从外资机构抛售解禁股提及
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: R" l1 U. ~0 C7 h4 T: }8 a \ 继客岁12月31日瑞银清空33.78亿股中行H股之后，1月7日美国银行又向市场出售了56亿股建行H股股份，从而使得该行在创建银行的持股比例从19.13%降至16.6%。 这是发生在香港股市上的变乱，不外，A股市场上的投资者却对此更加关注。由于这里涉及到解禁股的套现题目，而A股市场深受巨细非题目标困扰，巨细非解禁的压力正是A股市场难以遭受的。特别是迩来，市场在“无形之手”的作用下，似乎有望走出“恐非症”。自客岁末以来，以金风科技、海通证券、中国太保、长江证券为代表的部门上市公司限售股的解禁，股价不但拒绝下跌，以致还出现了逆势上涨的走势。而且这种走势在进入2009年后仍旧得以连续。在这种配景下，在香港市场却接连发生外资机构抛售以致是清空解禁股的变乱，这不能不在A股市场投资者中心引起震荡。
+ ]( h; E7 f! S P6 l# V 如今巨细非之以是被称为是“纸老虎”，究其缘故原由就在于有些人以为随着股价的下跌，A股市场的估值已经偏低，巨细非失去了减持的动力。固然，与6000点，5000点，4000点，3000点时的股价相比，按如今的市场代价减持套现，巨细非确实要少赚不少钱。但巨细非由于资本低廉，即便是按现价减持，巨细非一样可以得到几倍，十几倍、几十倍的利润，在这种环境下，谁能断言巨细非就没有了减持的冲动呢？在这个题目上，作为国际投资者的瑞银与美国银行无疑给了我们很好的答案。
5 [% \4 ^, v$ ^. V9 O" r- p$ ? 对于中行H股的抛售，瑞银可谓是当仁不让。作为中国银行的战略投资者，瑞银共计持有中行H股33.78亿股，而解禁日期就在2008年12月31日。也就是说，瑞银所持有的中行H股在解禁的当天就全部抛空了。而且其减持的代价是在12月31日中行H股收盘价2.12港元的根本上再折让12％来确定的，实际上12月31日当天，中行H股的代价已经下跌了3.20%。这也足见瑞银减持中行H股的刻意。$ J5 K$ ]5 m S8 l" c
美国银行对建行H股的减持同样也是态度刚强。实际上在客岁12月上旬的时间，美国银行就提出了一个出售55亿股中国创建银行股票的筹划。但由于就在11月28日美国银行以行权的方式按每股2.8港元的代价增持了195.8亿股建行H股。而根据《证券法》的规定，持有上市公司股份百分之五以上的股东，增持上市公司股份六个月内不得随意转让、否则转让收益归属上市公司。正是基于这一规定，创建银行对美国银行的减持筹划提出了反对意见，以至美国银行的减持举措暂时搁置下来。但仅仅就是过了差不多半个月的时间，美国银行冒着收益被充公的风险还是正式实行了减持筹划。由于《证券法》的法律效力仅仅只是范围于“在中华人民共和国境内”，至于适不实用于香港市场，那还是留给法律来探究吧。
/ o/ w) ?5 b, t n+ f4 y& k 固然这里存在着一个A股市场的估值题目。迩来A股市场之以是敢于炒作解禁股，就在于某些人以为A股市场的估值已低，市盈率在15倍~18倍。用股权分置时的眼光来看，这个估值确实有些低估了。但如果用全流畅的眼光来看，用天下上成熟股市的尺度来看，如许的市盈率并未低估。在国外成熟的股市里，市盈率在10倍左右都是很正常的。实际上，瑞银减持中行H股的市盈率仅仅只在6倍左右。美国银行减持建行H股的市盈率也只有8倍左右。可见，在一个成熟的股市，成熟的投资者眼里，15~18倍市盈率的股票并没有低估。因此，如今A股市场以股票代价低估为由来炒作解禁股是站不住脚的，对于时下这轮炒作解禁股的行情，投资者还是保持肯定的鉴戒性才好。 | 
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发表于 2019-6-13 23:10:35