导语 | 人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的都会越来越少。在这个时间，预测将来10年，我们应该怎样设置资产？
. Q6 N( ]& t7 B& C' s/ c1 V将来10年，房子、美元、人民币和黄金
! |3 Y' H4 `# Q6 V/ ]( o6 l作者：刘晓博 - ^4 Q1 r, m. P# c
7月1日，人民币在岸价创下了2010年12月以来的新低，跟美元比值到达6.6613:1。8 D } n4 Z; R: q! v6 m
与此同时，国内楼市也出现了走软迹象。随着M2增速连续下滑，以及热门都会调控政策不绝出台，下半年楼市或将趋冷。
" E; @; \4 X/ G S1 h7 i6 x% z. H7 y) m5 G& y现在确是一个汗青性的时间。一方面，人民币走完了对美元升值的大周期，开始进入贬值周期；另一方面，中国楼市进入下半场，房价有上涨动力的都会越来越少。在这个时间，预测将来10年，我们应该怎样设置资产？
- }6 U0 k8 s! Q( r i" i# s' V' W换句话说，在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中，最大的机会在那边？我的看法如下：
) v7 C" l6 o; a! T1、将来10年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。这里利用了“股权”，是由于涵盖了非上市股权。你在人民币、美元、黄金和房产里，很难找到10年红利上千倍、数百倍的机会，但在股权投资里就可以找到。但这种概率大概非常小，万分之一都不到，以是，它根本上不得当平凡人。* W. h6 J9 J6 ~+ \ p! ^! o2 n7 b+ ]5 K
2、在二级市场上炒股票，也有大概得到凌驾持有人民币、美元、黄金、房产的回报，尤其是在注册制实行之后。到当时，股票会非常自制，上市公司市盈率中位数大概降落到现在的三分之一左右。反过来，你就会知道现在的股票有多贵，多么不得当长期持有（个别有高发展性的企业例外）。但注册制实行之后，散户的生存压力会更大，由于股票太多、信息太多，你很难判定。到时间，对于大多数人来说，恐怕照旧要把钱交给基金打理。" J3 l: |4 M$ k6 P* A/ e; A
3、在我们讨论的范围内，人民币大概是将来10年最差的资产，这是纸币的性子决定的，也是中国国情决定的。近来30多年来，中国的发钞速率匀称是产业增长速率的2倍；近来10年，M2增速每年比GDP增速快约莫7个百分点。换句话说，30多年来，人民币匀称年购买力降落10%，近来几年每年降落7%。将来很难控制在每年降落5个百分点以内。1 v) x6 e/ C& L) w
4、美元正在开启新一轮加息周期，以是美元比力强势。但长期看，作为一种纸币，它同样没有黄金坚挺。上世纪三四十年代，1美元的含金量是0.8887克左右，而现在约莫是0.02338克。也就是说，已往七八十年里，黄金对美元升值了38倍；大概说，现在美元的含金量只有七八十年前的38分之一。以是，长期拿着美元也是比力悲催的。, P5 r; f( t$ ]) u
5、已往10年，环球最精良的资产，实在是中国大都会的房产。它们以人民币计价，上涨凌驾10倍，部门学区房凌驾20倍。而人民币在已往10年对美元和黄金在升值。但将来10年就很难说了，如果人民币发钞速率继续维持在比GDP增速快五六个百分点以上，则中国大都会房价仍然会在人民币计价模式下上涨。以是，中国大都会的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元大概黄金计价，就很难说了。 a! W, Z! Q9 s1 Q
6、如果在美元和中国大都会房产之间做选择呢？我以为在3年之内，中国的房产仍然可以追上大概略微跑赢美元，然后就很难讲了。10年下来，大概是打个平手，大概美元小胜。& d! I0 m$ @% f. h1 ~
7、10年下来，黄金有很大机会降服美元，100%降服人民币，并有大概跑赢中国大都会的房产。
: I) E* J# r3 Q8 a- b. a$ y9 \% _8、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状态了。如果中国连续快速发钞，则人民币对美元恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次愉快的大贬值。
$ w% g: ?1 W! i- g4 `* s1 u9、技能进步（好比VR、个人飞行器、无人驾驶技能和汽车共享等）肯定会终极改变都会的面貌和住宅的代价，但将来10年好像不敷以出现颠覆性的厘革。20年之后，尤其是30年之后就很难说了。到当时，都会中心的代价将降落，学区房的代价也将被瓦解。20到30年之后，黄金是不是稀缺也很难说了。 | 
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发表于 2019-6-13 20:05:34