上市带来扩张的速度，也会带来更快的死亡

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:41:36

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环球金融海啸让环球股市丧失了十几万亿美元的资产代价，这些上市公司的名誉险些遭遇扑灭性的打击。据最新的消息，瑞典政府10日公布接受瑞典卡内基投资银行，以稳固国内金融市场。

值得留意的是，总部设在都城斯德哥尔摩的卡内基投资银行，是一家已有200多年汗青的老字号金融企业，其业务遍及整个北欧地区，共有1100名雇员。由于谋划不善，这家银行受到现在这场金融危急的剧烈打击。自10月尾公布让人扫兴的第三季度业绩陈诉以来，其股票市值在短短的数天时间内就缩水了50%。迩来，瑞典中心银行不得不向它提供了50亿瑞典克朗（约合6.3亿美元）的救济贷款，资助它渡过难关。然而，瑞典央行的接济举措未能收到很大成效。为此，瑞典政府决定由瑞典国家债务局接受该银行。瑞典地方政府与金融市场大臣马茨·奥德尔在记者招待会上说，政府采取这一举措并不是由于资金不敷，而是为了要规复人们的信心，以到达稳固金融市场的目的。瑞典国家债务局说，它接受卡内基投资银行只是权宜之计，不会一连太长时间，一旦机会成熟，它将把这家银行出售给瑞典金融羁系机构认可的买家。

一个一连了200多年的老字号，履历过无数次打击的企业，就在这么一场金融海啸中竣事了本身的汗青。这不能不说这一场危急对资源市场的打击之大，让多少竞争气力雄厚的企业，也抗不住那名誉突然瓦解式紧缩的压力。在这之前，美国的五大投资银行，除了高盛和摩根士丹利，也同样是由于这场危急对名誉的打击，而险些三军尽没。

毋庸置疑的是，在这场危急中，上市企业所遭遇到的打击，比非上市企业远为严肃。在已往的十几年中，美国的投资银行一个个忍受不了资源市场的吸引力而纷纷上市，就连最为传统的高盛银行，也同样选择了上市的蹊径。上市给他们带去了极快的扩张速率，但同时也在经济紧缩时给他们带去了极快的名誉紧缩速率。唯一可以或许在这场紧缩中有些与众差别体现的，是高盛银行——它即便在上市后，仍然保持了它传统的合资人体制，而且是华尔街唯一这么做的。只管市场端庄历大荒凉以来最严肃的金融危急，大概导致银行2008年红利缩水，高盛仍约请94位员工成为合资人，共享2008年的结果。此举体现了合资人制度在克制太过扩张风险上的上风。高盛管帐年度前9月的赢利为44.4亿美元，较客岁的记载下滑47%，这一业绩相比其他投资银行来说，好得太多了。

投资银行选择上市的蹊径结果了他们已往的光环，但太过扩张导致数十倍的财政杠杆则公布了他们在金融危急下的殒命。选择了上市的蹊径，就意味着一个公司将要遭受市场团体紧缩、乃至太过紧缩的风险，这不是可以或许以一家企业的意志为转移的风险。惋惜，许多中国企业，看不到这些，只能看到上市融资的便利，却忽视股市紧缩状态下自身名誉的极速贬值。

如今正处在市场猜疑之中的富力地产，就是这么一家企业。2007年底富力的资产负债率已高达76.57%；有息负债率高达1.57%；净负债权益高达139.5%。云云的扩张速率，正是在它上市乐成之后疯狂睁开的。2007年它的股价可以高达40多港元的时间，其巨大市值导致了对自身名誉的盲目扩张，结果如今它的股价仅有4－5港元的时间，其市场代价紧缩高达95%，活动资金告急天然是“水到渠成”。

终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：

上市对于一家企业，绝不光仅是融资这么简朴，也不光仅是负担进步公司透明度的任务，更紧张的则是，资源市场既然可以给企业带来更快的扩张动力，固然，它也会给企业带来不可控的市场风险。如今的金融危急，正在给我们提供一个又一个鲜活的案例。

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