阴云笼罩！看全球金融危机如何影响中国实体经济

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:08:25

美国次贷危急正徐徐演化成“百年不遇”的举世性金融危急。这场金融危急对中国有何影响呢？有种荣幸的观点以为，中国在这次金融危急中独善其身，仅仅是外汇储备的缩水和金融机构投资美国次级债的丧失，对中国实体经济影响很小或根本上没什么影响。笔者以为这种观点是极其错误的，举世经济一体化已经使中国经济在本次危急中深受其害

　　随着美国华尔街投行巨头雷曼兄弟的倒闭，美国次贷危急正徐徐演化成“百年不遇”的举世性金融危急，对天下经济将产生“显着且深远”的影响。这场金融危急对中国有何影响呢？有种荣幸的观点以为，中国在这次金融危急中独善其身，仅仅是外汇储备的缩水和金融机构投资美国次级债的丧失，对中国实体经济影响很小或根本上没什么影响。笔者以为这种观点是极其错误的，举世经济一体化已经使中国经济在本次危急中深受其害。

　　收支口行业：风口浪尖

　　在举世金融风暴中，处于风口浪尖的中国收支口行业受到的打击最直接也最严峻。起首，危急从金融层面转向经济层面，减弱了美国斲丧，直接影响中国对美出口。美国斲丧付出占GDP的70％以上，2007年美国国内斲丧规模约10万亿美元，而同期中国斲丧者付出约为1万亿美元。短期内，中国国内需求的增长无法增补美国经济对华入口需求的淘汰。据测算，美国经济增长率每降1％，中国对美出口就会降5％～6％。其次，次贷危急进一步强化了美元的弱势职位，加快了美元的贬值速率，从而低落了我国出口产物的上风。美国联邦储备局不绝低落利率、为银行注入活动性资金与我国紧缩性的货币政策形成抵牾，导致大量热钱流入中国，加快了美元贬值和人民币升值的历程，从而使中国出口产物代价上风低落，对美出口形成寻衅。在上述因素的作用下，中国出口出现减速迹象。上半年我国继承连续出口增长减速的趋势。从出口金额看，上半年同比增长21.87％，比2007年同期27.55％的增长速率低落近6个百分点；从出口数目看，上半年同比增长8.44％，也显着低于2007年同期10.11％的增长速率。除了出口数目淘汰外，受金融危急的影响，外洋企业的违约率也开始上升，出口企业的外部名誉情况进一步恶化。据中国出口名誉保险公司浙江分公司统计，前5个月收到的报损案件金额高达3034万美元，同比增长80％；已付出赔款895万美元，同比增长525.6％。此中，理赔量比客岁同期增长525.6％，当地企业的外洋坏账率增长约为268％。

　　具体到行业，纺织行业等传统劳动麋集型企业受到的影响比力严峻。据海关总署数据体现，本年9月份，我国纺织品服装出口较8月份淘汰近6亿美元，较上年同月仅小幅增长约3亿美元，9月份出口连续了8月份微幅增长的趋势。随着美国金融危急愈演愈烈，以美元计价的我国纺织出口靠近零增长，以人民币汇率计价的出口额连续负增长，天下20％的纺织企业出现亏损；汽车行业受美国金融危急的影响，总体体现低迷。据中国汽车工业协会最新数据统计，本年1～8月，我国乘用车产销463.24万辆和455.03万辆，同比增长13.67％和13.15％，与上年同期相比，增幅回落8.32个百分点和10.94个百分点。从8月份的汽车销量来看，欧洲同比锐减16％，北美降幅达15.5％，日本汽车销量降落14.9％。而国内汽车销量同比降落了5.4％，环比降落了6.0％；船舶行业也深受其害。由于金融危急，天下船舶融资的形势也日益严肃，欧洲许多银行都停息了船舶融资业务，预订船舶但未获融资的比例显着上升。一些船东被迫取消船舶订单，如香港金辉船务取消了在大连船舶重工订购2艘VLCC的订单，雅典OceanautInc取消9艘7亿美元散货船订单，韩国、印度中小船东也相继出现了取消订单的情况。就地域而言，东部地域由于以外向型经济为主导，所受丧失相对较严峻。如广东近期有2万至3万家大巨微小的工厂倒闭，此中影响最大的是合俊团体旗下的两家玩具加工厂倒闭，6500名员工面临赋闲，这是受金融危急打击中国实体企业倒闭规模最大的案例。就出口国家来看，中国对美国出口金额增速降落较为显着，对欧盟和大洋洲的出口并未受到显着影响，而对拉美和非洲等发展中地域的出口金额则出现了强劲增长态势，上半年中国对拉美、非洲出口金额增长都在40％以上，远远高于对欧洲和北美的出口金额增长速率。随着金融危急的进一步发展与扩散，中国对欧洲国家，乃至部分发展中国家的出口也会受到影响，从而对中国团体出口增长构成严肃寻衅。

　　房地产行业：遭遇隆冬

　　举世金融危急带来的经济下滑，使中国房地产行业面临亘古未有的“隆冬”。未来房产业的成交量连续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率连续增长与毛利率降落，将导致开辟商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大大进步。

　　从行业来看，中国房地产公司大规模购买土地，已经出现收不抵支的情况。中国客岁房地产行业贩卖收入是2.9万亿人民币，可房地产开辟商购买中国土地的钱就花了3万亿，整个行业出现净利润为负的情况。没有贩卖收入，现金流量就是一个大题目。把中国4万多家房地产公司放在一起，做出的资产负债表将会很丢脸。具体分析房地产公司财政报表中的负债率、速冻比率等指标，就可以发现地产公司活动性显着不敷。根据高盛从银行向65家房产商贷放纪录分析来看，从客岁10月楼市调解以来，开辟商现金流不敷征象就已渐渐暴袒露来。许多开辟商以较高利率，从国表里私人投资者吸引资金。为了筹集现金，万科、恒大等国内重要房地产开辟商都在竞相贬价贩卖，珠三角都会的房价已进入降落通道，此中深圳、广州与惠州3个都会同比降落较多。根据当局机构对70个都会房价的追踪统计，8月份房价指数首度较前月下滑。如今，中国各地房价下跌征象越来越广泛，房地产投资正进一步萎缩。

　　对中国房地产的灰心预期，加上广泛存在的活动性危急，使许多外洋金融机构开始从中国房市撤回资金回自家救火。这些外洋投资机构自2003年开始进入中国的房地产市场，到处脱手搜罗优质项目，由于比年房价连续上涨，至今市值已经上涨数倍。他们在中国房地产市场赚得钵满盆满后，如今开始通过中介探求买家，准备出售物业资产了。如曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利要抛售新天地等最顶尖的豪宅，花旗银行拟出售闵行漕河景苑两幢高层小户型公寓，美林名下的南京西路开辟项目正在探求买家，举世最大的服务式公寓营运商新加坡雅诗阁团体正计划出售部分此前收购的项目，澳大利亚麦格理团体也故意出售其在上海的一些公寓项目……这预示着外资机构已经动手准备撤出中国房地产市场，这将使隆冬中的中国房地产市场“雪上加霜”。

　　钢铁、有色金属行业：阴云包围

　　作为举世第一大钢材生产国和钢材出口国，2006年中国的钢材出口量到达了4300万吨，2007年到达了6264万吨，而2008年1～8月份，受举世金融危急影响，钢材出口4184万吨，同比淘汰325万吨，降落7.2％。钢材出口的淘汰，加上房地产、造船、汽车三大行业的不景气使市场上对钢材的需求量锐减，同时，国内钢材库存却在上升。以构筑钢材为例，9月份上海钢材代价库存，螺纹钢为28.67万吨，线材是8.48万吨，分别比客岁同期增长29.9％和39.47％；广州市场，螺纹钢库存为21.6万吨，线材为12.7万吨，分别比客岁同期增长34％和81％。钢材需求的淘汰和库存的增长，使国内钢材代价一起走低。10月份后，代价走势继承向下，相对于6月上旬的汗青高点，国内钢材代价下跌已凌驾千元，跌幅凌驾20％，许多钢铁企业陷入“无利可图”的田地。于是，他们不再一味寻求产量，开始出现了大面积的减产潮。如今河北省不少中小钢企纷纷选择停产休业。9月初的数据体现，邯郸地域近1/3中小企业已停产或半停产；唐山地域的高炉受环保管理和高本钱限定，企业策划困难，有50％停产或闷炉，除国丰、津西少量减产外，已有40％左右的企业处于停产、半停产状态。唐山地域共有带钢生产线41条，只有12条生产；廊坊地域除河北进步钢厂正常生产外，别的带钢企业全部停产。除了中小钢厂以外，宝钢、武钢、唐钢、鞍钢、沙钢等大型钢厂也开始以生产线轮替排产查验的名义限产。

　　除了钢铁行业，铜、铝等有色金属行业也深受金融危急影响。国外有色金属市场现货与期货并存，铜等重要有色金属期货衍生金融商品的属性突出，代价走势与金融形势密切相干，是捏造经济与实体经济关联精密的商品。这次国际金融危急的加剧，使投资者对险些全部金融商品失去信心，撤离期货市场，直接导致包罗有色金属期货在内的衍生金融商品代价出现下跌。由于国表里有色金属市场根本实现了接轨，国际市场重要有色金属代价的大幅度下跌，使国内市场也未能幸免。自2008年9月中旬以来，随着国际金融危急的进一步加剧，中国市场铜、铝等重要有色金属代价出现大幅度下滑。2008年10月中旬，中国市场铜价约为4万元/吨，比9月10日下跌了27.6％；铝价约为1.4万元/吨，比9月10日下跌16.7％；铅价为1.55万元/吨，比9月10日下跌13.4％；锌价为1.11万元/吨，比9月10日下跌19.6％；镍价为12万元/吨，比9月10日下跌20％。如今，中国铝、锌产业处于全行业亏损状态，生产策划已陷入逆境，铜、铅、镍产业固然也受到很大影响，但尚没有陷入全行业亏损的困难田地。中国是天下上最大的有色金属生产和斲丧国，有色金属代价的暴跌，不但对中国有色金属工业的生产策划造成告急影响，也将影响到相干产业，进而对整个国民经济运行产生影响。

　　其他行业：难以幸免

　　其他行业会受到金融危急的影响吗？笔者的答复是肯定的。“城门失火，殃及池鱼”。举世性金融危急会通过以下3个渠道波及到其他行业。第一，住民的斲丧需求大大低落。一方面，金融危急带来的股市暴跌，使投资者资产缩水，减弱了部分住民的现实购买力，股市调解的产业“负效应”将亘古未有地显现。另一方面，金融危急存在的诸多不确定因素和匿伏风险，使人们对风险的恐惊水平广泛上涨，对未来的就业状态和收入预期不甚乐观，当收入预期不佳时，住民会压缩一些非必须性的斲丧。第二，受团体宏观经济情况的影响，企业投资广泛缺乏信心，会出现“慎贷”的征象，从而使投资需求降落。第三，如今举世金融体系处于动荡之中，银行不良资产大幅上升，为克制风险，他们会进步信贷尺度，使企业贷款和个人斲丧信贷难度加大。这些都会使社会总需求淘汰，使宏观经济情况恶化，从而对各个行业产生影响。

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