人性与风险：一位德州扑克手参破赌场与股市的心路历程

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 20:06:04

《职业德州扑克手看生意业务：没犯任何错误照旧输个精光》一文在投资圈里广为传播，看得出来，文中讲到的他本身在德州扑克上的履历是真实的。
这篇文章提出了关于风险的两个非常有代价的理念，由于完全来自于实战，较诸坊间的多数投资册本更值得参考，而且作者至心分享，都是干货，用之于证券市场大有参考代价，是以特别保举：
第一个：叫盈亏同源。有一些亏损是你在寻求红利门路上必须要付出的本钱，这是不可克制也是不应该克制的。由于你一旦克制了这些亏损，你同时也就失去了红利的时机。而别的一些亏损择时可以克制也是应该克制的。所谓高手就是在这部门发挥功力。这一理论可以克制对风险的过分敬畏，导致赢利无法睁开；
第二个概念是把风险分成了三层：体系性风险，主观性风险和博弈型风险。体系风险在肯定程度上是可以量化的，主观性风险是可以通过修行来改善的，而且必须改善，体系性是资源市场博弈的主力屠杀散户的制胜之道，但如果可以大概联合主力控盘法，以及我们即将推出的五度判强弱，也是可以在肯定程度上规避的。
总而言之，作者关于风险的明白非常深入契理，认真阅读肯定有助于你生意业务功力再上层楼。
文章固然有点长，但非常值得细致读完。、
下文玄色部门是校长的点评，供你参考。
职业德州扑克手看生意业务——没犯任何错误照旧输个精光
我是一个曾经的职业牌手，就是每天在上海的地下赌场里跟别人赌德州扑克的人，如今德州扑克在QQ啊，360啊，各种渠道玩的很多，只是一样寻常人玩的是游戏币，我们玩的是人民币。上海有数以百计的地了局子玩德州扑克现金桌，我有几年就是靠这个为生。一年365天我最少打300天牌，一天最少打10个小时，一个小时我们一样寻常可以玩20手牌。以是我一年至少要打60000手牌。
每个月稳固的5~8万的收入，重新到尾投入1500元，退出这个游戏的时间带走了7位数，我知道这听起来根本不可想象，很象是吹牛，但之后我的文章会跟上来的。我会跟你们表明为什么。
一、风险分层理论
风险，风险！我们生意业务者最无奈，最不喜欢的大概就是这两个字了吧！
由于在生意业务者的天下里，风险代表着亏损，亏损代表着失败，失败代表着……总之很多不愉快的事变都是由这两个字引起的，以是我交换过的无数生意业务者，无不把制约风险放在本身生意业务体系中最紧张的位置上。
他们中的一部门人尽心努力地优化本身的体系，以盼望到达规避风险的目标，可现实却是暴虐的，岂论他们怎样挣扎，亏损始终不绝产生，从不绝止，只是到底如许亏，照旧那样亏的差别而已。
而另一部门生意业务者认识到并提出了赢亏同源的理念，这部门人在他们的体系中订定了相当包涵风险的规则，他们以为亏损是生意业务体系一定的本钱，如果你刻意规避风险，这本身也让你失去了从市场上获取利润的时机。
可以说后一种生意业务者的结果是远远好于第一种生意业务者的。在后一种生意业务者中，相当一部门人已经作到稳固赢利的条理。固然我也知道我前面说的这些内容早就已经有人说过了，远的不说，金融帝国在他的《走》一书中就具体地提到了赢亏同源的标题。有爱好这方面内容的朋侪可以去参考《走》一书。（注：《走出幻觉走向成熟》）
而由于本身过往差别于凡人的履历，使我得到了大量反复直面风险最本质一面的时机，而这些与众差别的履历，让我得出了我本身独特的对于生意业务中风险的认识与见解，我称之为风险分层理论。
在我的生意业务观中，我以为风险不是单一稳固的，而是有条理的。为什么我会得出如许的结论呢？
这还要从我作为职业牌手的履历提及。在前面狐狸大叔的复兴中我看到如许一段话，“原来感觉80%大概出大时机的市场状态，效果没有出来，被刷了频频错过一次大时机后，心态一下就失衡，导致盘中乱做，末了亏了20%才停下来。”在我本身打牌的过程中，经常履历比这极限得多的情况。
记得有一次打到末了，只剩我跟一个玩家单挑了，尚有末了一张牌要发，台面上已经有3张方块了，我手上也有两张方块，此中最大的那张是方块J，我已经成花了。而我的对手还必须再发一张方块才气赢我，他手上两张牌一张是没有用的杂牌，另一张是方块K。
整副牌一共只有13张方块，如今我们两人已经拿走了3张方块，台面上也发出来3张方块了（一共台面上发5张牌，如今已经发了4张了还剩末了一张）那就是13-6=7尚有7张方块，而一副牌去掉巨细王一共52张，4人的牌局，起手牌发掉8张，公共牌发掉4张，削牌发掉3张，末了一张牌是从剩余的35张中发出，那么他赢我的概率只有7*35=20%，我的赢面是80%，对手的赢面是20%，值得高兴吧？
然后在发末了一张牌前，他还可以叫一次注，他问了我一句，你尚有多少钱？我答复一共5万，他说那好吧，我就下你全部的钱，5万！我不须要任何深条理的思考只须要1秒就可以确认他是在偷鸡，他如今手上的牌险些没有大概比我大，但他通过巨大的下注，却实着实在给了我巨大的压力，由于他直接压了我台面上全部的身家。固然我早已确定他是在偷鸡，渴望通过巨大的金额欺压我弃牌从而偷下底池，但总数高出12万的彩池，绝对金额依然给了我不小的压力。（我们两个算上末了一手各下了6万多以是总额高出了12万。）固然我除了CALL，没有任何其他选择的余地。
开牌后发现他只有一个K，我天然相当高兴，由于我玩这个已经相当职业，内心冷静土地算一下就知道我的赢面是80%，是对手的4倍，但我由于牌力领先他而高兴的同时，依然有相当的担心，究竟20%说高不高，说低也不是低到便是根本不会发生的程度，2秒后牌发了出来，真的就是一张方块！
我在概率、判定、盘算、胆量等全部方面全部没有犯错误的条件下，却得来了失去一个六位数的彩池的效果。在前后不外3分钟的时间里！叨教如果是你，你作何感想？
而且我还可以告诉你，固然前面的事变从概率的角度上来说，确实可以说是小概率事故，但究竟上我们每天打牌都会遇到，很多牌手一旦遇到如许的情况，都会象狐狸大叔一样心态失去控制，而在德州上你心态失去控制的效果是很可骇的，大概不到10分钟就可以让你再输10万。以是固然我刚强的打成手牌（就是只在概率上赢面比对手大的条件下才与对手玩到底，如许做是由于有显而易见的概率上风从长期来看），但顶不住总是被人家小概率一把，而且绝对金额还都挺大。

校长注：有句俗话说得好，淹死的都是会游泳的人。千万不要以为本身拥有了概率上风就会稳赢。记着这句话：概率只在长期有用，短期大概是运气占主导。以是这就是资金管理的紧张性，要确保你面临黑天鹅时不会死掉，尚有资源再起来。赌性越大的人，在这个市场可以大概生存的时间就越短。只有守旧主义者才气活得恒久。

以是空闲的时间我会和一起玩牌的好友反复评论到底该怎样规避这种情况发生。评论的效果很令人丧气，那就是我们发现这一类的风险岂论我们怎么去做都不可克制，我们称之为体系性风险。
所谓体系性风险是不以我们的意志为转移的，是在一个游戏订定之初，就由它的游戏规则所赋予的。体系性风险有以下的特性：不可克制，始终存在，尚有就是赢亏同源！
各人可以简单地假想一下，如果假设谁大家一样的牌，一样的打法，我们一共玩5次，那是不是可以说我得到利润的缘故起因与得到亏损的缘故起因是一样的，这就叫赢亏同源。（我这一次输台面给他的缘故起因，就是他想使用规则的答应来靠钱的绝对数量偷我鸡，然后又靠运气克服了我。但下一次如果运气不站在他那边了，那么我赢到他那么多钱的缘故起因依然是同样的，他想使用规则来靠钱偷我机，否则以他当时的牌力是没有大概全下我的。）
如果纯粹从概率的角度来分析这件事变，那么如许的牌举行的次数越多，实在我得到的利润就该越靠近理论上概率所给出的谁人数字是吧？我信赖这点没有人会反对吧？那究竟上不是如许的，这是包罗我本身以及观察了大量职业牌手的实战效果后得出的结论，那就是实战得到的数值会因人而异，而不是都完善地和理论数值符合合。差别的人效果有比力大的毛病，如果概率统计出来的数据要因人而异，那如许的数据还故意义吗？
为什么理论上的完善，一履历实战的查验就会发生如许大的毛病呢？这是由于我们负担的风险并不是只有体系性风险这一种而已。
我们在谋利范畴都听说过一些老话，好比人是最大风险源，最该鉴戒的谁大家就是我本身等等。这些话无不在向我们揭破另一种范例的风险，那就是人为主观性风险。
就拿前面的牌局为例子，可以想象我输了这把牌后我的心情是多么地难以平复，如果我对本身的控制力稍微差一点，我大概作出的决定就不是离开牌桌，回家一个胸闷去了、而是再拿更多的钱上桌乱搞一气。打德州险些没有人不会遇到心态失去控制的情况，所区别的是，鱼大概一下失去控制几个小时以致整个晚上，然后带着巨大的亏损离开牌桌。
如果他的心灵没有失去控制，他是根本不会输掉如许离谱的一个数字的。而职业高手一样寻常都可以在1-10分钟以内就平服心情，由于我们知道发性情对事变的改变，根本没有任何资助，只会让人有机可乘。我们会把我们输出去的钱当作是临时放在那条运气好的鱼那边，我们也信赖早晚那条鱼会把我的钱还返来，而且连本带利。
正是在控制心灵力气的毛病下，差别牌手在同样完善概率理论的作用下，得到的效果完全差别，而这类情况所对应的风险范例并不是赢亏同源的体系性风险，而是人为主观性风险。

校长注：这里提出了另一个很紧张的标题，跟活动金融学有关，就是人的非理性。这一点在赌场上最常见，在股市里也比比皆是。显着拥有了概率上风，长期下来肯定要赢的，但为什么就是中途停业出局了呢？由于心态！当你连输频频之后，心态和感情受到了很大影响，就会开始不按规则出牌，开始瞎搅。大部门人就是这么死的。

全部人为主观性风险的特性为：理论上都可以克制，只会造成亏损，不会带来赢利，都源自本身的失误。可以说一个职业牌手素质好不好紧张就看他是怎么控制人为主观性风险的，由于体系性风险是不可控制，不可克制的，以是如许的丧失是恒定的，而且利润也是恒定的，但这个利润还要减去人为主观性风险所带来的丧失。而这才是完善理论在实战中由于人的差别，最闭幕果严肃毛病的根本缘故起因。
试想一个牌手只遭受体系性风险（假设他完善），而你却既要负担体系性风险还要负担人为主观性风险，那么只要你本身人为造成的风险，大过了你接纳的体系所能带给你的风险与利润的差值，那你的效果早已经注定，岂论你怎么研究下筹模式，怎么改进你的体系都是没有任何用处的。
所幸人为的风险固然巨大但却是可以降服的，固然也相当不轻易，这须要你能很好的驾御你的心灵，并能作到知行合一。但终归是有出路的。
光面临前两种风险就已经很难了，可德州扑克并不但有这两种风险范例，它尚有一种更高级别的风险范例须要你负担，而这正是德州扑克为什么能成为天下上最巨大，最盛行的搏奕游戏。那就是计谋型风险！正是这种计谋型风险把德州扑克从赌博游戏升华成了巨大的搏奕。
所谓计谋型风险有以下特点，强加于对手或被对手强加于自身的风险，理论上赢亏同源但同体系性风险差别的是，如许的风险（与利润）并没有办法在概率上被衡量，而体系性风险可以被概率统计与衡量。计谋性风险并不存在干多少次就肯定会乐成多少次，或失败多少次的统计模子，由于它严肃的本事化与因人而异化。
简单来说什么是计谋型风险呢？
我们做股票的人肯定知道股票市场有主力，主力会刻意误导散户，主力显着要启动行情却偏偏故意先来个大跌，导致我们看不清楚真实的方向，该买的时间卖，该卖的时间买。如许的活动就是通过计谋强加于我们的风险。同样如果我们看破了主力的误导，我们就找到了最坚固的买入信心与证据。以是我们既会由于主力的误导而做堕落误选择，也会由于主力的活动而得到时机与利润。以是这也是赢亏同源的。
但主力的利用分析起来感觉还可以，好象真的是有风险也偶然机，但为什么到了真实的利用上，散户们总是亏损受伤呢？由于这是由计谋型风险的高本事性所决定了的。
主力做出的利用都是创建在人性的对立面上的，你要想你的利用能跟上主力的节奏你就必须能作出违背人的天性的利用。如许的利用如果没有创建在纯熟驾御本身心灵的根本上你是绝对做不出来的，这也正是市场上散户，总喜欢买入还没有启动的股票，而对主力发动行情的股票视而不见的根本缘故起因！
主力控盘就是要通过他们的操盘本事，来到达让股票的走势违背人性，从而让浩繁小散看得见却跟不上。如许的计谋型风险给予散户的效果，就是散户捕捉不到大的颠簸，来对冲他们固有的体系性风险，然后心态再变坏，再本身自动制造人为主观性风险，从而达不成到在市场上得到利润的目标。
从负担风险范例的区别来看，散户面临主力就已经很亏损了，由于主力只负担两种范例的风险：体系性风险和人为主观性风险（主力也是人主力也会犯错，只是主力的水准比散户高多了，这就好象职业牌手对寻常德州扑克玩家一样，各人都有错误，只是职业的犯的错比业余的少得多）。而计谋性的风险已经通过本事的控制与违背人性的利用本领，把风险完全转嫁到了散户身上，同时还转嫁了部门体系性风险给散户。
散户就亏损多了，不但要为体系性风险买单，还要负担本身由于履历不敷或对市场认识错误或心灵失去控制所带来的人为主观性风险，同时还由于主力的利用，被强加了计谋型风险在身上，以是散户的乐成率那么低，老赚不到钱再天然不外了。
有那么多风险范例须要对冲，散户得到的那些菲薄的利润那边够看，只有不绝的亏损本身的本金来对冲了。
实在玩股票不太轻易认识到第三类风险的存在，由于股票的表现情势太过复杂了，但德州扑克却不一样，我们每一个人都可以象股票市场中的主力一样，通过本事来运用计谋，并到达误导对手的目标。相对这点而言，股票市场就很不公平了，我们只能被人家用计谋攻击，而我们却不能自动的对主力脱手，唯一能做的就是，依附我们的本领来识辨判定主力的招数。
说到这里我总结一下，我以为股票市场与德州扑克一样有三种范例的风险，大概说任何搏奕的范畴都会有这三种条理的风险。此中体系性风险是不可规避的也不须要规避，由于你规避它就也在规避利润；而人为型风险我们肯定要规避，由于它本身并不能给你带来利润，但却须要你用赢利来对冲，以是你规避的越多你的体系能剩给你的利润就越多；而计谋型风险则是最难把握的一种风险范例，却同时也能带来最丰厚的回报。只是它的本事性太强，对人的素质要求也及高，须要不但要醒目这个游戏，也能轻松驾御本身心灵的人，才气通过它逆转主力强加于你的风险，反而取得超乎寻常的利润。
计谋型风险也不能规避，由于他是别人强加于你的，但精致的地方在于它也是赢亏同源的。即可以是风险也可以是利润，因人而异，看你的修行水准的高低。但由于它反人性的特点，以是生意业务者须要拥有极好的应对计谋与完善的心灵驾御本领，而这才是真正最难学的地方。
同时我也以为正是由于股票市场由于计谋性风险的存在，以是它并不是一个纯概率型生意业务市场，它是一个以搏奕为主，概率为辅的市场。决定你在这个市场收益的最根本缘故起因并不是你算概率本领的高低，而是你搏奕本领的比拼。
以是我基于以上认识，组建了本身独特的主力针对生意业务体系，这个体系是以搏奕为核心，心灵驾御为条件，量化概率统计为根本的生意业务模子。由于是搏奕，以是天然不大概是机器体系，法无定法，道非常道。在搏奕的天下中唯一稳固的那就是变，可固然变有些本质的东西却又从未改变。
二、为什么要对风险举行分层
本日在复兴中看到了wang1390论友提出的一些他本身的见解与明白，在这里我先要表现感谢，论友与我如许的交换与互动才是对我们两边都最有益处的学习方式。
我信赖当我们都客观地摆出我们本身对某个标题的见解与明白，并相互评论与辩说，我们肯定都能从对方的观点中学到有益于本身的内容。我们交换辩说的是观点，锻炼的却是我们那一颗颗热爱生意业务的心！我经常在论坛上看到有人说，这个标题根本说不清楚有什么好谈的类似如许的言论，我以为这是不对的。
讨论紧张的根本不是到底谁对谁错，而是讨论本身产生的哪个头脑交换与碰撞的过程！我们交换的大概是理念，大概是本事，但萃炼的却是我们的心灵，就这点而言，谁敢说交换是对于一个生意业务者发展不紧张或没故意义的事变那？交换的观点大概你对大概我对，也大概我们都错了。但交换的过程却完全可以让交换者一起发展。以是我由衷渴望让我们交换的头脑碰撞出更剧烈的火花吧！
下面进入正文，我本日看到wang1390论友在他的复兴中谈到了关于第一类风险与第三类风险可以归为一类风险，而终极都可以归入到第二类风险中去。
在这里我要说一些我本身差别的明白与认识。
起首我为什么要去把风险分层？由于我以为面临差别条理的风险，我所须要去作的事变并不类似。面临第一种体系性风险，我以为最好的作法就是包涵，而不是躲避，由于体系性风险就如果大海一样，而你我就如果行驶在海上的船。试问海上的船怎样能躲避海的风险？唯一的办法就是不出海，放在生意业务里就是彻底离开这个市场。
但我们来海上并不是没有缘故起因的，我们大概来是为了捕鱼的，大概是为了运输的，但有一点是肯定的那就是我们肯定是来寻求利润的！离开海就离开了被海吞噬的风险（而且这个风险始终存在）但也离开了我们想要的利润。赢亏同源绝对不是简单的一句话，而是纵然放在现实生存中也完全有用的理念。既然注定无法躲避，也不须要躲避，那我们除了在体系中去用公道的规则包涵他尚有别的选择吗？
而第二种风险——人为主观性风险对应的却是客观事物必须的发展过程。我们没有人是生而知之的，我们都须要一个学习并相识一个事物的客观过程，在学习与实践的过程中我们会犯错，我们会愚笨，我们更会灵活！但终极我们会得到一个对市场或其他任何事物的比力客观的认识，也就是我们成熟了。而从开始学习到走向成熟的谁人过程，在金融市场我们每个人都必须付出一笔极其贵的学费。很多人都不想付，或少付。
但为难的地方在于，除非你是万中无一的天才，否则该付出的始终要付，不云云我们就不敷以真正走向成熟。而真正决定我们为这笔学费到底要付出多少的最关键因素不在于我们态度有多端正，或我们有多积极，而在于我们是否把握了驾御心灵的本领。如果你能纯熟地驾御你的心灵，那这就象是一笔一次性的学费，不在于他的绝对值有多大，而在于以后你是否还会由于同样的事变反复交学费。
以是写到这里，我对于第二种风险的应对也出来了，当我还不成熟的时间我天然必须向市场交一笔象样的学费，但当我已经客观认识市场后，我会通过驾御心灵的本领来对对冲人为主观性风险所带来的丧失。
对于第二类风险我的态度是，我认可我必须交一笔公道的学费，然后通过我的发展与纯熟驾御心灵的本领而到达尽大概克制这类风险的效果。是的，我简单来说我对第二类风险的态度就是发展时付出，成熟后只管规避。这与对第一种风险的态度完全不一样吧！
而第三种风险就更复杂了，由于那是博弈型的风险。博弈型的风险是你的对手盘，针对你或大众的生意业务模式或活动模式，而专门计划出来，使大众的体系无效化，从而产生亏损并粉碎大众的心态，从而到达利己性目标活动。
我在金融帝国的《走》一书中看到如许一段话：“2000年的牛市运行的非常复杂，其间出现了很多次有惊无险的快速大幅回落。我在每一次大幅回落时都接纳了止损计谋来掩护本身，但市场总是一次次的讽刺我。身边的人都因不知死的逢低吸纳而一次次的占到自制，这给我带来了巨大的压力。三次无效止损后，我终于放弃了止损计谋，效果就是那唯逐一次没有止损的生意业务，让我亏损了6位数的资金。”
不知道各位论友从这段话中都读出来了什么，我运用我博弈型的头脑模式从中读出了不少东西。起首，金融帝国的这段履历，绝对是被主力大概说市场主导者运用计谋给针对了。如许的针对产生的效果，不但仅是被强加了博弈型风险（多次无效止损），而导致实行体系的本钱上升了很多，大大压缩了理论上的利润空间。更可骇的是还粉碎了金融自身的心态从而又引发了第二风险的产生，造成磷泣大的亏损。

校长注：博弈型风险的提出是个有代价的观点。但这里有一个盛行的误导：大部门人风俗于构想市场上有一个主力，以致有一个超等主力，可以翻云覆雨。实在这大部门源于意淫。看看这轮股灾中国家队的表现你就懂了。在市局眼前，再大的主力都只是九牛一毛。但博弈型头脑方式依然是有代价的，你真正的博弈对手不是某个庄家，而是整个市场，也就是巴菲特所说的市场老师。

在这里，实在也佐证了我的风险条理理论中一个很紧张的论点，那就是差别的风险范比方果你处理处罚不好，还会相互牵引，产生新的风险。由于本身被人强加了第三类风险而不自知，导致了不但要负担这类风险带来的亏损，更引发了第二类风险的产生，从而导致了更大的亏损。
论友们，如许的履历我们是否感同身受？固然从外貌上看起来，这就是本身犯了错误而导致的亏损，但没有主力通过计谋的针对，效果会是如许的吗？同时我们还在这段话里读到：有一部门人，不但没有亏损反而通过闭着眼睛的抄底活动得到了优点，而金融他却劳绩的却是无效的止损。这段话刚刚好又证明了博弈型的风险赢亏同源，使得金融亏损的缘故起因正是其他人得到利润的缘故起因。
但这并不是最紧张的，由于我信赖上面那部门内容，我读得出来各人也读得出来。如今我要讲一些大概各人忽略了的东西，而这些东西没有成熟的博弈型头脑模式是很难一眼看破的。
起首，金融的履历告诉了我，他的生意业务体系是趋势跟随或类趋势跟随型的生意业务体系，而同时我们也知道那些赢利的人，使用的是逆市型的生意业务体系（不关他是否意识到他的活动模式也算是体系），那么市场上千千万万的生意业务者，市场主导者为什么单单要针对金融大概说金融型的体系生意业务者，从而产生让其他范例的市场生意业务者得到利润的时机那？（市场主导者不针对金融类的体系生意业务者，就不会让金融类的生意业务者产生亏损，同时也不会产生让逆市类生意业务者得到利润的时机）。
答案非常简单，由于在一轮大牛市的市场情况下，趋势跟随体系类的生意业务者是赢利最丰厚的生意业务范例。我认可有些万中无一的短线高手或波段高手可以在牛市取得比趋势跟随更好的结果，但标题是如许的生意业务者有一个明显的特点，那就是不可复制。哪怕他告诉你他是怎么干的你都干不了！
而正是由于不可复制，以是在整个市场上他们的样本着实太小，主力根本没有办法去针对他们。也没有富足的优点让主力去自动选择针对他们。但趋势跟随就差别了，趋势跟随体系是对于寻常人范畴来说，在牛市可以取得的最好结果的一种途径，主力如果不选择针对你，那么他一定会要多付出很多其他的生意业务本钱，失去利润。
而人性决定了人都是利己的，主力宁肯让那些有着错误理念的逆市生意业务者得到赢利的时机，也必须要打击到趋势跟随生意业务者，由于在他们看来逆市生意业务者赚到的钱，不算是真的赚到钱，他们本身的水准条理，决定了他们总会犯如许或那样的错误，把那些曾经赚得手的钱再次还回市场主导者那边，而且连本带利！而趋势跟随体系的生意业务者就不一样了，如果让他顺顺遂利在高位抛出了他的筹码（或叫股票）如许的生意业务者但是真的会把利润给带走了的。以是两害相权取其轻，针对趋势跟随生意业务者，让有错误理念的人得到优点就是顺理成章的事变了。

校长注：这里再次提到所谓主力的概念，这依然是误导。如许的主力是不存在的。市场老师是由千千万万个市场到场者的头脑和感情所共同构成的。

同样，我们如果回顾中国股票史，我们可以发现一个简单的征象，那就是每轮大牛市举行中，市场总会产生三到四次大幅度的震荡盘整区间来做为中续平台，在这些平台区间市场也无一例外地，放出了远比趋势走得顺畅时更大的成交量或叫换手率。这分析什么？这分析这些震荡行情有用的洗濯了底部区间的赢利筹码，主力的针对计谋取得了相当好的效果，而那些剧烈放大的成交量就是最好的证明。
当市场上的生意业务者，出于对大概到顶的恐惊感或对未知不确定性的担心，而抛出了手中那些在底部买入的自制筹码后，他们通常会换入一些代价看起来仍旧自制的股票，而对本身曾经抛出，而如今又已经另创新高的股票是绝对不会去追返来了，由于如许他们会有一种亏损了的错觉。效果是新买的低价股，涨时不涨，跌时一马当先，原来抛出的创新高的股票，一涨再涨一去不转头。试问：如果没有如许的大震荡行情，这些股民会抛出他们手中的股票吗？固然这些股民大概都不知道什么叫趋势跟随体系，但这并不妨碍他们在活动上符合了趋势跟随体系的要求，从而从市场上得到相当可观的收益。
博弈最美好的地方在于，我可以通过你的活动在逻辑上追述出你的起因！由于人的活动是有逻辑的！
以是，我本日就可以在这大胆的猜测，下一轮牛市市场，肯定尚有会如许的震荡行情，在牛市的举行中不绝产生，由于发不发生，这不是由人的主观愿望来决定的，而是由市场客观的优点来决定的。只要趋势跟随体系，照旧寻常人在牛市得到利润的最佳途径。那么，这种粉碎趋势跟随体系的走势就肯定会不绝的产生。被人针对这件事本身就已经证明了这种体系的绝对有用性。

校长注：牛市，熊市，暴涨，暴跌……太阳底下没有奇怪事物，不信你去问太阳……

固然趋势跟随体系的有用性，已经不须要讨论了，但被主力强行增长风险或转嫁本钱，照旧很让人不愉快的事变，要不，你就象金融兄那样把这部门丧失当作是体系性风险一样对待，如许固然你的总体赢利幅度会被压缩小很多，但你不会犯大错误，你不会由于心态被粉碎了，而产生第二类风险，从而导致你想象不到的大额亏损。
在金融的书中，我可以看到金融很有高手风范地坦承，本身在一轮牛市中不外60%的收益这一很寻常的结果。我想：这与被人强加了博弈型风险而大大压缩了利润空间，绝对是有关系的。我在这里举这个例子绝对没有要评论金融兄程度与做法公道性的意思，金融帝国的程度从他的书中就可以完善的表现出是远高于一样寻常生意业务者水准的，我在论坛上看到了他的书，实体版本一发行立即就在网上买了一本。我只是以为这是一个相当好的例子证明博弈型风险的存在。
固然正是由于博弈型风险可以被生意业务者归入第一类风险去当作成原来处理处罚，以是wang1390论友才会发表他的观点，以为这两类风险可以归到一类中去。但我要说，第一类风险与第三类风险有一个本质差别的地方，那就是第一类风险不以我们的计谋改变而改变，而第三类风险却可以由于我们的计谋改变而改变。通过计谋强加于我们的风险，也可以被我们通过计谋给对冲、转移，以致转化成利润。
但我必须说，大概对于大多数股票生意业务者，选择金融兄默以为本钱的方式大概更好，由于想要做到对冲转化这类风险，是须要极高的技能水准与驾御心灵本领的。如果你没处理处罚好，以致大概会引发第二类风险的产生，这并不是我想看到的。但是我又却以为，正是由于第三类风险的变革性，以是它与第一类风险的恒定性是有本质差别的。
如果你想取得逾越寻常人范畴的结果，那么怎样去把握第三类风险就成为了关键中关键。但是请听我说，要得到逾越一样寻常人的结果那意味着你必须要负担逾越一样寻常人的风险，拥有逾越一样寻常人的心灵驾御本领，把握逾越一样寻常人范畴的技能本领，这些你真的做得到大概说乐意去负担吗？大概寻求简单些少一些的利润才更象是正路。不外，由于在这里，我是在报告我本身的理论，而不是在评论到底该不应如许去做，以是我照旧要把我的理论给讲清楚。
照旧拿海来举个例子，假设你是一个公司的老板，你部下有不少的船帮你运输货品，但你每年的利润却由于海上天气的缘故起因，导致了你有一个恒定的体系性风险在那边，如许你公司生存下去的关键就在于，你每年由于大海体系性风险，带给你的丧失要小于你运输货品以及减去人力本钱后得到的谁人数值。如许你的公司才大概运作下去是吧？
假设你确实利润大于人力本钱与海的体系性风险带给你的丧失。但忽然新标题来了，你的紧张运输航道忽然有了海盗出没。他们时不时地打劫你的船所运输的货品，让你本钱直线上升，你无比痛恨但又无可怎样。这个时间你就会开始算一笔帐，如果打劫带给你的丧失，加上之前的本钱你依然有余地，而且还挺大，那么你大概就会把如许丧失也计入你的运营本钱中去。你固然痛恨海盗强加与你的本钱却拿海盗无可怎样，你选择了冷静的负担。
但如果你的利润在海盗的劫掠下所剩无几，以致开始亏本了你还能那么淡定的把如许的丧失计入你的本钱吗？显然是不大概的，人的忍耐是有底线的，如果你只是低落我的利润水准大概我就忍了，但你一旦威胁到了我的生存，那我肯定拼尽尽力的反抗到底了。
以是你开始出招反击了，你盘算了下：如果你被如许打击10年要丧失多少钱然后拿出相当于此中3年的钱来悬赏捉拿这些海盗，固然你一次付出的绝对数值大概比海盗打劫你一年你丧失的还要多，但从长期看，你实在是对冲了这个风险强加于你的丧失。大概你改变了海上的航线来与海盗玩捉谜藏，以此来低落被海盗打劫的总次数从而低落你本身的总体丧失程度。总之，你通过使用计谋来到达与海盗相互博弈的目标。你发现随着你计谋的差别，你的丧失程度不是恒定的，而是变革的。你可以通过你本身本身的活动，而改变你的运气。
但海却差别，固然每年发生风暴的次数也不类似，但与你做什么的关系却不大，以致是不要紧，大概本年被海多丧失点钱，来岁被海少弄沉几条。但在一个比力长的周期里，来观察你的风险程度根本恒定。你不大概可以提前预知本年的天气到底会搞淹没几条船，以是你只要通过放大时间周期，来平复如许的风险。
如果你假设本年会有大风浪，以是我就镌汰出船的次数，想以此来到达低落风险的程度，这实在是没故意义的。由于你大概对也大概错，如果你对了那么大概你真的就低落了本钱。但你完全大概错了，从而由于镌汰出船次数，而低落公司的团体利润程度。这就是赢亏同源！而且你也不大概通过改变飞行的线路，而到达低落风险的程度，由于海上的任何地方任何时间都大概发生风暴，你改变了线路，大概原来的飞行线路没有发生风暴，而你新换的飞行线路却发生了风暴，依然赢亏同源。你照旧在做偶然义的事变。

校长注：“纵然你是对的，也要确保在市场认可你对之前你不会死掉。”这句话在股市和赌场都是超等实用。以是校长在这里反复夸大资金管理，把你的资金符合地分配，确保本身在黑天鹅打击时依然能活下来。这一点比什么都紧张。

由于我选择的应对方法的差别，以是，我才把风险分别为三个条理：
第一类风险，我选择包涵；
第二类风险，我选择规避；
第三类风险，我选择在我程度富足，并想寻求更大利润的条件下，我去转化它，在我对利润没有过高要求的情况下，我就把它当作本钱默认遭受了。
三、风险和人性
我要通过我身边的人，用纯赌博的视角，来进一步论述第二类风险的扑灭性与被第一、第三类风险所牵引的特点。渴望各人能通过下面的真人真事有所感悟。
在我打德州的那段时间，由于德州是一个人跟人互动的游戏，撇开胜败不谈，我也通过打德州这件事变交到了不少朋侪。此中有一个人，由于他之前是魔兽争霸3的职业选手，而这个游戏又是我非常喜欢的游戏，以是从一开始就比力谈的来。他的程度不敢说顶尖，但也到了可以代表中国去到场WCG的田地了，如今中国范围内最顶尖的职业选手——人皇SKY也是他的前队友。他在退役后和几个国家队级别的职业玩家（包罗星际一的职业玩家）都选择了在上海当职业德州扑克选手。
大概是由于电子竞技的职业选手，也是每天在跟差别的人举行不绝的博弈，以是很快我就发现这些有职业选手配景的人，他们的德州结果远比寻常玩家要好，发展得也更快。但是由于德州这个游戏所特有的超高颠簸性（我曾经和几个作期货身世的德州玩家一起讨论过，我们对德州的结论是德州固然外貌上看起来是没有杠杆的游戏，但由于最多可以玩10人桌，以是某种程度上来说，也可以以为德州是一个10倍杠杆的游戏，而且德州的颠簸性比期货的还要大很多，相当于市场上30倍杠杆左右品种的颠簸性）
以是，高手翔（这里用的都是化名，由于都是真人以是我不想由于我的引用而影响到别人的隐私，以是以后全部的人名我都会用化名）在他的德州发展路上，也遇到了频频被归零的状态。可还好他打德州有一个好师傅，他的师傅是我们德州扑克圈的传怪杰物，听说他当年名牌大学结业后，不知道由于什么缘故起因，在一次去澳门旅游的情况下，忽然迷恋上了这个游戏，然后他在赌场开的书店内，买了约莫50本英文原版的德州扑克玩法先容的册本，回家反复研究。
一年以后辞掉了工作，飞去了澳门成为了一个职业玩家，又在两年后，从澳门回到了上海，听说还带返来了不少于1000万港币的纯利润。固然，我认可这些都是听说的，固然是他徒弟告诉我的，依然是听说的，我没办法证明这传说的真实性。但有一点，这个人与我玩过不下几十次，绝对是一个三好牌手（牌品好，技能好，名誉好）而如许的牌手，我看遍上海也最多能数出来10个。
总之，高手翔在窘境的时间，得到了他师傅的顶力相助，管理了起步资金的标题。最让我难以明白的，是这个人有三个徒弟都在上海玩职业（上海当职业的难度确实比澳门低）而且都是住在他家，吃在他家，他不但包他们生存费，还资助他们打牌（负担他们输钱时亏损的50%，固然如果你赢了也要给他50%，如许作法实在就是变相低落了颠簸性巨大对于他徒弟们的伤害）。
而且在我从认识他们，到本日不下5年的时间里，从没有听说，他对他这几个徒弟有过任何要求……不是在那么长的时间里亲眼看到，我是真的没有办法信赖天下上尚有这种事变的。总之，由于有贵人相助，外加自身素质比一样寻常人要出众，固然也起落频频，但他确着实一两年的时间里，就到达了稳固收益的水准。
他曾经给我看，他本身用IPNONE手机记载的他本身打牌的每次赢亏记载，我看到的记载高出1年半的时间，此中最高单月收益是16万，最大单月亏损是9万。起起落落但又确实输少赢多的结果，让他在一年半的时间里，积聚了100万出头的资金规模，而且照旧在撤除了生存费的情况下。要知道我们德州职业选手的生存广泛很奢靡，我们的生存本钱由于来钱轻易，以是远高于寻常人，一顿四五百元的早饭，一个星期最少要吃2次，五六百一次的按摩，两天至少去一次，偶尔牌局竣事早肯定去喝酒，每次去结帐都是5位数的单子。只要我们能保持稳固赢利，生存中的统统开销我们都以为不贵！
比起锋利生意业务者的收入，实在未必我们的有多高，但标题在于我们的收入更有钱感，而生意业务者的收入更象是一个数字符号。每次我们打完牌，拿到的都是现金，偶然候运气真的好了，一晚上就赢了六位数，当这些钱交到你手中时，你会做何感想？我告诉你，一开始我的感觉是激动，风俗了后我只以为钱太重不方便。总之，我们既年轻又充满欲望，而且我们的收入放在上海也是算可以了的，相对于寻常人，我们来钱又太轻易，真的找不到要节省的来由！以是，我大概能盘算出高手翔一年半的真实收入，约莫在150万左右，而如许的收入程度在我们职业的圈子里只能算中上水准。
厥后，我听说他想跟他师傅一样，去澳门挑衅下本身，以是就带着100万的资金，在客岁过年那段时间，和朋侪结伴去了澳门。由于想在澳门当职业，一定须要长时间逗留在澳门，以是肯定不大概住一个晚上就要几千费用的旅馆。以是他选择和朋侪合租了一个房子，几个人每人每月分摊2万港币左右的房租，2万港币一个月，固然谈不上有多自制，但已经是一样寻常人能找到的，在澳门长期逗留最有性价比的方法了。要知道澳门这个地方，生存本钱但是高得可骇的！你如果不能在那边赚到钱，那你是根本没办法对峙下去多久的，一样平常生存开销就可以完全拖垮你。
终于，团体上委曲维持住的生理均衡，在某一天由于一个小概率事故的发生，而彻底的失去了控制。某天当高手翔在一次在概率上远远领先于对手的情况下，在河牌（就是第五张牌）被发死后，他那被克制的感情开始发作了。固然他用他末了那一点点岑寂离开了那张桌子，并没有在那张桌子上发作。但不凑巧的事变总是接连而至，由于被人bad bet以是他那天竣事的牌局相当的早。就有朋侪找他去喝酒，我信赖喝酒的时间他肯定是不开心的，他朋侪就发起，他不要再玩那么费脑筋的德州扑克了，我们去玩赌运气的百家乐放松一下吧！
固然谁大家发誓只是去玩最小的台子发泄一下感情。大概是心情确实须要发泄一下，大概在酒精的作用下让人的控制力严肃地降落了。高手翔这一次并没有犹如往常一样拒绝了如许的发起，而是第一次踏上了以运气为主而且他本身也不善于的百家乐桌。而这个决定让他辛劳积聚了一年半的百万资金在一个晚上就化为了乌有。
各人知道百家乐是一个什么样的游戏吗？在这里我不想重复先容游戏规则，只说一句，是个傻子也能在五分钟内把握全部规则。但就是如许一个规则简单到了极至的赌博游戏，却有着众所周知的长期负收益预期——这个游戏赌场比起寻常玩家是有上风的！那么赌场的上风又有多大呢？我告诉你听起来小得可怜约莫只有4.5%，也就是赌场的胜率约莫在52%出头一点，玩家的赢面约莫是47%出头一点，两个百分比一加就是100%。但理论上只有云云小上风的百家乐却在现实天下中扑灭了无数的人。

校长注：这句话反过来也建立，如果你能找到一个具备概率上风的项目，哪怕是单薄的上风。又能做好资金管理，杜绝本身的感情干扰，你就肯定是长期赢家。

连黄光裕的牢狱之灾，也是从他在澳门的贵宾厅，玩百家乐输了好几个亿开始的。在澳门全部赌场赢利的最大王牌，几十年如一日始终是百家乐！这以至于我们德州扑克的职业牌手都把百家乐视为大水猛兽，避之犹恐不及。
固然这与百家乐规则上赌场显而易见的长期正收益预期肯定是有关系的，但更由于我们在生存的圈子中，听到、看到太多太多的人被百家乐弄得倾家荡财，固然德州毁掉的人也是数不可数，这从我们职业牌手那极高的收入上就可以表现出来，年入百万不外是中等程度。但跟百家乐比起来，德州在扑灭一个人的本领上，无疑是差百家乐几个档次的
我的朋侪高手翔，到底是怎么在一个晚上，把那上百万的资金全部断送在百家乐上的这件事变，纵然厥后等他返来了上海我跟他碰面了，我都没盛情思直接开口问个究竟。人总是有好奇心的，固然我没有直接问，但各人都是明确人，我的眼神，我的姿势，我话里有话的语气，无不在暗示他我浓重的爱好。而他终究是苦笑了一下说出了一句话！“那天晚上竟然连开了21个庄，竟然连开了21个庄！”从他呆滞的心情，反复的语气中我感受到事变过了那么久，他依然没有办法信赖与继承这个究竟！
一个已经可以大概在某一个谋利范畴稳固赢利的高级谋利者，依然可以由于没处理处罚好第一类风险而导致的感情标题，外加各种机遇偶合，终极去到了一个他本不应去到场到的游戏中去，又由于样本严肃分布不匀称的客观现实，而导致了辛劳累积的资金全部被扑灭的效果。这也是一个没有处理处罚好第一类风险，而导致第二类风险发生，从而被第二类风险扑灭的活生生的例子！
可以说谋利天下的绝大多数人，都是被第二类风险给扑灭的，换句话说，也就是被他们本身所扑灭的。而讽刺的地方在于，在谋利范畴唯一我们能在理论上完全规避的风险，就是第二类风险，我不知道，第二类风险拥有的全部三类风险中最强大的杀伤力与理论上最完善的可规避性，是不是也是一种一枚硬币的双面性的代表呢？
在这篇文章中评论了百家乐。是要告诉各人一个原理，百家乐是一个预期收益为负的游戏。只管从理论上，它所拥有的谁人上风，本不大概带给它赌场赢利之王的桂冠，但现实早已经证明，百家乐就是任何赌场的赢利之王。
理论上的完善再一次在现实中产生了令人难以至信的毛病。那么百家乐庄家，究竟是怎么做到随意屠杀闲家的呢？他们使用的并不是各人都看得到的谁人微小的概率上风，而是通过样本的产生，会广泛发生的严肃毛病，那肯定不是匀称分布。正是如许的毛病会导致连续21个庄如许极限情况的产生，而在生意业务里，海龟那本书中也说到了连续13次的假突破后，才用趋势跟随体系捕捉到了一次大的利润。如果如许严肃的样天职布不均，再加上巨大的颠簸性的话，那险些就一定便是玩家的心态彻底失去控制，从而被第二类风险所扑灭。
可以说，对于99%的百家乐玩家来说，赌场的上风在平常是4.5%，而一旦小概率事故天然产生后，赌场的上风就从4.5%变革为无穷靠近100%。而哪怕有那1%的玩家可以降服这个情况，但等候他们的，也是从长期看，注定了的负收益预期。以是，这是一个从长期来看，你注定赢不了的游戏，这个游戏与德州有本质的差别，德州我们也盘算过，在不到场计谋的情况下，由于赌场会抽水，以是如果各人都只是纯运气的玩，那么各人从长期看都是负的预期收益。但正是由于计谋的到场，使得这个游戏在差别的人，使用差别计谋的情况下，收益的毛病大到不可思议的田地。
而百家乐与任何计谋无关，百家乐不会由于你使用任何计谋而改变它那长期存在的负盼望收益。固然我每次去澳门（我是以去旅游加感受赌徒圣地的心态，去连玩带学习的，而不是去长驻）都会听到朋侪跟我说，这个人打百家乐赢了100万一个晚上，谁大家打百家乐又赢了多少多少……
这些都没有用，这不是由于他们的体系能克服赌场，只是运气的垂怜外加这个游戏本身巨大的颠簸性，所带来的短期收益方向性导致了他们在一时得到了不错的收益。以是说，在澳门有一句老话不绝传播，赌场最不怕赌客赢钱，赌场怕只怕赌客不来玩。只要你来玩的时间长了，你的各种标题与风险就会有充实的余地来发挥作用，天然而然地清除你！
但我也要反问各人一句：从人性的角度出发，那些一个晚上就在百家乐赢了上百万的人，真的可以做到以后就不来玩了吗？哪怕他明知道这个原理他都不大概不来玩，那些能做到不来玩的人一开始就不会去玩，一次也不会！好比我如许的职业牌手。以是，我也没时机去赢这种一个晚上一百万的钱。到头来赌场什么也不会失去，他只是把他的钱临时放你那边，让你帮他保管一下而已，他知道你肯定会在某一天本身又双手奉上的。

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人性与风险：一位德州扑克手参破赌场与股市的心路历程

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