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误解之下的“误读”,再论社保基金承接大小非

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发表于 2019-6-13 23:08:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
 李稻葵老师为社保基金“买入”巨细非辩解,以为那是媒体误读,他的本意是“让社保基金通过某种制度性本领来接办巨细非,既能有效缓解巨细非减持困难, 又能把社保基金做大做强”。, }! u  }$ O, E* Y, n. A. v. k

& b+ b) k7 ^& Q  大概是媒体误解,但误解之下的“误读”,直指社保承接巨细非的巨大毛病,在“正读”之后依然没有化解。# P  _4 _7 E5 r& [
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  李稻葵老师的发起说白了,就是将国有股大非重要部分行政划拨给社保,告竣三个目标。一是增补社保基金:天下社保基金2007年底总资产为5000亿左右,李稻葵老师以为,社保基金至少必要三到五万亿,才华比力好地运转起来。二是让巨细非不流通,冻结巨细非对短期市场的打击。把一部分的巨细非,尤其是大型国企的大非的“大头”,通过某种情势注资到社保基金里,通过制度安排要求社保基金可以或许比力恒久地持有这些股权,既管理了巨细非困难,又为社保基金举行资源预备。末了一个没有明说的目标,是稀释国资委手中所持股权,将国有控股上市公司进一步市场化。
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0 ~8 Z. ~- z# ]  纵观全部访谈,李稻葵老师都没有提到巨细限标题,仿佛巨细限人间蒸发。实际上,这才是A股市场最可骇的病症,如果巨细限不管理,新股发行不改革,中国资源市场不难以蒙受住末了一根稻草的打击。以社保基金管理巨细非,巨细限该怎么办?巨细限不管理,管理巨细非意义不大。不是李稻葵老师不谈,而是他偶然触碰中国股市公平竞争市场这根最敏感的神经,源源不绝制造出来的巨细限,阐明股市从根本上短缺公平投资的根本。& f$ v9 F: M. D
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  我同意把部分国有股权划转入社保,无论是发行特殊国债也好,是股权直接划拨也好,划入社保不是为相识决巨细非的打击,而是为了让国有控股上市公司更加市场化。最少社保基金不会像个婆婆,直接干预企业的运作。除此之外任何以社保救市的机会主义政策,都行不通。
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  以为国有股权划转入社保就能管理巨细非是不可思议的,不管是国资委,照旧社保基金,都是准政府部分机构,社保基金得到巨细非可以暂时不减持,只要一声令下,国资委也能做到,不但不减持,还能象征性地增持一些,从客岁下半年开始大张旗鼓的央企增持消息就阐明,国资委也怕股市大跌,丧失融资功能。' ?+ u& o' U4 q, J4 l! j
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  现在把国有股权从国资委划转到社保基金,从本质上来说,是准政府资金左手倒右手,大手牵小手的游戏。如果说国资委将国有股以时价减持,陵犯平常股民长处,岂非社保基金就不减持了吗?只不外是把减持期延伸,这是朝三暮四照旧朝四暮三的游戏,对于平常投资者而言,受到的丧失从总量上来看,并没有厘革。拉长巨细非的减持周期,就意味着中国股市在社保减持之前,永世处于定价失误的状态,平常投资者头顶永世有无形的手加以左右,如许的市场更没得玩。9 x6 m  y  `/ T) A

( ^3 h9 P5 `. _* x' O* e7 L' P; E  诚然,我国社保基金存在巨大缺口,1月7日,国际经合构造发布陈诉指出,在到达相对稳固状态时,中国将不得不拿出薪资的50%,为当前的养老金体系提供资金,经合构造发达国家的划一数值是10%至20%。但是,增长社保基金,必须以粉碎中国股市的公平和诚信为代价吗?这种粉碎还加上了一件社保基金为国为民的富丽外衣,让股市投资者默不作声,大吃哑巴亏。
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. Q: @8 R8 K( a" R3 y  但市场会语言,当初周小川老师任证监会主席时,从财务部到证监会,众口一辞推进国有股时价减持充实社保,以为对股市、股民有益,投资者被道德感塞上了嘴,无话可说,只有以连续数年的熊市发泄心中的愤懑。现在周小川先天生为央行行长,不会对股市轻易下药,而戴相龙先天生为天下社保基金理事会主席,再次在社保基金救市的幌子下,粉碎股市定价体系。而李稻葵老师,不外是替全部不肯改革新股发行机制的人代言罢了。
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  股市循环,事隔十年,国有股市值减持挟带了大批小非的私货,重返证券市场舞台的中央,对此阴魂不散的资源市场畸形政策,有须要给予充实的鉴戒。
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