本日晚上，我在朋侪圈发了这么一条信息
+ ?1 L* W! o { M. F1 [$ P" {+ f) v; p0 S$ \# A
$ @7 W- [/ `9 `: B底层小粉红+中层房奴+高层资源外移=？1 ^. g9 k. r- Q( G d
5 F4 _) ]& e E. t: Z# d
8 ~* `* E9 y @* V6 Q) P& p- |) y批评相当踊跃，许多人以为我讲的是国内经济，实在请再细致想想，岂非环球大部分国家不也类似么？
* z. m6 s" w5 U5 s& ~" D) u, H; u6 `
& y* Y. [3 T1 ~+ B
' Q8 [/ K7 X# r如果你留意过这两年的各色环球变乱，一系列变乱的发生：从索马里海盗到ISIS权势的崛起，从热捧川普到英国脱欧，从叙利亚灾黎变乱、欧洲的绿化到土耳其政变的失败，再加上这段时间国内小粉红的过激体现。（为了克制被封号，请自行百度"小粉红"）
* i. c4 x5 J b+ V. `2 c$ J, o1 [0 b; g' n/ y# o, q9 Y" o h3 M
% x* F: ^! q& I! H
这些征象都指向了一件事故：底层大众非常意识的仰面及会合发作。
* f$ p& z& U9 B, l% V* C' J7 H8 [4 e g& T3 t+ r# q$ t/ J6 ]7 u
; [7 p4 ?" a7 n/ r% m
为什么环球范围内底层大众的民粹意识会会合发作？
0 m6 e; g- }) ~5 G; r6 Z- V$ g: T( X( t8 S
大概的缘故原由只有一个：穷。
- q) b! ~$ [: Q+ _4 \, n
2 y8 D( p2 M0 q& k9 d' e3 |' ~
. W. P8 M$ m0 F- w1 ~正由于没有钱，以是只能去当海盗；由于没有钱，以是只能敌视环球化；由于没有钱，以是只能去做灾黎；由于没有钱，以是只能仇富；由于没有钱，以是本能地只能从宗教和爱国等范畴中抱团取暖和。; |1 Y4 X: y1 ~
6 X; F& y6 }* g7 o1 }2 a' m% p4 F* s
/ Q8 v- r# \2 I- j1 x x+ J
那进一步要问，为什么环球范围内的底层大众都面对着同样的标题？
6 R! q4 \+ J3 f$ u& Z8 w6 ~. Q& O& c" i+ c
( t# O8 a, U! u1 D# e' I想来想去，答案应该照旧只有一个，环球经济的失速及活动性的泛滥。0 _, L( y0 g; k, l& i
! q9 Z5 y: G* O& N! ~$ ^
: L0 m, t+ s/ H0 q! x3 y自上一轮08年环球经济发作以来，为了维持名义经济的增速，环球各大央行开释了史无前例的活动性，利率一降再降，2016年伊始，日本及欧洲央行以致推出了负利率政策。& s+ R1 z& q1 X
v2 Y7 M) X' c1 U+ W1 x
# O3 B* m6 j. |' ]' V2 p; _: }新钱变得越来越自制，但经济真实的增速并不会随着活动性的开释而有所提拔，反倒是资产代价会不绝地水涨船高。( C) w. f* U2 N E! j
* _4 P5 C9 w) `( Y, [5 k
* Q: F6 W# `! v( z- ~- S1 _以是，已往8年间，我们看到了环球范围内高端财产管理人群的增长，看到了各类资产代价如泡沫膨胀般一起上涨，但底层无产阶层的收入却不绝维持在一个相当尴尬的田地。$ `0 w( Z( H* q( R* c* r" L3 N9 Z
q" B! q1 E* e4 n0 B V7 D1 H5 K! r
以是，在诸多底层大众的眼中，已往8年是一个非常绝望的8年。新的工作时机越来越少，上升通道越来越窄，匀称收入对应的真实购买力越来越低，生存的压力越来越大，但同时资产代价却又越来越贵。
9 C. m( H1 e+ N- H4 {4 ]. {& E+ L7 l' z
! a% N a# M0 G) {( X2 F安身立命的根基变得遥不可及，这些人在一轮又一轮的QE及活动性开释中，逐步丧失了对于未来的向往。他们就像一头蒙眼推磨的驴，不绝徒劳地在原地打转。克制的实际情况，看不到渴望的未来，压着他们喘不外气来，欺凌着他们不得不从其他范畴探求慰藉，毫无疑问，宗教、民族及国家等自制的生理遁迹所成为了许多底层大众终极的归宿。$ j9 }: j" ^# `" N# L0 Y. q
+ U6 o4 N) t# l: h
. n* W' D5 ^) D) \2 d而当这股气力积贮到肯定程度之后，势必会对天下发展的进程产生新的影响，于是，我们看到了越来越多的民粹、穆斯林非常留意及可骇主义的仰面。9 J1 x( t/ O9 X4 y0 Q# N3 g
) o0 c7 g* `1 o/ O0 c8 r! T5 @! W
* w6 Q* \; G) G7 a( H1 {
5 i! I$ n* Z8 p) o+ Q从这个意义出发，长期来看，环球范围内资产代价的增长肯定会遇到极限。
9 P5 Q! c2 g3 J7 j: R; [! k! _; c" {" O: y
/ q9 a; b$ e1 K! _7 R+ h由于，资产代价的增长实在紧张取决于两件事：" O! s( V4 V C% H7 |" D! `
7 |1 Z% F% _5 x! u; A$ V4 p% I, I
2 n3 X( {* w0 _6 W一个是社会当下团体的活动性，活动性开释预期越高，那么资产就越值钱；
) {$ q$ e3 X. z$ q' ]3 q5 T( o( j+ L: i8 }! M) r: i _
6 K0 P5 _8 v& w- B8 ?4 V: U, l
另一个则是经济发展的内生动力，资产代价归根到底必要真实的买卖业务来维持，而真实的买卖业务肯定是以大众真实的购买力为条件。而大众真实的购买力又与经济内生的发展动力相干。
2 d# [. `2 G8 l9 E8 n9 x; S Q, W$ B+ G4 w
m8 b, _5 M/ \& i" c以是，只有当一轮又一轮的新增大众可以大概赚到钱，存下钱，并付出的起对价，那这个资产的代价才是真实的、康健的。8 J" e' L: o- ?0 ^# m
" B9 Q; c, U; H: N5 F6 E0 X
5 u8 L/ k+ z6 ~+ T; q' v- Z( H; r7 \然而当下，一来环球范围内的活动性开释几近止境，二来由于经济失速造成底层大众购买力的缺失，加之民粹主义的仰面，无人关心经济发展。在这种配景下，各色资产代价肯定会向下寻求新的平衡。% |" ^, o( P9 B) n, k. A3 T
2 w7 @$ x- o4 u* x
( _6 W! x5 Q/ R3 E+ Y( o: O) g( E) _3 l老实说，拉美、中东、欧洲、以致日本实在这些年都面对着深条理的社会阶层摆脱的标题，相互的认同感降落，社会的稳固度正徐徐丧失。, O" ^7 b! P' Y" U& C6 v- @5 U
; r& S0 Y1 i# K$ ?2 R2 w) F2 Y1 d
( }! _' K& b/ X/ f+ F \6 `/ w$ C相较而言，反倒是中国当前的中产阶层的如今仍相对稳固，随着已往改革开放30年国民财产的积累，加上都会化的进程，催生了中国特色的房价。但当下我们全部人作为入局者，必须认识到房价长期上涨的内生动力正进一步丧失。
4 v9 w0 Z/ d m) ?* o, O `& D/ a4 P) p* Z! Z" ? c3 h
8 ~9 ]1 c6 }1 ]1 {: o4 s! y这此中一是经济结构化调解导致的压力，二是都会化进程的减慢，三是新增接盘生齿的淘汰，四是活动性开释遭遇拐点。& f) T3 f; _0 Q' i0 r
3 t: f5 ~ V& ]1 o
+ R* ]. G" e" Z z
房价毕竟什么时间开始跌，我并不知道。由于随着一线都会系列限购政策的推出，某种程度上是为了保资产代价而限定活动性的政策，目的在于最大限度地延伸房价崩盘的时间。但必须认识到，限购政策的本质是以榨干中产阶层全部的活动性为代价的。
, |9 S% S- i( |/ w+ D7 r
( F( f5 [* ~+ t( X/ Q, W6 a- U5 }; T& F; q8 `
毕竟80后接的是60后、70后的盘，而90后、00后：一来他们并不缺房子，二来他们未必有充足多的钱，三来他们的绝对人数也不如80后多。以是，要指望90后、00后能全部接住80后的盘，大概性并不大。
- t7 i: d9 e8 @5 U" d: c' A/ i2 }& Z3 }) S: J
& ], J2 S e6 @2 h6 X T
不外，在一个完婚必须买房的大情况下，对于80后的刚需而言，他们别无选择，以是，许多人的宿命从他们一身世开始就已注定。对于这群人，我如今唯一能说的，就是不要逾越自己的付款本事买房子，永世留有肯定的余地。$ u8 a: l( J8 j/ q: ~! M
' F" Z6 q3 t+ F9 D& h+ a9 O, q1 T
3 V0 U. R1 f, r# \+ F
如果此类稳增长政策在未来数年不绝一连，随着社会中产阶层的抽干，未来肯定会产生更大范围的底层大众。大概到当时，我们也就和其他陷入危急的国家没有什么区别了。
! f/ p# e' f) m
# G$ z+ ^) h( i& Q
* t5 ]9 j! ?3 `* `7 L总的来说，环球经济内生的稳固性正进一步降落，随着底层非常感情的仰面，阶层差距的扩大，环球一体化的进程肯定会趋缓，又一轮环球范围的低水匀称衡与折腾反复或已在不远处等着我们。* x- b/ M6 ]5 q$ Y
$ B7 o% }0 g: C. \
; [/ R3 G' k4 d$ p) y2 ?, M% S( D
; z7 R0 Y. l+ ]8 E7 I6 O在这种配景下，经济体怎样克制陷入这同等命循环？同时，我们又该怎样设置自己的大类资产？! j; N4 H( B! ?; T& ]2 \# J1 Z; a' c
3 D' f4 |' u" L5 i2 b/ H- C
2 h: R) {) A2 w1 H, ]严酷来说，这两个标题实在是一个标题。
0 V! M4 Q$ Q$ I. S6 H( X# w/ Y/ V+ B: f: u. h( m; n0 O
h% V1 y2 ^4 N( e4 X
由于，投资的本质是对经济的发展趋势举行预判。谁可以大概越早拜托2008年以来的经济低速增长阶段，淘汰阶层内耗，改善赋闲情况，重塑社会底层的生存渴望，谁就越有大概踏上新期间的列车。 M1 M$ U) b/ `; A
5 b: `* m+ T+ r% C, F/ \! c! \" E7 ]( Z ~, I8 K
而放眼全天下，大概美国当前所站的位置最为有利（某种程度上英国也算，但如今的不确定性还太强，有待进一步观察）。
1 e% i7 T h: Z6 O! \# v
r1 q8 ~7 D* F" }$ i4 L
. C3 k6 B+ X- p& _回首已往任何一轮大的经济周期的发作，都起始于大的科技革命。科技革命可以带来更高的运作服从，进而创造更多的财产及新的工作时机。但这些大的科技海潮并不会无缘无端的到来，其必要不绝的资源投入实时间的积累。而在全部国家中，受益于相对稳固的社会结构及不高的通胀程度，美国对于科技的投入及支持力度无疑是最多、最大的。
4 z3 [4 p k5 U ~- c$ r* I9 g! P% f9 x( O2 o& N( z# T
( p0 r3 t* E( S3 _4 B! p# @1 ?
因此，从概率上而言，如果未来另有新的科技革命，其最大概出如今美国，而不是其他国家。
- Q6 R/ T r, ]5 V: I; ?' ~% A: |" ]) a4 D2 o/ P
6 o1 V+ f: }4 {% ~
别的，随着环球经济一体化的退化，美国制造业的回流，美国经济的自给自足本事大概也比绝大多数人想象的要好。
% S0 m( Q' x; }* S4 P% i: K6 N5 O4 ]$ f) k) r, K* e* j
1 N w0 v6 B0 U0 ?+ M" S. h0 N因此，只管各类美元资产多头已经相当拥挤，但随着环球经济的进一步恶化，各类欧洲、亚洲养老基金（Pension Fund）资金的再设置，很难说当下多头的感情已经完全开释完毕。8 X+ \; w# d y' t0 v
0 E" U- t$ G0 @ N2 f5 P
! }$ e! d! A; Q8 b+ X至少，将美元资产作为资产设置中的进取型产物应该没有太大的标题。
2 _' W" `" t1 U2 o5 P' J- Y" @) m* L } t1 ~+ Y v. B" S/ Y5 m
$ w4 V n: K1 o6 C$ G5 Y& {
" s) S9 l% X7 Z
除此之外，黄金长期来看，应当也是一个不错的选择。
) f1 U+ q5 ?; _; ?
. O+ m" i1 G% E. J2 a" e3 {2 I* @
毕竟，作为全部避险资产的首选，在经济低增长、高风险、泡沫资产重估的配景下，黄金很大概成为许多富裕阶层重点设置的防御性资产。0 J5 x, x. l2 {% S
8 `; U1 N7 K/ e( y8 z/ u, X2 N2 E9 k9 u! \) `- R$ ?! G
不外，当下由于受到脱欧等事项的影响，黄金短期的买点有点尴尬，不算特殊好的买点，大概随着年末美国加息靴子落地之后，届时的代价会更令人惬意一些。
4 v# E% Z6 b) G. @# x0 ]
" U' J. D( |7 s* d+ J
, [' _/ D6 |8 i$ C# J" u对于黄金，对于平凡投资者，我如今依然发起少看短期颠簸，而对峙定投。
0 r7 J @. T# Y& q Z2 u8 a9 k% O! [! z n! R6 V4 Y* C
4 R3 k" q- q% D0 g2 i
6 g; ~9 ~+ z, B5 p( E8 F
在国内的资产大类中，如今我最看好的是国债，倒不是由于国债的收益率有多么的高，而是可以预期的是本年下半年，债市弄欠好会一连发作多起风险变乱，很大概今晚国开行与东北特钢的变乱仅仅是一个开始。
/ q; m* Z4 |: P& {2 u# |
3 i& U) B( n* t6 L; R
* L9 E0 G \$ T在此配景下，债市大资金去风险的驱动力会愈发明显，加之由于无法购买黄金及美元资产，以是，这些冗余的资金肯定会不绝向国债等低风险的地区聚集。因此，国债因此应该会具备不错的买卖业务型时机。1 @1 n7 n8 [7 _! a! [
' n2 _# n9 y9 U& E: }- X
% U+ y7 j0 d( `6 c$ U; t1 D0 m# [% s, V( g# n
以上大抵就是我如今对于大类资产设置的一些观点。- V0 M0 x; k2 }" v% A6 e
# s6 M8 @+ H1 ^) Q) }$ \5 @+ |
0 h% A' u9 J7 @7 T E许多认识我的人都说我很悲观，实在我只是客观地记载自己的思索与想法。* w' ?6 {" k: a( p
: |! F2 V5 _: d/ _% y- a4 m" E
1 M) ^8 Q+ _4 j* ?- q4 w值得乐观的时间，我自然会乐观，但当下发生的种种，真的没什么能让我乐观的。" P1 Z; v7 y% _( U% K' X
! {$ d) {0 ^% V3 Q# I
$ }" N/ g$ D2 p3 P# U回到题头的标题，我实验给出我自己的答案——
. A* Q1 W: [0 b! e. Q; s1 i$ ^; Q4 V7 T. Q' U' g
/ Z, t5 C7 c0 N. }底层小粉红+中层房奴+高层资金避险=更大的不确定性/ |: y, }) e; v- V
6 ]* ?2 [% q( P. t G
! V' S. @: S9 z/ Q9 R我们正处于一轮环球经济周期的拐点。未来会发生什么，谁也不知道，反正从如今的情况来判断，肯定不会太好。! a8 q% {5 O" ^& l! \; s
$ O4 h9 S1 l6 B8 i8 t
7 T$ u# t, a) H( _7 g. k( p' x ]% s m4 G
7 _* C @$ v5 }' H
已往三十年，弹指一挥间，布满着光荣与空想。9 G3 J3 N/ {9 D) X: q" ?
# S; ^) A# E+ A/ H% _
" k* B- M5 ~" a7 }5 ~8 R3 A7 a
y; D9 M* k/ J: u0 k1 h未来三十年，茫茫人凡间，遍布着波折与坎坷。9 X& L+ K% x! c& d
& e3 w$ Y: H6 d4 L/ @
1 z: V4 h$ S6 o [( O L8 `/ b. x' h4 E! u: S- R
1 p; t" ]* B$ f4 C+ [! N% D a! n人生的路还很长，天下大乱时，鉴戒一点，总不是坏事，你说是不是？ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 20:04:09