应该看到市场对人民币的需求(那怕只是为了提振信心,名义上的必要),否则,这些货币当局不会跑到北京来要人民币。我们也应该看到人民币成为一个国际货币和储备货币的底子:中国是美欧日之后的第四大经济,而且在快速发展。中国经济固然有很多本身的标题,但中国的宏观经济政策在团体上是相称妥当的。我们还应该看到成为国际货币的利益:利益太多,一个最显而易见的利益是,假如天下的央行都决定把本身10-20%的外汇储备选择为人民币,假如很多经济都选择人民币作为交易业务货币和结算货币,那这些流出的人民币对人民银行而言就是“铸币税”――现在全天下都在向美国交“铸币税”。3 z1 B6 S  A$ F9 k! P

7 L$ N5 k  m& u7 {  人民币的国际化,应该列在人民银行的战略议程上,这一番的货币交换协议,就算是一个预演吧。
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