本日晚上，我在朋侪圈发了这么一条信息
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底层小粉红+中层房奴+高层资源外移=？
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批评相当踊跃，许多人以为我讲的是国内经济，实在请再细致想想，岂非环球大部分国家不也类似么？4 M: r* [+ N- ~9 F x! f& N
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6 D/ K7 h- \$ e, j" W, Q如果你留意过这两年的各色环球变乱，一系列变乱的发生：从索马里海盗到ISIS权势的崛起，从热捧川普到英国脱欧，从叙利亚灾黎变乱、欧洲的绿化到土耳其政变的失败，再加上这段时间国内小粉红的过激体现。（为了克制被封号，请自行百度"小粉红"）
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这些征象都指向了一件事故：底层大众非常意识的仰面及会合发作。# J. {# m$ f% `% }" U2 x
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7 a9 J' e7 ^ P8 ~& P. A为什么环球范围内底层大众的民粹意识会会合发作？
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( r* |" b1 X8 T; H大概的缘故原由只有一个：穷。" {7 T6 b, }3 i! d, g: v* V
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正由于没有钱，以是只能去当海盗；由于没有钱，以是只能敌视环球化；由于没有钱，以是只能去做灾黎；由于没有钱，以是只能仇富；由于没有钱，以是本能地只能从宗教和爱国等范畴中抱团取暖和。
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5 X$ S& }3 H9 X$ z/ q+ I那进一步要问，为什么环球范围内的底层大众都面对着同样的标题？
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想来想去，答案应该照旧只有一个，环球经济的失速及活动性的泛滥。
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自上一轮08年环球经济发作以来，为了维持名义经济的增速，环球各大央行开释了史无前例的活动性，利率一降再降，2016年伊始，日本及欧洲央行以致推出了负利率政策。
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新钱变得越来越自制，但经济真实的增速并不会随着活动性的开释而有所提拔，反倒是资产代价会不绝地水涨船高。
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0 o& r, G& Z: a, T/ n5 G以是，已往8年间，我们看到了环球范围内高端财产管理人群的增长，看到了各类资产代价如泡沫膨胀般一起上涨，但底层无产阶层的收入却不绝维持在一个相当尴尬的田地。
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以是，在诸多底层大众的眼中，已往8年是一个非常绝望的8年。新的工作时机越来越少，上升通道越来越窄，匀称收入对应的真实购买力越来越低，生存的压力越来越大，但同时资产代价却又越来越贵。/ @2 V; g: C% C* a- Q- {0 c& A3 m3 c
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& R0 c$ _" K$ F& h安身立命的根基变得遥不可及，这些人在一轮又一轮的QE及活动性开释中，逐步丧失了对于未来的向往。他们就像一头蒙眼推磨的驴，不绝徒劳地在原地打转。克制的实际情况，看不到渴望的未来，压着他们喘不外气来，欺凌着他们不得不从其他范畴探求慰藉，毫无疑问，宗教、民族及国家等自制的生理遁迹所成为了许多底层大众终极的归宿。
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! H" O+ |/ ^& \, b' L. h而当这股气力积贮到肯定程度之后，势必会对天下发展的进程产生新的影响，于是，我们看到了越来越多的民粹、穆斯林非常留意及可骇主义的仰面。
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% [6 q w; b( [ K$ @: l从这个意义出发，长期来看，环球范围内资产代价的增长肯定会遇到极限。
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由于，资产代价的增长实在紧张取决于两件事：* }$ y# w# m0 A% b2 _; h3 A
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3 f) v- W. k5 c, a/ N+ H, j一个是社会当下团体的活动性，活动性开释预期越高，那么资产就越值钱；$ A- J8 ^ A! G
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另一个则是经济发展的内生动力，资产代价归根到底必要真实的买卖业务来维持，而真实的买卖业务肯定是以大众真实的购买力为条件。而大众真实的购买力又与经济内生的发展动力相干。3 r* M( {4 M; O3 {- ~
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以是，只有当一轮又一轮的新增大众可以大概赚到钱，存下钱，并付出的起对价，那这个资产的代价才是真实的、康健的。1 x$ Z7 c; W7 e9 D+ d- N
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然而当下，一来环球范围内的活动性开释几近止境，二来由于经济失速造成底层大众购买力的缺失，加之民粹主义的仰面，无人关心经济发展。在这种配景下，各色资产代价肯定会向下寻求新的平衡。% q4 P: ?/ D) o, c
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( v' r6 |$ Z5 Q4 v' G3 w0 \! L老实说，拉美、中东、欧洲、以致日本实在这些年都面对着深条理的社会阶层摆脱的标题，相互的认同感降落，社会的稳固度正徐徐丧失。2 x5 A5 F3 n8 ^7 f/ S6 [
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) d; S" l4 m5 z" y W: Y相较而言，反倒是中国当前的中产阶层的如今仍相对稳固，随着已往改革开放30年国民财产的积累，加上都会化的进程，催生了中国特色的房价。但当下我们全部人作为入局者，必须认识到房价长期上涨的内生动力正进一步丧失。
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这此中一是经济结构化调解导致的压力，二是都会化进程的减慢，三是新增接盘生齿的淘汰，四是活动性开释遭遇拐点。# Z& E& p4 f, O4 @" W
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4 ~/ Y: \7 M& {0 [3 F房价毕竟什么时间开始跌，我并不知道。由于随着一线都会系列限购政策的推出，某种程度上是为了保资产代价而限定活动性的政策，目的在于最大限度地延伸房价崩盘的时间。但必须认识到，限购政策的本质是以榨干中产阶层全部的活动性为代价的。
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2 v7 M6 e! L2 z: i毕竟80后接的是60后、70后的盘，而90后、00后：一来他们并不缺房子，二来他们未必有充足多的钱，三来他们的绝对人数也不如80后多。以是，要指望90后、00后能全部接住80后的盘，大概性并不大。# u2 w- O! m* M: c! ~
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不外，在一个完婚必须买房的大情况下，对于80后的刚需而言，他们别无选择，以是，许多人的宿命从他们一身世开始就已注定。对于这群人，我如今唯一能说的，就是不要逾越自己的付款本事买房子，永世留有肯定的余地。
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1 x" o# X. @; J如果此类稳增长政策在未来数年不绝一连，随着社会中产阶层的抽干，未来肯定会产生更大范围的底层大众。大概到当时，我们也就和其他陷入危急的国家没有什么区别了。
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总的来说，环球经济内生的稳固性正进一步降落，随着底层非常感情的仰面，阶层差距的扩大，环球一体化的进程肯定会趋缓，又一轮环球范围的低水匀称衡与折腾反复或已在不远处等着我们。
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在这种配景下，经济体怎样克制陷入这同等命循环？同时，我们又该怎样设置自己的大类资产？: ]% _+ L; @" B. ]3 }- P
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严酷来说，这两个标题实在是一个标题。
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由于，投资的本质是对经济的发展趋势举行预判。谁可以大概越早拜托2008年以来的经济低速增长阶段，淘汰阶层内耗，改善赋闲情况，重塑社会底层的生存渴望，谁就越有大概踏上新期间的列车。
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而放眼全天下，大概美国当前所站的位置最为有利（某种程度上英国也算，但如今的不确定性还太强，有待进一步观察）。
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回首已往任何一轮大的经济周期的发作，都起始于大的科技革命。科技革命可以带来更高的运作服从，进而创造更多的财产及新的工作时机。但这些大的科技海潮并不会无缘无端的到来，其必要不绝的资源投入实时间的积累。而在全部国家中，受益于相对稳固的社会结构及不高的通胀程度，美国对于科技的投入及支持力度无疑是最多、最大的。
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9 H3 w3 O* r9 n) e- _$ R/ r- @因此，从概率上而言，如果未来另有新的科技革命，其最大概出如今美国，而不是其他国家。, l P+ e. u* z8 N, M! P
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; [- ^0 C# J% B别的，随着环球经济一体化的退化，美国制造业的回流，美国经济的自给自足本事大概也比绝大多数人想象的要好。
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. G; ]- s* x! L1 N因此，只管各类美元资产多头已经相当拥挤，但随着环球经济的进一步恶化，各类欧洲、亚洲养老基金（Pension Fund）资金的再设置，很难说当下多头的感情已经完全开释完毕。
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1 T" ^) D& J" ~, \# S, R至少，将美元资产作为资产设置中的进取型产物应该没有太大的标题。
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7 W1 x, e. G, m7 [除此之外，黄金长期来看，应当也是一个不错的选择。0 Z1 c: P8 ?8 u, n' z( n
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' f$ |6 s. b6 v& k6 c6 X毕竟，作为全部避险资产的首选，在经济低增长、高风险、泡沫资产重估的配景下，黄金很大概成为许多富裕阶层重点设置的防御性资产。& e* l$ l" }2 r' U# g" F1 S
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! N0 Y+ Q* E+ ]! {9 y5 y不外，当下由于受到脱欧等事项的影响，黄金短期的买点有点尴尬，不算特殊好的买点，大概随着年末美国加息靴子落地之后，届时的代价会更令人惬意一些。
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8 U- ?/ y+ a d. _$ {7 k0 Z对于黄金，对于平凡投资者，我如今依然发起少看短期颠簸，而对峙定投。! P& S6 h8 x* I( p) e& w
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" {8 ^- v0 I2 `. k在国内的资产大类中，如今我最看好的是国债，倒不是由于国债的收益率有多么的高，而是可以预期的是本年下半年，债市弄欠好会一连发作多起风险变乱，很大概今晚国开行与东北特钢的变乱仅仅是一个开始。( C! @( z& S$ F( K! R
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在此配景下，债市大资金去风险的驱动力会愈发明显，加之由于无法购买黄金及美元资产，以是，这些冗余的资金肯定会不绝向国债等低风险的地区聚集。因此，国债因此应该会具备不错的买卖业务型时机。
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# n) k* J P0 h" t0 }% ^5 X2 N以上大抵就是我如今对于大类资产设置的一些观点。' s* y" j c2 V. r' F6 d# z
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' ~. c! @, R2 c2 V( z许多认识我的人都说我很悲观，实在我只是客观地记载自己的思索与想法。1 D8 S2 R. @! @% G( y2 U
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# M$ E1 I/ [ ]% ~值得乐观的时间，我自然会乐观，但当下发生的种种，真的没什么能让我乐观的。
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# b1 a, y4 t. [" V/ K+ g) Z回到题头的标题，我实验给出我自己的答案——
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& ?8 [* S1 q" k5 e' c5 Q底层小粉红+中层房奴+高层资金避险=更大的不确定性! m' _! ~9 i. K1 z/ E. b: D) z% p
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5 Z8 K; @# i% |: T. c; K* F我们正处于一轮环球经济周期的拐点。未来会发生什么，谁也不知道，反正从如今的情况来判断，肯定不会太好。
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已往三十年，弹指一挥间，布满着光荣与空想。
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未来三十年，茫茫人凡间，遍布着波折与坎坷。$ P" n0 |" t, B& j: F
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人生的路还很长，天下大乱时，鉴戒一点，总不是坏事，你说是不是？ |
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发表于 2019-6-13 20:04:09