
0 G- B/ ~+ N1 d8 i; l7 B6 A2 v- ^2 W8 d. b
/ ?! V. y t" }
3 w1 I( `# Q% y* {" Y作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
0 u) g# D3 J5 ] ?7 m n
/ r& }! i' b3 o+ b% \6 G
8 u+ U1 _9 M- ]+ i& N" I8 \0 m, m6 F |- U! k

# L0 u* _% C+ W
6 d$ e% w3 c! u( ~. ~
9 X; E" |$ Z8 I% R O
' [) R( C) z8 V2 e' S- c
6 u: ?" G2 n! O( G0 C. q $ o% _9 m8 T3 l# {

5 A0 t8 Q- u, c+ k 0 I! c p$ z0 H4 j* P! g0 o# {

9 O7 j& f8 k: }4 E* q
1 Q# u* i& C/ f3 H2 o+ L6 B! @5 M: ? 3 P6 \; d4 F( y. _
3 s7 F1 V4 ?# S; d4 J# l' m# j
. L% x$ ?' `" m) g

% d$ N$ g2 ]5 E9 ?3 D/ ~ 1 Q) b8 j4 N/ G# P- z4 M
! p8 r( [1 d% j* u# x

5 L( u" R5 G$ j4 J1 [ 6 }9 p( L+ W* c

: g4 N0 y- s: S9 c# X3 ?! z 1 A/ L1 ^ y, w# e7 S! m/ ~
! p$ h1 [, o& {+ s6 m6 q) P
! a- W6 U$ D! K/ I- d) F: @
! D }1 g! ]) N9 t9 T3 G
0 c3 q5 G6 A# `; W1 l1 v

4 |0 O3 ]8 }3 z4 S8 K4 k' A
' V% [# l8 L( \ 5 f. q5 u. W# D/ C! E% h

: F! B0 j! E% _( i0 k
* _) Z3 u6 O$ ]9 D, [ 
. H& l7 m" O) g: U3 ^( h
$ M+ V8 A7 O, f: V- C$ H0 f7 E . ?3 X+ z! o8 u' ^; V

) ?6 L: f# {8 F
9 s' u; A: k8 C: b$ N' w9 ?; S% \" C 1 \, d0 z/ K3 ^7 l

$ }: f6 g7 u6 x; s( v ^8 ]9 V. v, l$ m; _9 W% e/ e
( j, b2 K7 @2 f, z$ \0 n

# X+ x: m- ?1 t, U* y9 Z 9 q3 j3 a# v# w7 o

4 j. M2 C* i5 f
3 f% ~9 p: d! ]. G; z+ l# \, A& X
4 y) Q0 P! v3 O7 q' N5 s) ^& i" M
* Q* `# u) x8 [; ` / }1 ]! B6 y# x
) D; P4 g( ^) d* q4 b. M0 \5 W# J2 o
. Q+ R# i7 l2 p9 L5 _( @

; v' q" |) A1 r O$ u) ?9 | S) }" T6 p+ ^# N7 R4 Y9 K
" {! L8 n) L" z2 ]: W8 l

7 x, }; o& [* i1 k0 F
1 M \, o. U. u ` * |* U3 h6 _5 i3 I' i6 k) A9 |" M9 ~

$ b1 A X8 `7 F( V6 x
- R7 T8 {" r: t1 j9 y: T: r! S* Y& [/ p
$ u$ U2 ^0 Q. A' W0 T' d
6 W1 i* d# D4 L1 L/ `. Z # b5 p5 P+ s7 Z u* M) x
$ q' P$ q) o0 D% `/ i8 A
0 }9 c% u8 G8 G# I

# P d7 ^ B; @% I ) X6 O9 Z# Q$ P; R. [
# ~" Z9 J, q) K- J& l
# I3 P q# u, t* P& ?8 I

9 c5 N" Z: V0 J* L# `* z
( ^2 F; Y C8 t( f6 E4 e: z5 [) Q 9 I+ G! x* P' X9 {& G I

6 e4 Z% @, Y: r0 f |