在投资范畴，并没有两个完全类似的投资脚本。柯克·克科里安Kirk Kerkorian美国赌业巨富以及米高梅最大的股东。被《期间》称为“一个中学未结业，却创造了150亿美元产业的前洛杉矶首富。”在很多人眼中，克科里安是一位足以与“股神”巴菲特相提并论的代价型投资各人。克科里安的投资战略是，购买一家代价被低估的公司，将其代价抬高，耐心地比及宏观经济形势转好，然后再把它卖出去。已往几十年来，不管在哪个产业，也不管经济形势怎样厘革，克科里安都将这一模式运转得相当出色。克科里安对汽车格外喜好，下面是他四次投资汽车公司的故事。故事1第一次在1990年，其时克莱斯勒由于美国经济阑珊，加上公司非常糟糕的管理模式，股票的代价下跌到9美元。克科里安以为，克莱斯勒的股价已经反映出题目，但没有反映出经济复苏的大概性。于是他以10美元一股的代价收购了克莱斯勒股票3600万股，占公司股权的10%，一跃成为克莱斯勒第一大股东。到1994年年初，他持有的股票代价翻了5倍，到达了每股60美元。故事21995年，克科里安颠末研究得出结论，以为克莱斯勒可以采取更多的举措促使股票代价进一步上升。由于克莱斯勒首席实验官李·艾柯卡辅导迷津，其股票代价再创新高。克科里安确定他在这项投资上所得到的回报500%以上的回报是不敷的，他以为，克莱斯勒的代价仍然被低估，于是他决定出资230亿美元将整个公司买下来。克莱斯勒自然是拒绝了克科里安，但是他继续购买克莱斯勒的股票。终极直接促使了戴姆勒-疾驰公司以360亿美元收购了克莱斯勒公司，并创建戴姆勒-克莱斯勒公司。在戴姆勒-疾驰公司收购克莱斯勒过程中，克科里安也买进戴姆勒-疾驰公司的股票。当他克制这笔买卖业务时，他得到了27亿美元的利润。这是比500%还要高的利润回报，它高出了其时非洲全部非石油生产国的国内生产总值之和。这是克科里安第二次投资汽车公司。故事32005年，克科里安又试图控制通用汽车公司。他以每股31美元的现金代价收购2800万股通用汽车股票，入股比例到达8.8%。5个月后，他又增持了210万股，使其持股量进步至9.9%，成为通用汽车的最大股东。这是由于他以为通用汽车股价和汽车行业已经处于了汗青的低点。不外厥后由于通用汽车拒绝了他提出的“环球同盟”的假想，以是他卖出了通用汽车的全部股份。这第三次对汽车公司的投资，克科里安赢利不多，大概只有1.1亿美元，而且大部分都源于股息收入。故事42008年，克科里安又对福特汽车公司举行分析，发现了福特公司惊人的“代价”，他以为这些代价并没有在其股价中得到体现。4月，克科里安买进1亿股，然后举行了2000万股的股权收购，统共斥资1.7亿美元。6月，又买进2000万股，股权份额上升至6.5%，代价9.95亿美元，股票数目到达1.408亿股，成为福特公司最大的私家股东。当克科里安收购完毕后，福特公司的贩卖量直接降落了35%。接着，公司公开了亏损的情况，并放弃了2009年的的红利目标。于是，福特股价大幅跳水，克科里安的近10亿美元投资也随之缩水了2/3。到10月，克科里安开始清除股权，以每股2.43美元的代价抛出了730万股，这一代价约莫比每股7.10美元的买入价低了65.8%。而剩下的1.335亿股代价为2.897亿美元，其代价丧失了2/3。到12月29日，克科里安抛出了他持有的全部剩余股票，统共丧失了7亿美元，也大概多达8亿美元，遭到了他本人投资有史以来的重创，这一失败的代价非常大。克科里安并没有由于任何缘故原由放弃或鄙弃本身用了一次又一次的模式，由于那是让他取得了一次又一次无可争辩的巨大乐成。但是为什么前三次投资汽车业都得到乐成，而第四次却遭遇惨败？归结其深刻的教导紧张有以下几点。1、个人履历主义作祟已往克科里安都得到乐成，但是却在2008年失效了。这是由于经济情况已经发生了厘革，美国汽车市场定位已经缺乏竞争力了，而他不绝对峙的投资模式出现了一些变化和调解，却没故意识到这一点，这是由于他没有举行分析。大概是他忘记了分析，大概是他简单地以为，泰半个世纪以来，他在各个范畴的投资都取得了乐成，大概以为已经没有须要去分析了。只依赖已往履历行事，是齐备失败的根源所在。2、自满得意产生盲点若自满得意，则相当容易会造成盲点。而盲点除了让你无法看到原来能看到的东西之外，也会克制你意识到本身有盲点。6 \1 l' Q, u' W# N) N7 z/ T
已往由于克科里安乐成的次数是云云之多，以是他根本没想到本身会失败，这就是盲点。现实上，在投资范畴，并没有两个完全类似的投资脚本，自满得意h会相当伤害。万万不要让第一次乐成的履历驱策你去举行类似的投资。3、不是投资战略的错克科里安投资战略是，购买一家代价被低估的公司，将其代价抬高，耐心地比及宏观经济形势转好，然后再把它卖出去。这种战略并没有错误。约翰·博格老师曾经说过，代价投资只是“次优”的战略，并不能包管在任何时间都能见效。但是这不能成为失败的捏词。克科里安的错误在于他没有举行尽职的观察，以查明已有的一些影响因素或即将出现的因素。4、没有永世的红利由于影响经济的因素有很多，经济情况一旦发生厘革，投资模式也应该随之厘革。因此，投资者必须一连不绝地更新经济层面的数据，必须对通例的假设提出挑衅，必须假设纵然同一行业内的公司代表的策划模式各不类似，使本身的投资模式跟得上厘革。任何事变都不会永世保持稳固，投资者应该要清晰的是毕竟。毕竟来自于严谨的评估。5、乐成大概只是运气2007年，克科里安曾经逃过一劫。其时他试图再次控制克莱斯勒，他想以45亿美元收购戴姆勒-疾驰旗下的克莱斯勒，但是他再次遭到拒绝。效果克莱斯勒被瑟伯勒斯资源管理公司以75亿美元收购了。幸好克科里安未能收购克莱斯勒，由于两年后的2009年，克莱斯勒公司被迫申请休业了。显而易见，运气比投资本事紧张得多。不要以为本身的本事有多高，更不要让乐成冲昏了头脑。 | 
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发表于 2019-6-13 20:05:47