在美联储即将降息的前夜，中国央行告急降息。中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调解；个人住房公积金贷款利率保持稳固。- I2 X) J+ O' X; T# q+ m
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央行告急降息，是9月以来，第二次到场举世央行接济经济的大合唱，属于题中应有之意；央行降息，也是银行压缩利润空间反哺实体经济的紧张一环，是中国经济走稳的必备条件之一。可以肯定，中国与举世一样，都将处于一轮紧锣密鼓的降息周期。这再一次证实，现在经济面对的紧张抵牾是经济失速，而不是什么通胀之忧。
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1 V4 Z$ H& s3 @& b* S 举世实体经济面对严肃逆境，英国率先辈入阑珊。在此环境下，对于我国经济会一枝独秀的观点，笔者持反对态度。固然我国有资源项目部门管制，固然我国金融体系有防火墙，但不能制止中国以出口与投资为引擎的实体经济受到巨大打击，从东南亚金融危急和此次举世金融危急来看，都是实体经济首当其冲，而不是金融机构。
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; c( R# q2 b6 J1 n. W 电力需求与政府财税收入，这两项紧张指标体现经济快速下行，形势不容乐观。下半年国内电力需求出现快速降落的态势，发电装备使用小时到年底预计会跌破5000小时。汗青上出现过的最低点约是4800小时，其时正逢1998年，东南亚经济尚未走出危急。本年"十一"之后，已经有10个省份发电量增幅灵敏降落到2%左右，往年这个时间各省的发电量增幅应该是在10%~13%。8 G! p) P# ^4 P3 J5 b
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经济景气周期高低循环，转了一圈，我国经济又回到雷同于1998年时的经济下行周期。我国1998年实行的政策包罗拉动房地产斲丧、发行国债、建立大型项目等，依稀可以见到现在刺激经济增长的影子。如果说有什么差异，就是打击强度之大凌驾1998年东南亚金融危急，由于我国到场WTO后，外贸依存度已经与上世纪90年代不可等量齐观。
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经济景气周期可以循环，但经济政策必须应时改进，不能重蹈覆辙。1997年下半年出现亚洲金融危急，1998年初，我国出口受阻、企业开工不敷，国有企业下岗分漂泊井下石。直到1998年，我国开始实行扩张性政策，增发国债1000亿元，共发行3808亿元国债，但政策在实体经济收效要比及2001年。可见，货币与财政政策都没有做到逆周期利用。: [0 }9 p' K8 N) ?$ R
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从2008年开始的本轮经济景气周期下挫主因在国际市场，从客岁下半年开始有部门企业倒闭，到本年年中环境更为严肃，而我国一些人士仍胶柱鼓瑟，以为通胀是惟一的风险，导致紧缩政策过紧、时间过长，延误了放松的机遇。现在我国应该实行扩张的货币政策与积极的财政政策，为实体经济培元固本。) V/ |6 c: b0 s4 t1 M! X6 T
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除了实行低息政策，关键须要管理资金使用服从题目。无论是调低利率，照旧实行房贷新政，银行的利润空间将受到挤压，各方的博弈将一连举行。从迩来的房贷新政中，财政部、央行与银监会"打仗"不丢脸得出，银行利润反哺实体经济在差异的部门有差异的认识。有关方面应该看到，经济下行周期既是危急，也是银行加强风险控制与加速转型的契机。维持高利差不是保障银行竞争力的法宝，不外是借优惠政策将储户优点转到银行手中，对于银行而言，在紧缩期转危为安、控制风险的本领是加强内控机制，是发展各类中心产物。
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& L- j0 B6 Q/ N6 T) B0 o6 A/ ` 不外，由于银行受控于风险，在经济紧缩周期放贷意愿降落，更不愿意充当救楼市、救企业的"老好人"。此时，加巨细额信贷公司试点范围，给予更加机动的政策，发挥地方商业银行的作用迫不及待，既可以变动民间资金的气力，搞活信贷市场，通过熟人社会风险控制体系镌汰信贷风险，进步资金使用服从。
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至于降息可以拯救股市楼市，是无稽之谈，股市楼市也有自己的运行规律与运行周期，股市受制于实体经济下挫、企业业绩下滑与非流通股减持，跌势不绝，即便偶有反弹，也成出货良机，投资者信心薄如累卵；而楼市同样云云，降息等同于宣告楼市没有投资代价，渴望楼市斲丧如1998年、2003年之后大幅上升，恐怕只有渴望古迹出现。 | 
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发表于 2019-6-13 20:41:44