|
巨大的投资者，起首管理风险。大多数投资者都盯着回报，但很少有人关注风险，想想他们大概亏多少。贪心蒙蔽了人们的双眼，短暂的狂欢后，通常是无底深渊。全部巨大的投资者都严酷依照生意业务规律和计谋，并管理风险。毕竟，手里有钱，才有得玩。 # L! k* m" A3 u" _$ O2 _8 a3 |
# M6 ]- e" R' Y. a X! w
下面的十个金句是华尔街传奇投资者智慧的结晶，他们最看重的，唯有风控。
* n1 J8 B7 A/ x/ x4 x( N
/ `& }) V' O% p3 c+ F7 c7 V- e. W1Jeffrey Gundlach，着名债券基金Doubleline CEO&首席投资官
3 k2 I- f- W8 C* j8 s“投资的艺术，在于负担风险的同时得到收益，而且要在一个投资组合里将风险多元化。”
+ P$ L+ y/ m6 `巨大的投资者总是专注于“管理风险”，由于风险固然不意味着你会赚多少钱，但却关乎你会亏多少钱。在投资大概赌博里，手里有钱，才有得玩。如果你风险过大，丧失太多，大概就出局了。 3 x7 u9 R% X$ x1 Y/ J/ c5 J8 O+ c
, }! D' |. g4 `8 f4 d4 F
2Ray Dalio，对冲基金Bridgewater首创人# m% _$ @4 E2 E: L5 A! }
“投资者们最常犯的错误，是信赖迩来发生的趋势大概会一连下去。他们以为近一段时间出现的‘好投资’将来仍旧是‘好投资’。通常来讲，已往的高回报只是意味着，该资产正变得越来越贵。将其作为投资标的只会更糟，而不是更好。” 4 `$ z$ o2 p! r' Q% S% j9 H
好投资和坏投资并非刻舟求剑。投资者常犯的一个错误就是以为“这一次差异”。但毕竟上，无论是央行干预照旧其他人为因素，都不大概消除经济周期。出来混，总是要还的。
2 b) o7 l- N. I2 K4 f; } `/ o: S2 y( e+ \# P7 B
券商们盼望你“总是在投资”，如许他们就能向你收更多费用。但作为一个投资者，你应该时间铭刻“你付出的是价格，得到的是代价。”好公司终极肯定会发光，在那之前，你须要耐心。
6 k( K- K6 M3 U
$ N# `4 p2 a9 E3Seth Klarman，环球第九大对冲基金Baupost总裁&CEO&首创人
; \, i* a) d( |5 V“大多数投资者的眼睛都盯着回报，想着他们能赚多少钱，但很少有人关注风险，想想他们大概亏多少。” 4 C3 Y( G8 [8 C' z. V( }
受认知私见影响，投资者的活动风俗恰好是投资中最大的风险。“贪心与恐惊”主宰着投资者的整个投资周期，终极的效果就是投资者们通常“高买低卖”。
' S2 l+ g% R3 R0 I) O6 f/ P4 J7 m
+ F9 O; y6 k& M2 y4Jeremy Grantham，资管巨头GMO团结首创人&首席投资官
- Y! c2 [+ k" k5 T“负担风险并不会让你得到回报，买入自制的资产才会。如果你由于某种资产有风险而买入，那么你不会因此得到回报；相反，你会受到处罚。” ' ^' Z$ x: _$ p" _7 O
乐成的投资者不吝齐备代价制止“风险”，即便这意味着短期内收益不佳。由于固然媒体和华尔街总是忽悠你去追逐短期内的高回报，但终极这些太过的“风险”会让你投资组合的恒久回报变得非常糟糕。
8 v/ ?( Z9 o% x4 f- s- }8 E1 h& k9 Z! v: n8 B4 n3 r8 A, N
5Jesse Livermore，华尔街传奇空头，著有《股票作手追念录》* n1 Q" U# c; G* l" x5 t
“谋利者的死敌是：无知、贪心、恐惊、盼望。天下上全部的教科书，地球上全部生意业务所的规则都无法消除这些人性与生俱来的特点。” # {- u! n1 |& y- T. p. ^# S
让感情主宰你的投资计谋从来都是一个灾难。全部巨大的投资者都严酷依照生意业务规律和计谋，并管理风险。
/ @& D; [6 R( g7 Q
3 o0 |( @) K1 c0 z& D. W6Howard Marks，对冲基金Oaktree团结总裁&团结首创人$ f3 i3 _/ W3 ^* D$ D) m" t
“规则1：全部的事变一定有周期性；规则2：当其他人忘了规则1的时间，你最好的机遇就来了。” ! a* h; Y; T$ r" h6 X
和Ray Dalio一样，明白没有什么是永恒的，这对恒久投资而言非常告急。为了做到“低买”，你起主要学会“高卖”。齐备都逃不外周期性，在漫长的上涨之后，资产更大概下跌，而不是进一步上涨。
. |7 q1 U$ K9 g+ O$ J. ~# @: U& ]- b K) C
7James Montier，资管巨头GMO计谋师( g" k& i8 Q' q. I+ h; s
“有一个看似简朴，但实际并不简朴的计谋……在资产自制的时间买入，贵的时间卖出……代价是恒久投资的主要决定性因素，也是我们在金融天下的法则中最容易把握住的东西。” 9 ` i4 {: [3 z5 e& I* X; T
“自制”是指在资产代价低于其内涵代价，而不是指代价低廉。大多数时间当股票代价很低时，它的定价都是有缘故原由的。然而，一只代价很高的股票也大概很“自制”。
- \$ \ s/ Q- Y5 j
# e8 x g6 W1 h4 A* q7 t2 E8乔治·索罗斯
6 N2 |# }/ l( h6 j1 c+ T“你的对与错并不告急，告急的是你对的时间能赚多少钱，以及你错的时间会亏多少钱。” $ Z. B6 c* E2 w+ W. \
回到风险管理。当市场上涨的时间，你判定对了可以赚许多钱，这很棒。但是，市场上涨也暗藏风险，下跌大概转瞬即至。如果没能在风险组合中管理好风险，你就会吐出此前全部的红利，然后开始亏损，然后输得精光。 ; n; w- z7 g9 ` C- j* e/ P6 o* D
- g4 m+ k- {5 z9Jason Zweig，华尔街日报资深编辑
' A2 z! t' v& o" c) @* F“向均数回归是金融天下里最强大的法则：凌驾均匀水平的代价一定会跌至均值以下，熊市之后一定会有牛市。”
; l: y8 ]; T2 c: V* Y下图是1900年以来颠末通胀调解之后的标普500三年均匀收益率。回归的力气显而易见。汗青上，当收益比均值超出10%之后不久，就会敏捷跌至均值以下，而这一过程会让大多数投资者血本无归。 ' U( K$ X8 }) N) q( F" v- q. {
& ~ N n- J9 m- L1 |; M' s* r" k- S+ K& i! J: ?5 _
$ o. i, X- b( k0 E% {0 ?
10Howard Marks，对冲基金Oaktree团结总裁&团结首创人
" u7 Q {6 i$ I, @! C/ a7 T0 t, A“投资者最大的错误不是来自于消息面或技能面，而是来自生理层面。” ; C$ J0 L& _3 E: ~8 S. g6 S$ h p% j
寻求恒久投资回报的最大长处，是可以最大水平上低落生理层面引发的投资错误。正如拜伦罗斯柴尔德所说：“当市场血流成河时买入。”意思很简朴，当其他投资者“由于恐慌而抛售时”，你就去做谁人抄底的人。反之也创建。
; y0 h4 _/ H9 ~. W( U0 J1 N
1 _1 W) v; @- V2 k2 e) D; B; R作为一个投资者，你须要摈除你的“感情”，客观的审视你附近的市场。现在主宰市场的是“贪心”照旧“恐惊”？你的恒久回报不但取决于你对于这个题目标答案，而且取决于你对于风险的管理。正如本杰明·格雷厄姆所说：“投资者最大的对头，大概就是他本身。” | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-13 20:03:16