作者：夏心愉 泉源：愉见财经采访付出行业的时间，我听到过一句话，说是这两年：炒股不如炒房，炒房不如炒付出牌照。固然这只是一句打趣话，投资不能这么类比，房子和牌照也都不应该是用来“炒”的。但是，假如就付出公司的收购代价来说，还真是水涨船高。不信，给你听一段“愉见财经”和业内人士的谈天灌音。“我一开始关注到一个地区的收单牌照的时间说是5000万，我有个朋侪就说想办法3000万搞下来，弄了一年也没弄成，现在再去问人家，2个亿。”PART 1：代价在刚刚这个我的采访案例里，地区性银行卡收单牌照，在一年多时间里，从5000万涨到2亿元，就这2个亿，还算是超等本心价。这还不算牛的，代价翻倍起来更非常的，是我跟踪过的一单互联网付出牌照生意业务，叫价从2015年中到2016年底，已经涨到10倍了。这里起首要给各人遍及的是，被各人统称的“付出牌照”（学名是央妈发的《付出业务允许证》），允许的业务权限是差异的，以是每张牌照的含金量也不一样。粗框架而言，付出收单业务资格，分为线下的那种银行卡收单牌照（这里还分天下性的和某一个地区性的）、互联网付出牌照、移动/固定电话付出牌照；细细再来看，尚有一些琐屑的业务资格，比如跨境外汇付出资质、预付费卡发行受理资质等。粗框架里这三者呢，有的第三方付出公司拿到此中一样、有的拿到此中两样、也有个别牛哄哄的付出公司可以三样都拿到，这就被称为“全牌照”。这些牌照，当前分别是怎么个报价环境呢？由于这一市场高度非标，付出公司又良莠不齐，以是叫价方差也很大。下面这个数据是我让打仗过这块业务的业内人士估的，而且还是往“起步基价”的方向低估的。近来这轮续展又有机构牌照被注销后，听说代价又沉寂上调过一次了。 银行卡收单牌照（地区性）：2~3亿元银行卡收单牌照（天下性）：约5亿元互联网付出牌照：超3亿元互联网付出+移动付出牌照：超5亿元全牌照（银行卡收单+互联网+移动付出）：超10亿元 这个“起步基价”，还只是“裸牌”价。假如这个付出公司还连实际业务一起脱手，有数据、有流量、有团队，那代价还可以再上浮20%。可供参考的近阶段的收购案例有：国美为了斩获互联网付出牌照，7.2亿元全资收购天津冠创美通电子商务有限公司（这公司旗下有银盈通付出）；唯品会4亿元左右，收了贝付宝（互联网付出、跨境外汇付出）；美团点评凌驾10亿元，收了钱袋宝（全牌照）……PART 2：缘起“愉见财经”继承来遍及：这些市场化的付出公司叫“第三方付出机构”，那谁不是第三方呢？答案是，商业银行。在2011年5月份之前，付出这事儿（发卡、收单、整理）根本上就是商业银行和银联的天下。2011年5月央行率先开放的是收单这一头，下发首批第三方付出牌照给市场上有志于从事收单工作的公司们，比如我们熟悉的付出宝、汇付天下、拉卡拉、厥后被万达收走的快钱、被美团点评收走的钱袋宝等，都是首批拿牌照的成员。之以是开放收单市场的初志呢，是渴望有市场上的公司、民营的资源入局，可以或许来多做做小额的、便民的业务，比如给一些小商户铺铺POS网络，让您20块钱买包烟，假如不高兴带现金那就刷个卡。固然这也是进步电子付出的渗出率。而这些小额便民业务，是当年不少脑筋没开窍、还没意识到流水数据之告急性的商业银行们，嫌弃利薄事多、都是苦活累活，所不愿意投入太多精神去铺的。可谁能料，也就这么6年后，大格局大思绪大玩法全变了——曾经无人问津的长尾，在互联网头脑里，变成了名贵如金的流量入口、数据入口；只是想线下POS收单放个口子，厥后就变成了有第三方付出把线上整理都干了，又变成一个二维码“滴”一声线下也跑去线上了；一些第三方收单公司，延展着延展着，就变成了集多种金融业务为一身的“金融公司”了；本该“T+n”的付出结算，一头被搞成了“T+n再+n”的资金玩法，另一头恨不得变成“T+0”以致“T-n”的放贷（名誉）玩法。这个市场，也有杂乱、也有违规、也有创新、也有突破。在商业银行老逻辑里曾经不太起眼的“付出”，现在已然变成了“互联网”和“金融”最好的联合点了。这个时间，你懂的，有故事、有想象空间，VC们就来了，估值就来了，缺一块付出版图的互联网头部公司就来了，并购就来了。 PART 3：供求逻辑一，咱们先讲第二名告急的“供求关系”。从2011年开始，不停到前年央办法手整理这个市场之前，第三方付出市场都是单边扩容的，顶峰阶段270块牌照放在外貌。谁人时间裸牌代价还在“8位数期间”，此中一大缘故原由，就是市场吃禁绝、大概说没推测，央妈会克制发放新牌照，而且旧有的牌照到期续展，还真会玩真格的，因业务违规而被“注销”。谁人时间最早脑筋清晰起来并购付出公司的大拿们，应该都是光荣的，比如京东、海尔、万达他们（固然假如连付出公司从人、业务到数据都一锅端，那代价也不自制）。我查了九鼎投资2015年初收购金佰仕70%股权（金佰仕有互联网付出，移动付出，和北京、上海、湖南三地的预付费卡资质），当时才花了7000万元。多划算。厥后，央妈看到第三方付出市场着实是有些不像话了，就多管齐下来整理了，就是上面说的，新增没了、一些牌照到期的还面对注销大概，于是市场上的牌照变少了，被摒挡得只剩不到250张了。物以稀为贵！在这不到250张牌照里，“全牌照”我盘货了一下，只有26张。以是现在“全牌照”上天了，全面进入“10位数期间”，现在要是谁叫价叫出20亿，我可一点都不会以为特别。于是乎，这就自制了那些业务都快死绝了做不下去的小付出公司，业务没了就没了吧，这块牌照那是水涨船高啊。“愉见财经”就熟悉一家想脱手牌照的公司，那是一步三转头、撒网广会商，满满的都是“捂照”和“惜售”的甲方心态。PART 4：入口按常理，谈一单并购，各人都会分析，被并购的付出公司自己资产值不值钱、自己红利本领好不好的咯？在收付出牌照这事儿上，这一点，真不告急。就拿上文说到的，国美刚7.2亿收的天津冠创美通来说好了。我查了一下，资产净值才5000万，关键是还净亏损3000万。显然，这条平凡人看的逻辑，已经靠边站了。本段要将的逻辑二，是第一名告急的、非常核心的“付出导流”。各人可以百度一下这些年来的付出并购案例，就会发现，看上付出牌照的，许多都是大电商、互联网头部公司，或是线下巨头。这些公司，有两大特性：1，自有“高频生意业务场景”；2，有“金融计划心”或已有明白“金融结构”。有“高频生意业务场景”，多好。但是尴尬的是，一到付出环节，没有自己的渠道，线上的就难免依靠某宝某信。这就意味着，显着该是自己的核心客户数据、账户数据，都没能牢牢攥在自己手里。有金融计划心，这才是根本！从早期的京东、万达、海尔，到近期的国美、美团点评、唯品会，各个都有明晃晃的金融结构。他们的共性是，都有效户流量、生意业务量，付出一架上去，就是最贵重的生意业务数据。比付出更大的想象空间，是以大数据为底子，向个人征信、斲丧信贷、理财产物贩卖、小微企业贷款等金融范畴的延伸。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 20:13:16