
' o) L! ]. X( G+ p+ I8 i
: ^5 i7 S5 P( x7 \( l
5 g) O. \5 }! B8 v" K : i, e' z% F/ x v4 P2 G& \/ Y5 N
作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
' o; i- g* T: d+ c9 f% g0 n
+ B7 w6 Y/ [8 x) e8 X; o I2 k, o. Y% M# D8 l1 F" j; j/ ]
$ F& @1 f/ D+ F
/ H& I v% g4 w. ~8 T
6 K4 U9 _3 L; S
" }! T3 v1 f5 r5 ]
. z1 J5 ^( W# O * m4 a% D4 P5 @. B4 o
& s; d8 ]+ M+ H) y, G- A4 K, c8 ?

7 H1 ~2 v) B4 N# r
Z/ @- ^/ W3 g. Q1 @1 z " j1 M& S- o$ K
$ i9 u: I6 B( O* I6 x5 W

- A' e! v7 k; D2 q+ `
: T, t9 }) s) A& b+ f
! g0 w; b) I. |3 @6 h4 ^
1 {3 V9 }% B6 q* T4 U # ]' e& ?% Q2 W/ Z& x' X! K5 m. C

5 `8 p* A: C& A: f# P4 D" M0 p
/ H& t, S( Z5 I2 M
% ^9 u' U# ~3 b" N* o ) j) b0 r% [ z4 G

O2 g! j" y0 X: ` % P5 j4 A2 }7 {: M

) m# c# C0 d2 j, V- b# }5 f! }$ o % c Y2 P# A7 b
; J5 S% q, ] y: Q3 i
7 T. @( l. b% ?# G+ u5 P# \! K; A
1 K- C- K7 l7 R0 }( {1 [

: [5 ?3 U) }2 l8 u7 G- F 9 ]" a6 [! _7 v2 [( p
9 o) \: E" ~ {8 A6 U2 n8 U! k% ]
 . f% i' B& Y* q7 T8 l

$ H2 D9 U" E3 O$ E7 f8 D6 K
k: `/ @1 ~8 N1 {. m + b$ _) e' U1 |1 |7 L4 g1 w
, L# D4 r3 d, a& Z8 g9 a
/ o: K4 d2 z( m9 F4 U J$ Z

~ O# _* l8 i H3 f7 s 6 Y/ o+ V) W3 L2 K3 d; t
' F3 c6 n& Y7 n. B/ Q) S
& N2 U" N8 J& S/ ]
& @( N M1 N5 w2 I3 S3 U
. L9 ~7 G) j7 j' S2 S- \" y
3 W) u/ p# \( Z2 D

+ |: F: R0 {6 P4 L" N4 n) P
% E2 d( V7 Q1 o6 E" @3 h
$ a' S1 k1 H6 e 9 h: K$ i! \$ d' W% ]4 M3 R

0 @( w5 F6 G+ A" c+ J2 Q
6 _" S& @1 W; P s, ~3 ?4 o 2 u9 I& v$ G* t8 ]/ b

+ l& ?+ @& K' E/ n! z, L+ r1 w
) w: i d' H& b$ k! A w& T( J+ D, Y/ i j
! |3 L5 {; G8 Y( y4 B7 Q5 d! I& B

s a2 ~4 M' ] , W* c V8 {. w- ?& a. @5 z
6 v$ ?5 k L3 I
; w: k* A3 `" h- O, a" J
) C: p/ o. t: c4 G7 U7 y7 M! A' Z
+ n' G! |) |3 a

6 ~1 P7 l/ a! j* ^6 G6 m " f% F& Z0 m' o0 C+ }3 B7 B! i( T
2 c: N& @8 p* n* i- D$ E( \

, }9 F3 \( q, O8 V: A' m' ] + c. _# y& K O C$ Z, ~( t
( d5 V- t8 q( l2 Z6 I

, Y- N( d8 D# L0 J& h) c1 h) \
Z1 ]9 d8 y8 O5 P* y' J0 F& G
1 J% x6 B7 Y+ U( N) t. N |