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3 V+ e8 G, o, {7 y! ~在次贷危急影响下，举世投行的日子都非常难过，不外中国破例。中国高度管制的券商市场在2007年迎来了亘古未有的好日子，多年前的卑微早已不见踪影，可以昂首挺胸地开始对注资者叫板：没有充足溢价，要股权或控制权“没门”。对来自汇金这一大块头的注资，都可以挺起胸板来说“再见”。以是2007年中国券商创造了许多神话，借壳圈钱、业绩方面的神话接连不停。! i6 p, P" i1 R+ T
在券商业务范畴，证监会大笔一挥将市场根本分别为三大范畴，创新类、规范类和其他券商。各个证券公司分别在本身的范畴内坐地收钱，干扰不大，外貌上剧烈竞争的券商市场，实际上是个牌照寡头把持的市场。因此，得到巨额的把持溢价就一点也不希奇。
6 F j1 F: a; _根据国泰君安证券研究所研究员梁静、董乐的研究效果，由于规模效应，47家券商利润分布高度会合，净利润前5名的券商的会合度达42.4%，前10名更是高达64.2%。按种别来统计，21家创新类券商均匀实现净利润29.7亿元，是规范类券商的4.16倍，是其他类券商的5.83倍。而同为创新类券商，红利程度也存在庞大差别。2007年，承销金额前10名的券商占据了91%的市场份额。
+ N) i# Y8 C9 |) A$ o. n0 h& j' F牌照，统统都来自牌照的创造。经纪业务牌照，给这47家券商中的44家披露详细财务数据的券商创造了经纪手续费净收入785.3亿元，自业务务牌照为这44家券商创造了560.6亿元收入，承销牌照创造了净收入72.5亿元。这些数字告诉我们的是，在牛市中，只要拥有牌照，傻子都能在这个行业中赢利。以是47家券商2007年共实现业务收入1606.7亿元，净利润794.3亿元，均匀每家16.9亿元，净资产收益率为46.8%。
( A; \# [. u2 i) p+ [' ?预测券商的将来，实际上非常简朴，只要有政策的护佑，牛市稳固，将来一连暴增的业绩可期。至于许多人以为的券商竞争加剧，将来业绩发展的关键看创新本领，根本属于一些象牙塔内人士的说法，饭后言笑行，用于实践则不可，将来券商业绩的增长，告急还看牌照。
! w9 [# T2 q$ r& L现在许多人士都以为股指期货是2008年最值得等候的又一创新亮点。陪同着股指期货的推出，证券公司也必将面对一次全新的创新时机。梁静以为，2008年，股指期货等创新业务大概全面放开，有望成为证券公司业绩增长的一大引擎。继2007年直投、QDII等相继试点之后，2008年将是创新业务全面放开的年份。
! B# z. J+ G3 T$ n. M# j这里最大的标题是：有牌照才气从事这项业务，有牌照，才气有圈钱资格，有资源力气，才气继续包管本身的牌照。换言之，券商只要做好两件变乱就可以，拿下牌照，圈钱，然后继续拿牌照。如许的话，将来巨大的经纪业务收入就有保障了，本身也可以在自业务务上继续大发其财，再次创造业务神话也就不难。
1 m; u2 L- l, w0 Q) {8 |, @/ c政策掩护下的券商发展，注定是暴利的。但经济形势逆转的时间，也注定是悲凉的。但这有什么关系，做一天僧人撞一天钟，用两三年牛市赚够一辈子的钱，对于本身而言是最实际的。由于，在市场上继续演绎翻10倍的股价神话，擦鲱告急的，拿到证监会的一纸批文，擦鲱告急的。- q+ O. C' D# l3 F, v
我们对这种温室下的花朵在将来金融开放大潮中的远景，根本都不看好。许多券商本身都说，“靠天用饭”终非长期之计。不外我们更能肯定的是，现在的券商只对“增长”感爱好，谈发展仍只是在象牙塔内言笑的变乱，不是这些人不愿意发展，而是实际环境不答应他们有这个时间去思量发展标题，增长擦鲱告急的。, _9 e: _% j$ u- ~3 Z) ]
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：
. V3 j" [/ \% p6 |; _当裁判员还在场内踢球的时间，我们如果去讨论这个财产的发展标题，险些是没有什么意义的。对于中国社会来说，现在须要的就是裁判员加入外去，对此，短期内盼望不大。以是2008年的券商发展标题，照旧“增长就是统统。” | 
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发表于 2019-6-13 20:17:22