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* [/ ?+ C" y5 K. Q; I2008年的第一季度即将竣事,在复杂的表里形势之下,中国经济的运行环境怎样?这是从决议层到市场都高度关注的标题。据悉,从本年3月初开始,国家统计局已兵分三路,到广东、湖北和江苏等地,分别对出口、投资和县域经济发展举行调研。! y. p v$ d" }3 A; R1 v0 g
一季度经济运行之以是受到器重,一是由于要对外部经济环境恶化的影响作一个阶段性的判断,二是由于涉及到本年是否必要对宏观政策举行微调。从如今外部环境来看,环境仍在向不好的方向发展——美国经济连续放缓、斲丧增长乏力,次贷危急的打击仍在伸张扩大。在此配景下,美联储减息、美元贬值的势头都会连续。) j `' O9 t0 Q7 S
从国底细况看,也出现了一些值得关注的苗头。在部门地域,前两个月投资及工业增长出现显着回落。据《21世纪经济报道》的报道,甘肃统计局的信息体现,本年初两个月甘肃规模以上工业增幅只有8.20%,只有天下匀称程度的一半,增幅同比回落7.89%。中部地域的湖北省,本年初两个月投资增幅大幅低落,增幅只有12.2%,为天下倒数第5。1 S# v0 e* a* Y( N9 k
在一些传统出口地域,出口增速也出现大幅回落。据相识,本年1月,广东出口同比增长26.3%,增幅放缓6.2个百分点;2月份出口同比增长4.1%,增幅放缓38.8个百分点;此中,对美国出口则出现了负增长。从天下来看,本年2月份出口增速出现大幅降落,仅为6.5%,比客岁同期增幅回落45%,较1月份降落了21个百分点,创出6年来单月出口增速的新低。) f& g/ p y) I5 p- W
从企业微观谋划来看,企业赢利增长也开始放缓。据国家统计局3月27日公布的数据,2008年1-2月份,天下规模以上工业企业实现利润3482亿元,同比增长16.5%,较2007年1-11月36.7%的增速大降20.2%。这一消息敏捷在A股市场中反映,上证指数当日直落195.37点,报收于3411.49点,成为当日环球重要资源市场中的领跌者。( O- Z% e' Y8 M$ T) Z
在我们看来,上述这些反映经济运动放缓的信息,肯定有前两个月大雪灾的影响。但是,这些放缓迹象是个别环境,照旧反映了广泛环境?是受到大雪灾影响的短期征象,照旧反映了将连续整年的趋势性因素?要答复这些标题,3月份的经济数据非常关键。然而,在政策面上,我们应该做好别的一种准备:当经济运动放缓的迹象开始增多时,要对宏观政策举行一些微调。
9 g! ?8 T7 Z6 f" c, o* d0 F如今国内宏观政策的基调,是客岁12月中央定下的“双防”政策——防止经济由偏快转向全面过热,防止代价由结构性上涨演变为显着通货膨胀。今后,面临次贷危急和国内雪灾影响,国内一度出现了放松乃至改变宏观政策的呼声。安邦分析师曾在2月上旬分析,在外部形势未明的环境下,宏观政策不宜做方向性的改变。
5 C2 ~8 T$ K# h- F# ?4 ?在外部经济环境连续转冷、人民币升值加速、宏观政策继续紧缩的环境下,国内经济增长的不确定性在加大,环境变得非常玄妙。最大的不确定性有二:一是投资增速下滑过大,二是出口增速下滑显着,对国内企业的短期打击很大。我们以为,假如一季度数据体现这两种趋势非常显着,在保持稳固的经济增速,同时管理1000多万人就业的压力之下,不清除决议层对“双防”的政策目的举行微调。这种调解大概在保持宏观调控大方向稳固的环境下,将“双防”目的拆开来区别对待——在经济增长和投资上,重点在于把握均衡点,快了就压,慢了就放,目的是维持连续较快的增长;在通货膨胀上,则要继续严防,作为宏观政策的重中之重。
0 D/ `( E; f. U/ _+ a0 z2 q/ U终极分析结论(Final Analysis Conclusion):
- _ b6 P5 J. L9 W" H/ o: a X就如今而言,国内仍需对峙“双防”的宏观政策。但从一些经济信号来看,假如表里环境导致经济转冷的势头连续,在政策面则存在举行调解的大概,在大方向稳固的环境下,从“双防”酿成“单防”,更精确地说,是酿成“单防+均衡”。 |